港交所集團行政總裁歐冠升表示：“香港交易所今次爲公司股票新增人民幣櫃台反映了我們致力投入在市場引進雙櫃台模式的工作。雙櫃台模式能爲投資者提供更多選擇及彈性，並讓企業有機會從新渠道獲取資本。”

“作爲市場營運者及上市公司，我們非常期待實施這項新舉措，提升香港作爲領先離岸人民幣中心的地位，並支持人民幣國際化的進程，”歐冠升補充道。

據港交所公告，有關在雙櫃台模式下人民幣計價股份买賣及交收的生效日期及安排之相關數據將適時公布。此外，香港交易所早前宣布將於旗下證券市場推出港幣-人民幣雙櫃台模式及雙櫃台莊家機制，以支持人民幣櫃台的流動性及減少雙櫃台間的價格差異。

港股上市公司踊躍參與

事實上，近期，諸多港股上市公司紛紛發布公告，申請增設人民幣櫃台，以示對港交所擬推出的港幣-人民幣雙櫃台模式的支持。

就在昨日（3月14日）盤後，中銀香港公布，公司已於2023年3月14日向香港聯合交易所有限公司提交有關該公司股票增設人民幣櫃台的申請。

3月9日，吉利汽車也在香港交易所發布公告稱，公司已經向香港聯合交易所有限公司提交有關增設人民幣櫃台的申請，以有意支持聯交所新推出的港幣-人民幣雙櫃台模式計劃。

快手-W也在3月1日公告，已提交有關增設人民幣櫃台的申請，以支持香港交易所有限公司新的港幣-人民幣雙櫃台模式計劃。

此外，還有騰訊、京東、美團、華潤啤酒等多家港股上市公司都曾公开表態，相信港幣-人民幣雙櫃台模式將提高投資靈活性及股票流動性，有利於提升離岸人民幣市場的流動性，加速人民幣國際化進程。

中銀香港稱，相信雙櫃台模式將有助提升投資者參與人民幣櫃台的意欲，深化香港離岸人民幣市場的流動性和深度，積極支持香港特別行政區政府推動香港人民幣業務發展的有關舉措，致力發揮人民幣業務領先優勢，爲持續推動人民幣國際化、建設香港離岸人民幣業務中心作出貢獻。

華泰證券研報指出，港幣-人民幣雙櫃台推出後，投資者可直接用人民幣交易人民幣計價的港股。港股通开通人民幣櫃台後，有望爲南下投資者省略換匯步驟，降低日內匯率波動帶來的風險，提升交易便利性。

招銀國際分析認爲，港股設立人民幣櫃台後，QDII基金和港股通投資者可以選擇人民幣櫃台交易，消除投資港股的匯兌成本和匯率風險，有利於促進港股通交易，吸引更多內地資金參與港股投資。

“雙櫃台”優勢：提供不同交易貨幣選擇

港交所近年來的改革可謂大刀闊斧。

2022年12月，港交所宣布旗下證券市場計劃於2023年上半年开始推行港幣-人民幣雙櫃台模式及雙櫃台莊家機制，進一步支持人民幣櫃台在香港上市、交易及結算。

港交所資料顯示，在雙櫃台模式下，香港交易所將優化相關交易及結算安排，讓投資者可以互換同一個發行人發行的港幣櫃台及人民幣櫃台證券。爲提升人民幣櫃台的流動性及收窄兩個櫃台之間的價差，香港交易所將引入雙櫃台莊家機制，待相關法例經立法會通過後，從事流通量供應活動的市場莊家在進行特定交易時可以豁免印花稅。 

港交所此前表示，待監管機構批准及市場准備就緒後，各項新措施的登記程序預計可於2023年上半年开始推行。

事實上，港股市場下，“莊家”指證券莊家和特許證券商，而且必須要獲得相應資質。證券莊家至少是要被港交所認可，或者評級在穆迪A3以上，公司的實繳股本最少爲5000萬港元等值，股東出資最少爲1億港元等值。

