周二美國地區性銀行盤中大漲——但盤後卻迅速下跌，表明銀行股當前仍舊脆弱。

隔夜市場動態

美國財政部長珍妮特耶倫最新表示，如果其他銀行的存款對銀行系統構成威脅，政府可以介入，爲存款提供擔保——但耶倫認爲“情況正在穩定”。

投資者對政府提供支持的可能性充滿信心——或者至少他們在正常交易時間內如此相信。耶倫發表講話後，第一共和銀行股價飆升 30%。西太銀行上漲 18.77%，Keycorp上漲 9.34%。但盤後三者均回吐漲幅，尤其是第一共和銀行盤後下跌近9%。

美國股市三大指數周二均收漲。亞太市場周三攀升，說明華爾街暫時松了一口氣。亞盤期間日經 225 指數領漲，上漲 2.07%。

分析師預測，黃金價格——目前爲 1941.6 美元/盎司——可能在未來幾周內突破 2075 美元的歷史高位。一位分析師認爲金價可能會上漲至 2,600 美元。在銀行業混亂的情況下，交易員一直湧向黃金作爲安全資產。

投行摩根士丹利現在“完全看好”亞洲和新興市場的股票。該行認爲，到今年年底，香港恆生指數可能會從目前的水平上漲 28% 。

銀行業系統依然脆弱

表明銀行系統仍然脆弱的一個跡象是，美國地區性銀行僅在政府擔保的前景下就大幅反彈，然後盤後又再次回吐部分漲幅。

需要注意的是，美國財長耶倫並沒有說政府會毫不含糊地幫助所有小銀行。這些是她的原話：

“如果較小的機構遭受存款擠兌帶來蔓延風險，則可能需要採取類似行動。”

換句話說，在政府考慮介入之前，她的聲明有兩個重要的條件需要銀行滿足：首先，銀行必須遭受擠兌；其次，它必須足夠重要，以至於它的崩潰會影響到銀行業的其他部門。

從本質上講，這與耶倫上周四所說的並無太大不同——如果“未能保護未投保儲戶引發系統性風險和重大的經濟和金融後果，政府將出手相助”。但目前投資者的信心如此之低，以致於任何令人安心的評論，盡管含糊不清，都會被當做一個承諾。

並不是說令人放心的評論就一定不好。事實上，耶倫周二的講話對市場有利。道瓊斯工業平均指數上漲 0.98%。標普 500 指數上漲 1.3% 並達到 4002.87，這是該指數自 3 月 6 日以來首次收於 4000 點上方。納斯達克綜合指數上漲 1.58%。

暫停加息或誘發市場恐慌

明天凌晨，我們將聽取美聯儲的消息，看它是否在銀行業動蕩的情況下依舊選擇加息。市場預計加息 25 個基點的可能性爲 86%——盡管這個數字還是預期，因爲美聯儲一直非同尋常。

美國銀行首席經濟學家邁克爾加彭表示，

矛盾的是，分析師認爲美聯儲應該加息，不僅因爲通脹仍然處於令人不安的高位，還因爲這將表明美聯儲擁有“邊走路邊嚼口香糖”的信心。

事實上，一旦暫停加息，可能會產生相反的效果，即傳播恐懼——“這與承認 （美聯儲官員）知道一些市場可能不知道的事情是一樣的”，這對市場來說將是“毀滅性的”，安聯投資管理公司 ETF 策略主管Johan Grahn如是說。

盡管在銀行遭受兩周重創的情況下，市場出人意料地表現出韌性，但尚不清楚市場還能承受多少破壞——也沒有人想知道。

#再次站在分岔路口，美聯儲這次還會加息嗎？#

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