$快手-W(HK|01024)$ 快手這份四季報不出之前所料，我們在《小紅書正逐漸步入快手的後塵》這篇文章裏提過，快手砸錢獲客留存與盈利之間的困境，始終無法做到既要又要還要。

第四季度快手已經擁有3.662億日活躍用戶和6.4億月活躍用戶，從數量上來看實在不算是一個小社區了，但事實上擁有特定用戶文化的快手依然無法實現規模效應。

而從四季度營銷費用環比增長6.7%來看，快手也仍然不愿意承認自己不行，依然砸錢吸引用戶，即使Q4的DAU是3.662，環比僅增長0.88%。這對於投資人來說就很可怕了，拿本應屬於股東的錢持續補貼用戶，用戶不來廣告又賣不出去，然後直播打賞和電商也一定會受影響，惡性循環，停不下來。

這也是爲什么本季度快手廣告環比增長14%而毛利率環比是下降的，一方面廣告商也不是那么容易被忽悠，一方面ROI數據不好你就得多返點給我。直播打賞和電商業務同理。

這個四季報真沒什么好講的，一如既往的差，依然不怎么賺錢，公司現金儲備一直在減少，如果你去买快手，你不會慌嗎……

快手管理層多次通過公开渠道表示面對現實，想賺錢了，比如採取了很多措施：自制“劣質”短劇招商、劇本化直播或直播帶貨、房產經紀項目-理想家以及藍領工人招聘-快聘。可社區氛圍就是這樣，用戶的個體價值就是不如別人廣而高，賺錢就是擰擰巴巴的，未來肯定可以賺錢，但賺不多依然是問題。

以上是基本面分析，而技術指標上來看，快手股價仍遊蕩於30周均线下方，還未到一個买入時機。

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