美東時間2023年3月22日，美國聯邦儲備委員會聯邦公开市場委員會(以下簡稱“FOMC”)宣布，根據FOMC具有投票權的委員投票決定，將聯邦基金利率目標區間上調25個基點到4.75%至5%之間。該數值爲自2007年10月以來的最高水平，也是自2022年3月美聯儲啓動本次加息周期以來的第九次加息。

加息決定一經公布，美股三大指數聞聲下跌，標普500指數收跌1.65%，納指收跌1.60%，道指收跌1.63%，美元指數下跌。

美聯儲主席鮑威爾於昨日召开的新聞發布會上稱，仍致力於將美國的通脹率壓低至2%左右。

而根據最新公布的經濟預期概要，美聯儲將2023年GDP增速中值較去年12月時的預期值下調0.1個百分點至0.4%，2024年下調0.4個百分點至1.2%，GDP長期增速預期繼續維持在1.8%的水平。

鮑威爾表示，在經歷前幾周美國銀行業局部壓力時，他們曾經考慮過暫停加息，但加息的決定得到了委員會很強的共識支持。在評估是否需要進一步加息時，將特別關注信貸緊縮的影響，如果需要將利率上調至高於預期，他們會那樣做。美聯儲官員預計今年內不會降息，但沒有提到會考慮繼續加息。美聯儲聯邦公开市場委員會表示，“一些額外的政策收緊可能是適當的”。

昨日公布的決議聲明還特別提到近段時間受影響的美國銀行業。聲明稱，美國的銀行體系健全且風險控制體系完備，最近的銀行事態發展可能會導致家庭和企業的信貸條件收緊，並對經濟活動、就業和通貨膨脹造成壓力，這些影響的程度尚在美聯儲的觀察之中，此時還不能做出結論。

鮑威爾還稱，自2022年年中以來，美國在加息背景之下，通脹情況有所緩和，但近期數據表明通脹壓力繼續居高不下，美聯儲距離將通脹率壓低至2%這一目標還有很長的路要走。他還表示，政策制定者普遍預計經濟增長將繼續遲滯，幾乎所有聯邦公开市場委員會委員都認爲經濟增長存在下行風險。即便幾乎所有聯邦公开市場委員會委員都認爲經濟增長存在下行風險的前提之下，FOMC還是不得不選擇繼續加息，可以看出，在經濟下行與通脹高企兩難之間，美聯儲也束手無策。

氫媒體在之前的文章中有特別提醒投資者注意，在美元繼續加息背景下，更大的灰犀牛正在向市場走來，即美國的不動產泡沫。

氫媒體已經开始調整相關數據模型，全天候監測美國不動產價格指數、美國不動產相關債券價格走勢及美國商業不動產相關價格指數等關鍵指標。

由於中美國情不同，在美國，寫字樓、酒店、工業廠房、百貨商場、購物中心等零售物業之類的商業地產80%的貸款來自規模較小的地區性銀行。

同時，在美國，商業地產貸款的利率由固定利率與浮動利率的不同選項，這意味着2022年3月以來的持續加息，將給美國中小銀行的商業地產貸款中固定利率的貸款存量帶來巨大的息差倒掛壓力，並影響以此類貸款爲底層資產的證券化產品，部分銀行的此類貸款存量較大，持續加息甚至會影響此類存量較大銀行的償付能力。

而即便是選擇了浮動利率的貸款合約，持續的加息，將可能導致此類貸款存量出現大面積的不良貸款，並進一步影響相關抵押貸款支持證券的價格。

根據氫媒體目前監測的數據來看，以追蹤全美商業地產按揭抵押貸款支持證券的加權價格的Markit CMBX指數爲例，該指數近期持續暴跌。

再次提醒投資者注意以不動產抵押貸款爲底層資產的證券化產品的相關風險，並時刻關注銀行、不動產相關領域的股票及相關衍生品的投資風險。

*投資有風險，本文不構成投資建議。本文僅代表作者觀點，不代表本公衆號立場。

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截止昨日（2023年3月22日），氫媒體Baron Hara一號組合的當日詳情如下：

*上述持倉及變動詳情，僅是數研團隊的自營資金的持倉及變動情況展示，並不構成任何投資邀約或投資建議。

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出品人：Awoo｜編輯：Rachel｜視覺設計：韓悅
助理分析師：大道寺 佑介

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