無論是到店團購還是即時零售，其實整體的滲透率都並不高，整體的盤子依舊是在快速增長的。疫情結束後，消費顯而易見的在復蘇，抖音入場反而更加有利於做大蛋糕和快速下沉。抖音對美團的團購業務確實有一定的衝擊，但對於外賣業務的威脅，其實非常有限。

美團的新業務，是典型的費用前置和利潤後置。無論是前置倉的建設還是供應鏈的搭建，都是費時費力費錢的事情。而一旦規模效應起來了，利潤也會釋放的很快。去年頂着疫情，美團买菜的UE已經做正了，快驢也盈利了，財報上新業務的減虧顯而易見。

毛估估，美團2024年新業務就會整體的扭虧爲盈。到2025年，預計經營利潤至少能有500億，本地生活貢獻450億，新業務貢獻50億。隨着規模的擴大和效率的提升，三費的比例都會持續降低。

我對美團充滿信心。

$美團-W(HK|03690)$

#美團財報喜憂參半，投資價值怎么看？#

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