造車新勢力的圈子裏，永遠充滿了戲劇性話題。前一秒還是行業領軍，下一秒就不得不發愁如何活着——小鵬汽車算得上其中一個。

不久前，小鵬汽車（09868.HK）公布了Q4及全年財報。2022年共交付120,757台智能汽車，同比增長23%，總營收269億元，同比增長28%，四季度虧損環比收窄。截至2022年末，公司現金儲備規模達383億元。這是官方報表。

事實上，對於小鵬汽車的財報還有另外一種表達方式：2022年虧損91.39億元，全年交付量達12.08萬輛，同比增長23%。這也就是說，公司每賣出一輛車要虧損約7.57萬元。有數據稱，5年來小鵬公司已累虧218.25億元。

面對年報情境，小鵬汽車董事長、CEO何小鵬表示：公司已經全面地梳理了战略規劃，大刀闊斧推進了組織架構調整，補強團隊能力的短板，有信心成爲智能電動汽車的領跑者。

不過這句話一出，網友幾乎發出了集體“群嘲”：“領跑者？是不是笑掉大牙”、“幾個菜啊，喝成這樣”，還有更狠的言論是：“就那個大大錯號‘’的車標，已經預示了結局。”

數據困局

銷量增幅不大，但虧損擴大明顯。這是小鵬汽車生存的真實寫照。

小鵬汽車的財報顯示，2022年四季度收入51.4億元，同比下降39.9%；其中汽車銷售收入46.6 億元，同比下降43.1%，服務及其他收入4.8億元，同比增長29.9%。2022年全年總收入268.6億元，同比增長28%。

2022財年，小鵬汽車在總收入增長的情況下，淨虧損出現環比擴大。不過這在遭遇增收不增利瓶頸的新勢力當中，可能也算是一種“常態”了。2022年理想汽車總收入達到452.9億元，同比增長67.7%；淨虧損20.32億元；蔚來2022年總收入492.69億元，較上一年度增長36.3%；淨虧損爲145.594億元，較上一年度上升37.7%。

過去一年，在蔚小理三家的角逐中，小鵬汽車以最低的平均售價創下了最高的消管費用率，這一數字高達24.9%，理想僅爲12.5%，蔚來爲21.4%。身處同樣的市場環境，小鵬汽車作爲營收窪地，似乎沒有理由比別人付出更高的銷售管理費用。

即便進入2023年，小鵬的數據似乎也沒有變得更好看。預計2023第一季度交付約1.8-1.9萬輛；收入總額40-42億元，同比減少43.7%-46.3%。根據乘聯會公布的信息顯示，2023年1-2月，銷量排行前15名的新能源汽車廠商裏，小鵬汽車跌幅達到41.4%，是除奇瑞汽車外跌幅最大的廠商。而同期理想和蔚來銷量分別增長53.6%、30.9%。

據統計，2018-2021年，小鵬汽車淨利潤分別爲-13.99億元、-36.92億元、-27.32億元和-48.63億元。在數據方面，小鵬汽車唯一的安慰就是目前資金尚較爲充沛。截至2022年年底，小鵬汽車持有的現金及現金等價物、受限制現金、短期投資及定期存款等共382.5億元。

扉旅汽車發現，市場對於小鵬汽車難堪的市場表現，似乎早有預期。並列出了小鵬汽車銷量滑坡的幾大“例證”：G9上市失敗、特斯拉價格战刺激、內部管理體系混亂等。

對於如此這般的困局，在不久前結束的財報電話會中，何小鵬不得不直面：“我們業績有壓力。我們已經制定了很明確的執行路线圖，通過技術創新、配置優化等多種手段，從今年到明年實現自動駕駛的BOM成本超過50%的下降，使整車的動力和硬件的系統成本降幅達到25%。”

何小鵬在2022財報電話會上進一步稱，“通過大刀闊斧地組織結構優化，公司的战略和組織調整在（2023年）一季度已取得顯著成效。”

目前，小鵬汽車所有研發、生產和供應鏈體系直接向何小鵬匯報。小鵬汽車已基本完成了對兩大生產基地的投資，資本开支還會大幅下降，未來兩年，也將針對智能、動力、整車等領域，按照明確的實施路徑進行大幅降本。

不過，機構對於小鵬汽車的前景並不抱有十足的信心。美銀證券發布研究報告稱，重申小鵬汽車“中性”評級，將今明年收入預測下調12%，目標價由43港元下調至41港元。公司去年第四季收入同比跌40%至51億元，第四季毛利率爲8.7%，遜於該行預測。

存亡改革

何小鵬似乎一直在強調小鵬汽車作出的優化和調整。當然，只有“改革”才能救小鵬，但“改革”也並不是一定能夠救得了小鵬。

據稱，從長城汽車趕來的總裁王鳳英已全面負責產品規劃與銷售服務體系，大幅提升了銷售服務的能力和效率，並在品牌營銷上進一步強化。未來兩年，將進一步通過銷售網絡的扁平化管理，加強網絡布局和提高一线銷售人員战鬥力。

事實上，縱觀整個新能源行業，真正市場化階段的絕殺才剛剛开始，在國家補貼退出的背景下，品牌的勝出必須仰仗技術實力。失去政策保護的車企想要繼續保持增長，就必須在降價和增收之間作出平衡。這也是小鵬汽車面臨的難題。

何小鵬深知目前的現狀，卻也無法避免激進的價格內卷。小鵬汽車似乎想要獨善其身，把規模做好，控制好成本，並且依然不放棄爭第一的夢。“未來，當小鵬把自動駕駛做到最前列、甚至做到第一時，也會在相關定價上激進地佔領市場的更高地位，這是小鵬的整體策略。”

何小鵬算了一筆账，如果把時間追回到2017年，中國大概有接近300家的新勢力，以及有接近70家乘用汽車品牌在中國銷售。截止到今年，大概只有50家左右的乘用汽車品牌在中國有銷量。按照這個發展趨勢，在中國能夠存活可能最低的數字會達到300萬輛一年的規模。而這只是活着。

回到現實，小鵬汽車預計，2023年一季度，公司汽車交付量將在1.8萬輛至1.9萬輛之間，同比減少約45%至47.9%。總收入將在40億元至42億元之間，同比減少約43.7%至46.3%。

不過，動蕩改革中的小鵬汽車並不顧及汽車交付量下滑，銷售網絡和充電設施均在擴張。到2022年年底，小鵬汽車共有實體銷售門店420間，覆蓋143個城市。自營充電站達到1014座。

在產品端，3月，小鵬汽車正式面向中國市場發布並啓動交付P7i超智能轎跑。稱該款車型在智能輔助駕駛、智能座艙、整車性能與充電效率實現了全方位的升級。此外，還有消息稱其將在上海車展推出G6車型；今年第四季度，推出一款純電MPV。

不論改革多么艱難，數字多么不如人意，小鵬汽車傳遞出來的始終是自信。小鵬汽車名譽副董事長及聯席總裁顧宏地博士表示：“隨着我們產品組合的優化和營銷體系能力的大幅改善，我們將恢復銷量和市場份額的增長。同時，我們將提高全流程的運營效率並且持續降本。”

小鵬汽車也一直聲稱致力於引領未來出行變革。但眼下，小鵬汽車或許應該想盡辦法維持的局面是：好死不如賴活着。

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