中國基金報 格林

3月21日，港股高开後震蕩，午後漲勢擴大。Wind數據顯示，恆生指數收漲1.36%報19258.76點，恆生科技指數漲2.45%報3965.17點，恆生中國國企指數漲1.24%報6549.78點。

熱門股票方面，安踏體育漲超9%；小鵬汽車漲超11%，藥明生物、藥明康德漲近9%，金蝶國際漲近10%，嗶哩嗶哩漲近7%。黃金股整體回調，山東黃金跌超4%。

從行業表現看，恆生行業指數3月21日多數上漲，醫療保健業漲4.77%，非必需性消費漲3.5%，工業漲1.91%。跌幅方面，電訊業跌1.21%，公用事業跌0.21%。

3月21日，港股行業表現。來源：Wind

南向資金瘋狂湧入騰訊

3月21日，南向資金淨流入騰訊、藥明生物及美團，分別達12.46億港元、4.15億港元及2.04億港元。3月21日騰訊漲2.63%，藥明生物漲8.86%，美團漲0.93%。

騰訊將於3月22日公布去年第四季及全年業績，市場預計集團上季收入將扭轉連跌兩季的劣勢，按年微升0.2%至1445億元（人民幣）; 經調整純利繼續維持首三季增長勢頭，按年升21.3%至308.4億元。市場預期收入將按年下跌1%至5542.4億元;經調整純利就升21.1%至1167億元。

野村預計，騰訊去年第四季業績受疫情打擊，收入按年將錄得2%跌幅，由於疫情影響零售及經濟活動，金融科技及雲業務上季收入預期按年只升1%; 整體遊戲收入就按年下跌4%，其中本土市場遊戲將錄得5%按年跌幅。

匯豐預計，騰訊去年第四季收入按年將微升0.7%。該行對騰訊表現保持樂觀態度，預計可繼續受惠於本土市場遊戲前景改善，視頻號增長亦可推動廣告收入復蘇。雖然集團媒體廣告短期內或受挑战，但內地進一步放寬影視內容監管，或可緩和相關挑战。

大摩表示，投資者對騰訊今年網遊業務前景轉趨樂觀，並對其新遊戲毛利潛力相當感興趣，加上行業環境進一步放寬，投資者對金融科技前景亦更有信心。該行預計，集團2023年遊戲總收入將按年增長10%，其中本土市場遊戲收入按年增長5%，海外遊戲收入按年增長22%，重申對騰訊“增持”評級。

騰訊之外，藥明生物3月21日漲8.86%。中信建投證券研報稱，淡化短期投融資波動，看好CRO長期發展。建議把握布局時機，看好CRO各個方向頭部企業的發展。

騰訊股價走勢，來源：Wind

高盛：香港銀行股資本充足

3月21日，高盛發布研報表示，在瑞信被收購及注銷約160億瑞郎的AT1債券後，投資者質疑AT1工具對香港銀行資本充足率的作用。高盛注意到，匯豐控股、渣打的普通股權一級資本比率(CET1)較監管最低要求高出340基點，其他本地銀行如中銀香港、恆生、東亞和大新較監管最低要求高750基點。至於，國際銀行和本地銀行亦超過最低監管要求140基點及560基點；如剔除AT1，兩者的槓杆比率將分別下降80基點及70基點，仍高於最低要求。高盛表示，匯控和渣打今年分別有約40億美元及10億美元的AT1重置，市場將關注會否重新設定更高的利率，使銀行的利息支出增加，此外亦關注對新發行高級或二級債務成本及淨息差/淨利息收入的影響。如果AT1/二級/高級債務的成本上升，更高的股本成本(COE)可能會反映在銀行股票價值上。

香港金管局：本地銀行業對瑞士信貸風險暴露不大

3月20日，香港金融管理局（金管局）在官方網站發文表示，金管局及證券及期貨事務監察委員會（證監會）歡迎瑞士金融市場監督管理局和瑞士央行於3月20日早上，就有關瑞銀集團收購瑞士信貸集團業務所發出的公告。瑞士央行將提供流動性援助支持收購。金管局表示，瑞士信貸在香港的業務包括一家受金管局監管的瑞士信貸香港分行，以及兩家受證監會監管的持牌法團，所有公司今天都將照常營業。客戶可以繼續透過該分行存取存款及使用瑞士信貸提供的交易服務买賣香港股票和衍生產品。本地銀行業對瑞信風險暴露不大。金管局表示，瑞士信貸銀行股份有限公司香港分行總資產約爲1000億港元，佔香港銀行業總資產少於0.5%，本地銀行業對瑞士信貸的風險承擔不大。香港銀行體系保持穩健，資本及流動性狀況充裕。2022年底本地注冊認可機構的總資本比率爲20.1%，遠高於8%的國際最低要求。第1類機構的季度平均流動性覆蓋比率在2022年第4季爲162.3%，遠高於100%的法定最低要求。此外，瑞士信貸的持牌法團並非股票市場和衍生產品市場前十大活躍經紀商。截至2023年2月底，瑞士信貸是第9大上市結構性產品發行人，佔未到期單位的總市值約4％。整體而言，他們沒有對香港市場構成重大風險。金管局還表示，與證監會將繼續與瑞士當局保持緊密聯系，並密切監察金融市場運作。

美國方面鑑於硅谷銀行破產對金融系統的影響，美國財政部長耶倫(Janet Yellen) 表示，監管機構採取強而有力的行動後，美國銀行體系正在穩定，但如果小型銀行再遭受存款擠提，或危機持續蔓延，則可能需要採取進一步措施，以保護銀行儲戶。美國有儲戶從地區性銀行提走儲蓄，耶倫稱，若有需要，可復制上次向硅谷銀行所有存戶提供的擔保一樣，保護其他美國銀行，並稱其措施並不側重於幫助特定銀行或銀行類別，承諾將採取必要措施確保存戶儲蓄和銀行系統安全。                  

審核：木魚

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