至於發行人同時上市港幣及人民幣櫃台及被指定爲“雙櫃台”證券有何好處？港交所表示，擁有“雙櫃台”的發行人能夠爲投資者提供不同交易貨幣選擇，以及开拓人民幣交易量的新潛在渠道。由交易所指定的雙櫃台證券可以引入莊家以提供流動性並縮小港幣及人民幣櫃台之間的價格差異。

人民幣櫃台及港幣櫃台證券持有人的待遇會否有所不同？港交所表示，人民幣櫃台僅供交易及結算之用。兩個櫃台买賣的證券皆屬同一類別，證券持有人按發行人組織章程文件所享有的權利也完全相同。

香港交易所首席營運總監及市場聯席主管姚嘉仁稱：“推出港幣-人民幣雙櫃台模式及雙櫃台莊家機制是我們市場發展的重要舉措。配合我們的其他市場舉措，這一安排將有助吸引更多雙櫃台證券在香港上市，與我們現有的中國產品發揮良好的協同效應。香港交易所致力於積極推動人民幣國際化進程和不斷提升香港作爲全球領先離岸人民幣中心的地位。”

此外，值得注意的是，港交所現在已有“雙幣雙股”模式，指同一家發行人將可同時把其兩批股份以不同交易貨幣 (即人民幣及港幣) 以“雙幣雙股”模式作首次發行及上市。

對於現行“雙幣雙股”模式與港幣-人民幣雙櫃台模式的區別，港交所表示，“雙幣雙股”與雙櫃台模式並沒有太大區別，不過雙櫃台模式下人民幣櫃台不會提供一般的提存服務。市場參與者需留意“雙幣雙股”模式下的交易安排與雙櫃台模式的不同。

興業證券指出，相較於以往推動“雙幣雙股”，當前隨着互聯互通機制日趨成熟穩定、南向資金持續增加，內地投資者經港股通南向交易，有明顯的人民幣交易需求，雙櫃台模式爲港股人民幣計價提供了推進的可能。

“互換通”和國債期貨也將陸續上线

事實上，除了雙櫃台模式外，“互換通”和國債期貨也在港交所的規劃推出行列中。

去年11月，港交所主席史美倫就曾公开表示，港交所正在進行 “互換通”、國債期貨，以及人民幣交易櫃台做市商機制的籌備工作，有望在2023年陸續推出。

今年2月17日，人民銀行發布《內地與香港利率互換市場互聯互通合作管理暫行辦法（徵求意見稿）》（以下簡稱《辦法》）。《辦法》所稱“互換通”是指境內外投資者通過香港與內地基礎設施機構連接，參與香港金融衍生品市場和內地銀行間金融衍生品市場的機制安排。

據悉，《辦法》僅適用於“北向互換通”，即中國香港及其他國家和地區的境外投資者（以下簡稱“境外投資者”）經由香港與內地基礎設施機構之間在交易、清算、結算等方面互聯互通的機制安排，參與內地銀行間金融衍生品市場。“南向互換通”有關規定將另行制定。

歐冠升此前稱，“互換通”和國債期貨將爲投資中國債券市場的國際投資者提供獨特的風險管理工具。隨着國際投資者越來越多地參與中國內地固定收益市場的投資，他們越來越需要有豐富的風險管理工具。從長遠來看，隨着香港發展成爲亞洲的風險管理中心，提供越來越多的人民幣風險管理工具，以及衍生品交易在中國的廣泛應用，香港固定收益衍生品市場未來的發展空間巨大。

香港證券及期貨事務監察委員會署理行政總裁梁鳳儀認爲，“互換通”是能夠提供有效管理利率風險的工具，讓機構投資者能更廣泛參與中國債券市場。通過減少市場價格劇烈波動時的大額拋售行爲，“互換通”有助於外資機構投資者實現長期投資、價值投資，優化市場生態結構。這對確保國家金融市場穩定、促進金融市場穩健开放，實現香港與內地金融市場進一步聯通，具有非常重要的意義。

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