引言

近日，綠城管理控股年報發布。根據年報內容，2022年公司實現營收26.5億元，同比增長18.4%；歸母淨利潤7.4億元，同比增長31.7%，整體表現相對亮眼。

政府代建異軍突起，營收收入穩步增長

2022年國內房地產市場整體承壓，國央企及地方城投公司成爲拿地主導，這也爲包括綠城管理在內的代建企業提供了發展的良機。2022年新拓代建項目的合約總建築面積達0.28億平方米，較2021年同期增長約23.9%；新拓代建項目代建費預估86.1億人民幣，較2021年同期增長約21.1%，整體增長較快。2022年公司實現營收26.5億元，同比增長18.4%。

從收入增速的角度來看，整體業務收入的增速更多的來自於政府代建部分。具體來看，公司收入主要分爲商業代建、政府代建兩部分。

商業代建部分，公司在2022年1月27日收購了浙江熵裏建設管理有限公司（「熵裏公司」）60%的股權，2022年度將熵裏公司納入合並範圍而增加自營項目收入人民幣1.8億元。然而如果將該部分剔除，公司商業代建部分的營業收入爲14.8億元，同比增長0.7%。

政府代建部分，由於我國十四五期間保障房建設需求加速釋放，公司抓住機會進行全國化擴張，公司大量和合作夥伴進行項目合作，政府代建業務大發展。2022年政府代建收入達7.8億元，同比增長36.6%。

截至2022年12月31日，公司代建項目合約項目總建築面積1.0億平方米，較2021年同期增長19.8%；在建面積0.4億平方米，較2021年同期增長7.1%。截至2022年末，按合約項目建面測算，政府代建、國有企業、私營企業和金融機構的佔比分別32.6%、28.3%、34.1%、5.0%；政府代建業務規模保持較高比例。

減費增效，淨利潤大增31.7%

2022年公司毛利潤率爲52.3%，與2021年的46.4%相比上升5.9個百分點，主要是因爲公司積極優化管理模式，擴展服務範圍，同時加強成本管控，商業代建整體毛利潤率得以提升。2022年毛利達到13.8億元，較2021年的10.4億元上升33.4%。

費用方面，公司的銷管費用率爲22.9%。同比上升1.9個百分點。其中，銷售費用率和管理費用率分別爲4.5%和18.4%，分別同比上升0.3和1.5個百分點。管理費用率上升主要是因爲公司實施了新一輪的股權激勵計劃，股權激勵費用分攤導致本期行政开支有所增加。公司的歸母淨利潤達7.4億元，同比增長31.7%。

應收款方面，公司的貿易及其他應收款達8.2億元，同比增長10.0%。公司2022年度加強應收款的回款管理，2022年度和2021年度的應收款周轉率均爲14.7次，整體保持穩定。

分紅方面，綠城管理每股派息0.38元，分紅率達100%，這也是2023年房地產板塊中首家100%派息的上市公司，表現了公司對於未來的充分信心和對於股東的大力支持。展望未來，隨着保障房建設的持續开展，公司的業績仍將維持較高的增長速度。

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