客官們好，我是關注ETF投資的級掌櫃。

又雙叒叕是开香檳的一天！！！級掌櫃心心念念的港股通互聯網指數（931637.CSI)）本周大漲，一掃自一月末以來的頹勢。

面對這樣的勢頭，很多客官可能會問：爲啥港股通互聯網會漲這么多？後續還能不能漲？我們該如何參與到港股互聯網板塊投資當中？

先回答爲什么會漲

關注級掌櫃的投資者可能比較熟悉，之前級掌櫃曾提出過一個港股投資“2+1”公式，簡單來說就是港股的走勢取決於三點：中國的基本面、海外的流動性及政策事件驅動。而本周港股通互聯網的突然大漲，主要因爲“海外流動性”預期發生了比較大的變化。

1、周四凌晨，美聯儲召开了議息會議，會議中說了這么幾件事：

加息25個BP（0.25%），這個操作符合市場預期；

不再提“持續加息”，而是改成了“一些額外的政策收緊”，並且措辭從will be改成了may be；

會後，市場降息預期明顯升溫，目前市場預期5月再加息的概率下降到50%，最早6月、最遲7月开始降息，年底前降息75bp（0.75%）的概率達100%。所以，“硅谷銀行”等風險事件，非常有可能改變原本的美聯儲加息趨勢。流動性預期的好轉，直接催化港股通互聯網上漲。

那未來港股通互聯網還能不能漲？

從基本面出發分析 ，東吳證券認爲港股後續能不能漲更多取決於分子端、分母端的關鍵因素是否改善：

（1）從分子端（盈利）上來看，港股互聯網板塊業績拐點已至，未來環比有望持續恢復：預計從目前微觀層面來看3月以及二季度的數據將會得到持續的改善；國內經濟的復蘇將帶動互聯網公司2023年下半年營收端的快速上行，各項降本增效的優化措施爲互聯網公司利潤端貢獻更高的利潤彈性。

（2）從分母端上來看，美聯儲加息預期有望放緩，港股流動性壓力緩解有望迎來反彈：級掌櫃剛才說了，硅谷銀行事件有望令美聯儲放緩加息進程，從短期美債收益率大幅下滑的走勢來看，市場投資者偏向於認爲美聯儲受到銀行事件的影響將放緩加息的進程。從大趨勢上來看，美元對人民幣匯率和美債收益率趨勢是向下的，但中間肯定會有很大的波折，在加息後半段其實想要美債比前期高點更高是不現實的。

該如何參與到港股互聯網板塊投資中？

從工具性的角度出發：我們推薦客官們關注港股通互聯網ETF（代碼：159792），場外也可以通過富國中證港股通互聯網聯接A/C（代碼：014673.OF/014674.OF）。且最近港股通互聯網ETF份額增長顯著，愈發收到市場關注。

圖：港股通互聯網ETF份額走勢

數據來源：wind，截止20230323。

從投資的節奏上出發：短期維度看，我們認爲此次港股通互聯網指數可能將迎來反轉，後續反彈的持續時間和反彈力度需要密切跟蹤國內經濟復蘇和美國通脹情況，目前是一個可以觀察的重點時點；中長期維度看，美聯儲加息或許已進入尾聲，未來流動性存在較大改善預期，且互聯網整體業績可能將迎來拐點，可以密切關注。

風險提示：

市場有風險，投資需謹慎。上述內容不構成投資建議，請投資者關注指數基金的投資風險，本基金主要投資於標的指數成份股及備選成份股，具有與標的指數相似的風險收益特徵，業績表現將會隨着標的指數的波動而波動。

以上內容僅供參考，不代表對市場和行業走勢的預判，也不構成投資動作和投資建議。市場有風險，投資需謹慎。

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