核心結論：

1. 2022年全年，小米集團總營收錄得2,800億元人民幣，同比下降14.7%，調整後淨利潤85億元人民幣（未調整造車的31億元費用），同比下降61.4%；是小米集團上市後首次出現總營收和經調整利潤的年度下滑。主要原因在於2022年的全球宏觀環境對於消費電子行業異常困難，以及小米集團在2022年度對於新能源車等創新業務的重度投入。

2. 2022年全年，小米集團智能手機業務營收錄得1,672億元人民幣，同比下降20%；全球出貨量1.51億台，較2021年的1.9億台明顯下滑；毛利率爲9.0%，較2021年的11.9%明顯下滑；ASP爲1,111元人民幣，爲歷史最高水平。中國區线下新零售門店超過10,000家，與2021年度持平。

3. 2022年度，宏觀和外部環境對於小米智能手機業務影響巨大，一季度在於地緣政治和高基數、二季度在於通貨膨脹和新冠疫情、三季度在於需求疲軟和庫存壓力、四季度在於競爭加劇和印度區。雖然智能手機行業告別了高增長時代，但仍然是這個時代最重要的個人計算平台；小米集團繼續以高端化作爲智能手機的題眼，並且希望通過造車降維解決手機問題。

4. 2022年全年，小米集團IoT業務營收錄得798億元人民幣，同比下跌6.1%；毛利率爲14.4%，較21年的13.1%有所提升。全年IoT業務沒有過多亮點：IoT業務也受制於高通脹弱需求的影響、空冰洗等大家電業務增長迅速、IoT品類和高端化有所突破。EV的出現是小米IoT業務的全新機遇，幫助IoT生態完成從“弱連接到強連接”的巨大轉變。

5. 2022年全年，小米集團互聯網業務營收錄得283億元人民幣，同比增長0.4%，整體毛利率爲71.8%。其中，海外互聯網收入達到68億元，同比增長36%，佔整體互聯網收入比例進一步提升到24%。全年互聯網業務四平八穩，營收無顯著增長，海外貢獻增加，但ARPU持續下滑。通過造車，小米集團有望擴展互聯網業務，包括金融科技和汽車後市場服務。

6. 2022全年，小米集團海外營收錄得1378億元人民幣，同比下滑15.7%，佔總收入比例爲49.2%。小米集團的全球營業結構上應該是最完整的中國手機品牌，在54個市場份額排名前三，在69個市場份額排名前五。印度區稅務調查問題持續，預計將持續影響小米在印度整體業務，並且也是小米國際部改革的縮影。

7. 展望2023年度，首先我認爲小米集團最壞的時候可能已經過去了。從自身而言，高基數和高庫存已經不再；從外部而言，新冠疫情、美聯儲加息和地緣政治都得到不同程度的緩和。今年如果小米想在資本市場有所表現，今年的關鍵詞是Deliver（兌現），主要包括新能源汽車的發布兌現以及規模與利潤並重的兌現。

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