摩根士丹利策略師表明，銀行體系遭受壓力意味着美股行將迎來熊市尾聲，但這個完畢的過程或許十分苦楚。

該投行首席美國股票策略師威爾遜（Michael Wilson）周一在分析師報告中寫到，美國股市正處於退出熊市的前期苦楚階段。

“熊市的最後一個階段或許是惡性的，且多種因素高度相關，”他說，“股權危險溢價飆升將導致價格急劇跌落，這在投資組合中很難防範。”

威爾遜指出，現在股票仍然不值得冒險，尤其是當投資者能夠轉向美國國債和其他債券等更安全的資產時。在股權危險溢價（ERP）升至400個基點之前，標普500指數都將缺乏吸引力。

股權危險溢價是指商場投資組合或具有商場均勻危險的股票收益率與無危險收益率的差額。目前的股權危險溢價爲230個基點。

威爾遜表明，他們一直在耐性等待這一時間的到來，由於真實的买入機會將隨之而來，“考慮到盈余遠景面對的危險，在股權危險溢價至少達到350-400個基點之前，美國股市的危險回報率仍然沒有吸引力。”

硅谷銀行的關閉疊加瑞士信貸集團股票的拋售，加重了人們對全球金融體系健康狀況的憂慮，擾亂了商場。雖然上星期末瑞銀集團贊同收买瑞士信貸，央行也採納措施提振美元流動性，但也未能平息投資者的憂慮。

威爾遜稱，這正是熊市完畢的方式，一種不可預見的催化劑迫使投資者供認一直擺在他們面前的東西，雖然在過後看來一切都很明顯。

威爾遜指出，銀行體系的持續動亂將導致投資者重視信貸條件緊縮的情況下不斷惡化的添加遠景。“曩昔一周發生的工作意味着經濟中的信貸可用性正在下降，這或許是終究讓商場參與者以爲盈余預期過高的催化劑。”

他表明，隨着財報季的接近，估計分析師會大幅下調預期，一起企業則預備大幅下調業績指引。

雖然上星期五股市收盤跌落，但標普500指數和納斯達克綜指當周仍呈現上漲。威爾遜以爲，這源自華爾街過錯地以爲美聯儲正在重啓相似量寬的舉措。一些投資者以爲，美聯儲和聯邦存款穩妥公司（FDIC）對儲戶的救助是一種量化寬松，這成爲股市走高的催化劑。

一周前，財政部、美聯儲和FDIC宣告，聯邦政府將維護關閉的硅谷銀行的所有存款，即便是那些持有超過25萬美元穩妥限額的資金。

對此威爾遜稱，雖然上星期美聯儲資產負債表預備金（債務的一種）的大幅添加的確使銀行體系從頭流動化，但它在創造能夠流入經濟或商場的新資金方面幾乎沒有作用。

威爾遜並非僅有一個猜測商場行將迎來困難時期的。摩根大通策略師科蘭諾維奇（Marko Kolanovic）表明，隨着金融和地緣政治危險的添加，商場或許面對“明斯基時間”。

“商場和地緣政治呈現明斯基時間的或許性添加了，”他周一在一份客戶報告中寫道，“即便央行行長們成功遏制了蔓延，由於商場和監管組織的壓力，信貸狀況看起來也會更快地收緊。”明斯基時間是指信貸周期或許景氣周期中，資產價格突然崩潰。

一起科蘭諾維奇還指出，隨着遠景危險發生變化，金融商場壓力的迸發將在未來一段時間內對貨幣政策發生嚴重影響。美聯儲將於當地時間3月21日至22日召开議息會議。

摩根大通另一位策略師Mislav Matejka也表明，倒掛的收益率曲线將“被證明是正確的”，它預示着經濟衰退行將到來。此前他曾在一份報告中估計，榜首季度或許是今年股市的高點，在美聯儲轉向降息之前，股市不會觸及底部。

受瑞銀收买瑞信提振，美國股市周一收漲。道瓊斯指數上漲382.6點，或1.2%，至32244.58點。標普500指數漲0.89%，至3951.57點。納斯達克綜合指數上漲0.39%，收於11675.54點。

區域銀行在經歷了曩昔一周的暴跌後，周一也呈現了反彈。SPDR區域銀行ETF周一收漲近1.2%，上星期該指數累計跌落14%。但榜首共和銀行股價周一仍跌落47%，該銀行上星期累跌72%。

就在數天前被降級爲垃圾級後，周日榜首共和銀行再次被標普全球評級下調，雖然該行從11家美國銀行獲得了300億美元的資金以防止潛在的關閉。

華爾街估計，美國監管組織或許需求採納更多舉動，才能康復人們對銀行體系的決心。

安聯穩妥（Allianz SE）首席經濟顧問Mohamed El-Erian在接受彭博電視採訪時表明，未來將十分坎坷，人們正在做一些或許不理性但完全能夠了解的工作，即轉移存款。這種動態不會在一夜之間就中止，相同損失也不會。

穆迪投資者服務公司以存款擠兌爲由，將六家區域性銀行置於降級檢查中，並將整個美國銀行體系的遠景從安穩下調至負面。

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