摘要：

美股“有驚無險”，暫守關鍵支撐位， FOMC會議將起關鍵作用；

港股 “安全墊” 特徵凸顯，料二季度值顯著修復；

銀行股還有多大加倉空間；

優化能耗雙控制度，新能源高速發展再添助力(附股)。

中信證券：美聯儲實操或相對緩和料二季度港股市場估值顯著修復

中信證券報告指出，近期市場擔憂美聯儲加息甚至縮表對港股市場或造成衝擊，但我們判斷美聯儲“鷹派”表態主要爲打壓通脹預期，實際操作或相對緩和。

且當前市場已“充分”體現加息及縮表的負面影響，後續“預期差”的顯現或將帶動市場情緒的回暖。

另外，歷史上兩輪美聯儲加息並不代表全球資金流出中國以及港股市場下跌，相反港股均大幅上漲。

考慮當前港股具備較高的股息率、ERP及相對美股極低的估值，我們認爲港股市場“安全墊”的特徵已十分明顯。

往後看，產業監管常態化，地產信用風險邊際好轉，預計投資者對政策的反應將逐步鈍化。

結合全球及中國內地資金流行爲，料二季度將見證港股市場估值的顯著修復。

大空頭查諾斯：別指望美聯儲每次都會救市

華爾街大空頭吉姆-查諾斯周一表示，對於投資者來說，堅信美聯儲每次都會把股市從大跌中拯救出來是危險的。

他說：“以爲美聯儲會出對策，美聯儲總是會在那裏拯救我糟糕的投資決策，這種想法並不是可以長期堅持的可靠的投資政策。”

他補充道：“事實上，它(美聯儲)將在某個預先確定的虧損水平上拯救股市……我認爲堅持這種觀點是非常危險的。”

中金：美股“有驚無險”暫守關鍵支撐位FOMC會議將起關鍵作用

近期的海外市場可謂“屋漏偏逢連夜雨”，過快緊縮擔憂尚未完全平息、地緣風險的波動又起。

隔夜(1月24日周一)因媒體報道烏克蘭局勢一度緊張，導致歐美股市盤中出現巨震。歐洲主要股市如法德收盤大跌近4%，美股納斯達克指數盤中跌幅一度高達5%，10年美債一度跌至1.71%附近，呈現了明顯的恐慌情緒。

不過好在市場上演了“絕地反彈”，收盤最終轉正並守住了關鍵支撐位(《美股跌到位了么？計入了多少預期？》)，可謂是“有驚無險”。

中信證券：優化能耗雙控制度新能源高速發展再添助力(附股)

中信證券研報指出，《“十四五”節能減排綜合工作方案》發布，能源雙控政策迎來優化，強化強度約束且增加總量彈性管理，提出能耗強度降低達到國家下達激勵目標的地區免予當期能源消費總量考核，新增可再生能源電力消費量不納入地方能源消費總量考核，有助提升新能源在大規模上網後的消納需求和獲取綠電溢價。

推薦中國核電、三峽能源、華潤電力(H)、龍源電力(H)、華能國際(A&H)、華能水電、川投能源、國投電力、中國電力(H)、吉電股份等。

機構：銀行股還有多大加倉空間？

我們統計了4Q21國內主動偏股型公募基金、海外基金和互聯互通資金持股情況。

我們的主要結論包括：

銀行股仍有充足加倉空間。4Q21銀行股倉位爲3.03%，連續三個季度下降，降至歷史底部水平。目前銀行股倉位距離過去5年均值倉位4.81%仍有59%的加倉空間，距離歷史倉位頂點(4Q14/4Q18/1Q21)分別有66%/142%/201%的加倉空間。

基金仍然“抱團”優質銀行。4Q21銀行股前三大重倉股(目前爲招行、寧波、平安)佔全部銀行股倉位上升至2014年以來的最高水平達到74%，體現出投資者對優質頭部銀行的偏好上升。

四季度公募加倉區域行和國有大行。2021年四季度寧波、工行、農行成都、常熟倉位上升最多，招行、興業、平安、郵儲倉位下降較多。

中信證券：堅定推薦啤酒&乳制品疫情擾動把握細分板塊布局機會

中信證券指出，綜合細分板塊景氣度以及股價表現，食品飲料行業投資主线：主线一，行業邏輯望持續兌現，首推啤酒及乳制品板塊，看好啤酒行業持續高端化，看好乳業雙雄盈利拐點已到；主线二，提價邏輯驅動，關注原材料成本下降、價格傳導等超預期的彈性機會；主线三，大單品&渠道擴張驅動，關注成長股的邏輯兌現和超預期可能；主线四，關注2022年疫情改善幅度，有望帶來依賴餐飲渠道和獨立开店公司的投資機會。

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