剛剛，騰訊2022年財報發布。

騰訊全年表現不佳，但Q4降本增效有了一定的成效。

2022年Q4，騰訊銷售及市場推廣开支降至61.15億元，同比縮減47%——近乎腰斬。

與此同時，Q4騰訊網絡廣告業務回暖，視頻號信息流廣告需求強勁，小程序廣告迅速增長。

小程序和視頻號使用時長分別爲去年同期的兩倍和三倍，均超過朋友圈使用時長。

騰訊2022年財報表現究竟如何？請看下文拆解！

一

2022年遊戲業務復盤：本土連續四個季度虧損，海外增速放緩

（一）財務分析

2022年，騰訊收入達5545.52 億元，同比下降1%，歸母淨利潤1882.43 億元，同比降低 16%。

其中，騰訊遊戲業務收入約1707億元，同比下滑2%。相比之下，2022年網易遊戲及相關增值服務淨收入約745.7億元，同比增長約10%。

來源：財報；遊戲財經匯制圖

騰訊遊戲收入同比出現下滑主要受本土遊戲業務拖累。2022年騰訊本土市場遊戲收入連續4個季度出現下滑。

2022年，騰訊本土市場遊戲爲1239億元，同比下滑4%，主要由於因未成年人保護措施實施以及較少新遊戲發布，行業經歷了一段調整期。

就單個遊戲而言，2021年下半年上线的《英雄聯盟手遊》及《金鏟鏟之战》收入增加，2022年上线的《重返帝國》及《暗區突圍》貢獻了新收入，而《王者榮耀》及《和平精英》等若幹現有遊戲收入下滑。

海外市場方面，騰訊國際市場遊戲收入達468億元，同比增長3%，排除匯率影響及2021年Q4與 Supercell相關的調整後，增幅爲5%。

騰訊海外收入增長主要由於《VALORANT》表現持續強勁，《勝利女神：妮姬》及《夜族崛起》的成功推出帶來增量收入，而《PUBG MOBILE》收入因後疫情時代正常化而減少。

來源：財報；遊戲財經匯制圖

騰訊海外市場增速也出現明顯放緩。

值得關注的是，22Q4騰訊海外遊戲收入創新高，海外遊戲收入佔比升至33%。

2022Q4，《VALORANT》受益於新英雄和“9局5勝”遊戲模式，月活躍账戶數和流水取得同比增長，《使命召喚手遊》受益於三週年優惠活動和世界杯主題內容的發佈，流水也錄得同比增長。

與此同時，騰訊於Q4發布了手遊《勝利女神：妮姬》與PC遊戲《战錘40K：暗潮》。《勝利女神：妮姬》首月流水就突破了1億美元。

（二）產品分析

據遊戲財經匯不完全統計，2022年騰訊共上线28款遊戲，國內16款，海外12款。

受限於版號，騰訊國內市場產品以代理爲主，自研產品較少。從市場表現來看，《重返帝國》、《英雄聯盟電競經理》《暗區突圍》三款自研遊戲表現尚可，其余代理產品表現較爲一般。

點點數據顯示，目前《暗區突圍》位列iOS遊戲暢銷榜60名左右，《重返帝國》、《英雄聯盟電競經理》位列iOS遊戲暢銷榜100名左右。

海外市場方面，騰訊上线了6款射擊遊戲，大部分來自於騰訊海外投資收購的遊戲工作室。

從市場表現來看，射擊遊戲表現平平，騰訊海外代理的兩款產品《幻塔》、《勝利女神：妮姬》表現最爲突出。

根據Sensor Tower數據，《勝利女神：妮姬》首月收入超1億美元，《幻塔》2022年海外收入超1億美元。

二

騰訊2023年看點分析

第一，網絡廣告業務回暖，視頻號、小程序有望成爲新增長點。

財報顯示，騰訊2022Q4網絡廣告業務恢復了收入的同比增長，公司釋放了包括視頻號信息流廣告在內的更多廣告庫存，同時廣告主需求有所改善。

與此同時，騰訊加強了廣告生態系統驅動交易的能力，在2022Q4，引流到商家企業微信和小程序的廣告佔微信廣告收入超過三分之一。

根據騰訊Q4財報，22Q4小程序和視頻號使用時長分別爲去年同期的兩倍和三倍，均超過朋友圈使用時長。

小程序已經成爲中國領先的交易平台之一， 2022年交易額達數萬億元。

視頻號在直播活動中獲得了更多用戶心智，共1.9億用戶通過視頻號直播觀看了2023年中央電視台春節聯歡晚會。

遊戲財經匯認爲，視頻號全量开放信息流廣告，一方面可以爲騰訊帶來增量的廣告業務收入；另一方面，視頻號的崛起對於騰訊系的遊戲營銷，是重大利好。視頻號全量开放信息流廣告，有望同時補齊騰訊信息流效果廣告、效果型達人營銷兩大短板。

招商證券預測，2023年視頻號能夠爲騰訊貢獻百億級別的營收增量。

第二，騰訊 “降本增效”卓有成效。

2022年，騰訊內部的一大主題就是“降本增效”。

在騰訊Q4財報中，“降本增效”出現了7次，而在Q3財報中，“降本增效”只出現了4次。

從營銷費用來看，2022年全年，騰訊銷售及市場推廣开支約292.3億元，較2021年下降28%，以收入百分比計，銷售及市場推廣开支由2021年的7%下降至5%。

騰訊官方表示，這反映了公司對組織內部的營銷活動支出的嚴格把控，主要體現在數字內容服務、企業服務、遊戲及工具類產品方面。

2022年以來，騰訊銷售及市場推廣开支逐季度下降，2022Q4，銷售及市場推廣开支僅爲61.15億元。

來源：財報；遊戲財經匯制圖

從买量來看，騰訊2022年國內素材投放量雖超過2021年，但呈現 “高开低走”趨勢，上半年投了全年的7成。

 注：此處只統計了深圳市騰訊計算機系統有限公司、騰訊科技(上海)有限公司、騰訊科技(深圳)有限公司三個主要投放主體的素材投放量

而騰訊上半年投放素材量較高主要由於：新品集中於上半年，下半年新品較少；《重返帝國》买量兇猛，素材投放主要集中在3-6月，直接拉高了騰訊上半年的素材投放量。

截至2022年底，騰訊共有108,436名員工，較2021年底（112,771名）下降4%，總酬金成本爲1111.82億元，較2021年（955.23億元）上升16%。

第三，版號儲備充裕，年內將有多部重磅產品上线。

隨着國內遊戲版號發放逐漸常態化，騰訊不再“陪跑”。2023年以來，騰訊共斬獲6個遊戲版號。

截至目前，騰訊擁有20多個儲備版號，其中不乏《地下城與勇士》《無畏契約》、《寶可夢大集結》、《命運方舟》等重磅產品。

2023年將是騰訊遊戲業務的大年，多款中重度產品將陸續上线。

其中，《無畏契約》《寶可夢大集結》《命運方舟》《白夜極光》等產品值得期待，上述四款產品已在海外上线且取得了不錯的成績。

射擊遊戲《無畏契約》值得重點關注，《無畏契約》在國內有可能延續海外地區的輝煌成績。此外，《無畏契約》上线後有可能拉動騰訊的電競業務。

《寶可夢大集結》上线後，騰訊在MOBA賽道的強勢地位將進一步鞏固，而《命運方舟》將豐富騰訊MMO端遊產品线。

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