我們將不間斷分享深度投研信息，我們追求：普通投資者能和專業投資者在同一信息層面進行博弈！
【高盛投資策略組：有關硅谷銀行 (SVB)事件會議摘要】

Q：硅谷銀行(SVB)事件始末
Richard Ramsden（高盛環球研究部金融行業主管）：
SVB 專注於服務風險投資公司。在過去幾年，SVB 隨着風險投資公司融資的增長也經歷了快速增長。由於SVB 的存款增長快於其貸款账簿，SVB 在2020 和2021 年將過剩流動性投資於國債和政府擔保抵押貸款等證券。目的是將這些證券持有至到期，但這些投資增加了SVB 的利率敞口。

2022 年，風險投資公司的融資前景惡化，投資組合公司开始出現高燒錢率。SVB 也开始經歷存款外流。同時，利率的變化也增加了證券投資組合的未實現損失。上周SVB籌集資金的舉動促使存款外流，導致聯邦存款保險公司(FDIC) 最終接管 SVB。

Q：SVB與其他銀行的區別
Richard Ramsden（高盛環球研究部金融行業主管）：
- 這是一個特殊情況。SVB 有負有形普通股 (Negative tangible common equity)，這與其他在高盛研究部覆蓋範圍內的銀行不同。
- SVB 的存款高度集中於風險投資公司，零售存款佔比較低。相對於行業，SVB 的受保存款水平較低。
- 與中位數銀行相比，SVB 有高度的證券和利率風險敞口。
- SVB 不是全球系統重要性銀行（G-SIBs)，所以不受最嚴格的資本和流動性要求的約束。這也是 SVB 事件與全球金融危機的區別：G-SIBs 的流動性和資本要求是在全球金融危機後變得更嚴格。G-SIBs 包括了摩根大通、美國銀行、花旗、摩根士丹利、高盛等
- 美國財政部、美聯儲和 FDIC 也發布了重大政策聲明應對此事

Q：監管回應
Richard Ramsden（高盛環球研究部金融行業主管）：
- FDIC將 Signature Bank 和 SVB 列爲金融體系的系統性風險，這給了他們支持兩家機構未投保存款的權力。
- 銀行定期融資計畫。銀行可按面值抵押合格的抵押品來借款。這表示正在經歷大量存款外流的銀行不需要虧本出售證券。

Q：固定收益市場的影響
Joshua Schiffrin（高盛美國和環球利率產品聯席主管）：
- 我們看到利率市場的波動性增加
- 美聯儲處境艱難，要平衡金融穩定與通脹使命。接下來的行動取決於實體經濟的表現。

Q：股票市場的影響
Brett Nelson （高盛投資策略組战略資產配置主管）
- —方面近幾個月經濟數據的上行意外表明了美國經濟的韌性，另一方面，一系列銀行的倒閉使金融狀況指數最近收緊。我們認爲支持經濟哀退的論點及反對經濟衰退的論點一樣合理。
- 即使有經濟衰退，並非所有的衰退路徑都會導致年底股市下跌。股市具有前瞻性，往往會在基本面惡化之前开始走弱，並在經濟低迷結束前觸底

本文作者可以追加內容哦 !