還記得，當年騰訊成爲互聯網公敵時，王興抱怨過一句“有什么業務是騰訊不做的嗎？”，時間扭轉，後來這句話幾乎可以形容美團，有什么業務是美團不做的嗎？

現在這句話再次可以扭轉，“有什么美團的業務，是抖音不做的嗎？”

1、打“中間層”

市場對美團和抖音的競爭關注度，超過了美團自身業績和空間的關注。

市場上有聲音認爲，抖音之所以能在短短兩年內本地生活上對美團形成突破，關鍵在於抓住了美團的“七寸”，即到店業務。

美團近幾年市場擴張依然兇猛，外賣、到店等業務市場份額不斷擴大，利潤不斷提高，與此同時新業務不斷擴張，成爲互聯網企業裏爲數不多還能打的企業。

但彪悍的擴張背後，其實美團的弱點也不斷暴露出來。

美團就像是一支蒙古騎兵，通過以战養战的方式來進行擴張，外賣是流量盤，到店是利潤盤，到店的高額利潤養着新業務，新業務反過來反哺流量盤。

財報顯示2022年Q4美團本地核心經營利潤72.2億元，新業務虧損63.7億元，21年Q4則是核心本地商業經營利潤51.2億元，新業務虧損93.6。2022年全年，核心本地商業經營利潤295億元，新業務虧損284億元，一個能掙，一個敢花。

外賣傭金不斷提高導致商家苦不堪言甚至大範圍抵制，新業務不斷折戟耗費了大量的資金，美團的喫喝玩樂帝國出現縫隙。

市場認爲美團的高傭金給市場帶來了縫隙，抖音正是抓住這樣的一個機會成爲了新的玩家。

傭金代表着市場交易成本，成熟市場的交易成本過高往往會給新玩家帶來機會。

張鵬在《拼多多鬧革命》一文中就認爲，拼多多之所以能夠在被公認電商市場已經沒有空間的情況下實現崛起，關鍵點就在於淘系的流量越來越貴，交易成本高企下商家尋找低成本平台，拼多多因此崛起。

美團的交易成本逐年升高。疫情期間，外賣業務甚至因爲美團的抽傭過高導致商家的聯名抵制。到店業務作爲美團的現金牛也給美團帶來了極高的利潤，相比之下抖音用零傭金正好打到了美團的“七寸”上。

實際上，到店業務作爲美團整個生態的“中間層”，特殊之處還在於提供高額的利潤回報的同時，其自身其實是不具有市場流量，需要外賣來提供源源不斷的客源。

抖音從中間層偷襲美團，不僅是斷其糧草，也處於到店業務美團的額還手空間較少。

從抖音和美團的競爭中，完全可以看出當年騰訊和阿裏競爭的影子。

交易場景往往是流量黑洞，所以阿裏系不斷收購流量平台並爲淘寶交易提供流量。

反過來則是騰訊的社交天生就是流量池，騰訊在過去十年間扶持了京東、拼多多等一種交易平台，唯獨自身一直做不成電商。

抖音和美團類似。

抖音就像是空軍，攻城略地快速而迅猛。實際上也確實如此，抖音憑借7億的日活，近些年各行各業都在嘗試，行業裏甚至認爲，只要抖音灌進來7億日後的海量流量，幾乎沒有哪個行業是不會受到衝擊的。

美團就像是陸軍，空軍打下來還得陸軍守。攻城容易守城，實際上陸軍需要的守護，對於美團來說血肉長城就來自於500多萬的騎手小哥。

抖音不會貿然打美團的流量底層——外賣業務，這意味着將投入巨大的基礎建設費用和補貼。

打中間層這一情況也曾出現過。當年的微博大战，騰訊傾盡全力保住自己的社交位置，但同時也導致了YY等遊戲工具的崛起，但是在家底社交和現金牛之間，騰訊選擇社交。

如果要打競爭對手的看家業務，必然會引起瘋狂反撲。滴滴和美團當年互相做起了外賣和打車業務，最終的結果也並不理想。

從到店到外面，美團低估了抖音對本地生活的野心和決心，這也是美團战略上的重大失誤。

2、王興的“現世報”？

有網友評論抖音开始做團購和外賣業務，是王興的“現世報”。

張一鳴成爲了下一個王興。此前，美團因爲進軍各個領域，導致王興和美團被認爲是無邊界擴張。

美團的很多業務成爲了許多領域裏企業的噩夢。比如美團憑借商家資源，在充電寶行業發展後期入局，直接开打價格战導致很多企業的財務模型失效，重新拉入战場，而美團被認爲是收割者。

更早時候，美團進入到酒店、旅遊、醫美等行業，四處徵战的美團成爲了互聯網公敵。

當時就有一個聲音是，美團如何避免陷入四面楚歌的境地？

抖音和美團有着相似的特點，只是現在發生了交匯。

字節跳動這幾年也是在進行無邊界擴張。除了在內容側有今日頭條、抖音，還有諸多的社交產品，實際業務上字節也多向擴張，從最初的金融到教育，再到電商、直播帶貨、超市業務。

值得注意的是，張一鳴和王興二人有太多的共同點，除了福建老鄉，張一鳴曾在酷訊和飯否跟隨老板王興工作，並且張一鳴曾深受王興的影響。

從某種程度上來看，張一鳴就像是王興的影子。二人有相同的工作經歷，共事的經歷也讓二人有相似的思維方式，並且當兩人成爲80後創業者的頂端後，同樣不滿足於當前的成績，選擇無邊界擴張。

但可以發現的是，字節其實一直不台碰需要履約的業務，這也導致市場認爲字節沒有深入到產業的能力。相反，美團的優勢偏偏就在於履約上。

很多人可能沒有意識到，美團所代表的即時零售正在發生裏程碑的轉折。

王興對美團的期望，是每單只賺1塊錢，每天1億單。之前很多人覺得美團距離這一數字差距還很大，但是2022年的時候，美團餐飲外賣日訂單峰值達到了6000萬，2018年的時候這一數據才只有2000萬。

另外，美團閃購（包含美團买菜）日訂單量峰值達到1100玩，美團买藥日訂單峰值達到580萬。

美團在接近王興的每天1億單的目標。

1億單會帶來什么變化，最顯著的就是配送成本下降。騎手配送也是存在規模效應，訂單量越多就能夠給騎手更多的訂單來“養活自己”，反過來每單的價格就可以降一降。

可以比較的是，快遞行業2014年才進入到百億時代，而美團一家的年度配送交易筆數達到了177億。

這也是市場目前認爲抖音在短期內無法撼動美團外賣的原因。

美團自身也开始出現問題，過去三年很多企業受到疫情的影響，但對於美團這樣的企業，幾乎意味着紅利消失了。

22年Q4美團出現了消費者出現下滑的情況，財報數據顯示，交易用戶數據從6.9億減少到了6.77億，減少數量爲1300萬。

$美團-W(HK|03690)$

#美團財報喜憂參半，投資價值怎么看？#

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