美團昨天大跌4.4%，在恆生科技指數30只成分股裏面，除了電動三傻，就屬美團跌的最慘。

我們看美團在3月底公布的財報，不論是核心本地商業還是新業務板塊都超預期，也就是說基本面沒有問題，剩下就是其它問題了。

3月24日騰訊分紅的美團到账，特別是騰訊大股東南非人此前已經表明收到紅股後，便會全數賣出。昨天有消息說，南非人把分紅到手的美團2.48億股存入券商的中央結算系統CCASS內，爲隨時賣出作准備，把市場嚇。

這事此前京東已經打過樣，去年3月25日騰訊分紅京東到账，從宣布分紅开始京東走了半年熊市，也就是說分紅後的影響只持續了3個月，京東在去年7月份就开始大幅反彈，減持是會在短期壓制股價，但總有賣完的時候，只要基本面不出問題，後面都會漲上來。

騰訊也是這個情況，有信息顯示，最近南非大股東又將大額騰訊股票存入券商，還是要按照既定計劃繼續減持。

但市場反應比較平淡，畢竟南非大股東從去年6月宣布減產到現在已經大半年了，市場情緒已經釋放的差不多了，而且在騰訊發布財報後又开啓了每天3.5億的回購以對衝南非大股東減持。

最讓市場頭疼的是南非人並沒有明確說要減持多少，減持到什么時候，所以我們只能根據南非人自己說減持騰訊是爲了籌措資金回購最多2.65億母公司股票，以及每天減持騰訊成交量的3～5%來推算，悲觀預期是減持到2024年6月，樂觀預期是減持到今年第三季度，我傾向於認爲是後者。

但我們分析問題，要按照最壞的預期來說，如果南非人減持不停咋辦？

投資人可以靠分紅回本，有二槓子說了，分紅不都還是分自己的錢，分紅後還要除權。分紅是分自己的錢沒錯，但這錢能不能拿到又是一回事了。再說，雞生了蛋，你可以把蛋賣錢，只要這個雞一直有下蛋的能力，最終就可以靠賣蛋賺回买雞的錢。

那么騰訊這只雞有沒有一直下蛋的能力呢？

根據騰訊披露的財報顯示，截至2022年12月31日，騰訊持有的總現金爲3196 億元（RMB）。此外，騰訊還有上市投資公司權益的公允價值5851億元，未上市投資的账面價值爲3334億元，而騰訊的債務淨額只有148億元。

別看騰訊分紅的美團股票3月24才到账，但這其實是2022年中期派息，後來又繼續派發每股2.40港元現金的末期派息，如果將1700億元市值的美團股票加在一起，2022年全年騰訊分紅每股19.2港元，對應2022年底股價，股息率高達6%。

此外，騰訊在2022年一共104個交易日回購，回購總金額338億，回購數量1.07億股，購回的股份已被注銷，公司總體股票數量減少，每股的權益將提高，就拿分紅來說也可以多分點。

港股一年大概250個交易日，季報前一個月年報前兩個月靜默期不能回購，一年大概有110個交易日可以回購，按照今年以來每個交易日回購3.5億算，大概需要回購385億，另外再分紅個200億，一年支出585億。

騰訊在去年那么艱難的情況下還能淨賺1150億，2023年會迎來溫和復蘇，今年賺的錢肯定會超過去年，每年拿利潤的一半用於分紅和回購不過分吧，況且公司账上還有3200億現金，以及9000億投資收益。

以發展的眼光來看，隨着視頻號的爆發，以及未來的AI技術的應用，騰訊每年盈利增長，未來用於分紅和回購的金額還有增加空間，回購和分紅也是支撐和推動騰訊長期向上的動力。

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