亞洲公衆就餐、購买食物的新方式，正迅速發展爲一種新常態。

尼爾森中國區總裁Justin Sargent認爲，新冠疫情讓國內消費者對健康問題的態度發生了劇變，消費者的思維和行爲都已重置。後疫情時代，人們生活回歸正常，公衆對健康飲食的重視也比過去高得多。這意味着，在外面喫飯的老習慣，或永遠被更適應新環境的新習慣所取代。

因此，餐飲行業的細分賽道——“在家喫飯”賽道正在跑出加速度，頭部玩家更是做好了從“深蹲”到“起跳”的准備。

4月3日，鍋圈食品（上海）股份有限公司（以下簡稱“鍋圈”）正式向港交所遞交招股說明書，擬主板掛牌上市，華泰國際和中金公司擔任聯席保薦人。鍋圈專注於提供一站式在家喫飯餐食解決方案，以火鍋和燒烤爲主打產品，擁有近萬家門店，2022年實現了2.41億元的淨利潤。

在“在家喫飯”賽道廣闊藍圖中，鍋圈有多大想象空間？

一、主流場景塑造萬億市場，頭號玩家跑步向前

在家喫飯，屬於高頻且必須的消費。

在家喫飯是中國所有餐飲場景中的主流，其總收入從2017年佔餐飲市場的47.8%增加至2021年的56.2%。

隨着消費者對食品品質、安全、便利和多樣性的需求不斷提升，以及數字化轉型和新零售模式的推動，一站式家庭餐飲解決方案提供商將迎來更多的機遇和挑战。根據弗若斯特沙利文的資料，在家喫飯市場規模保持高增長，預計2026年將達到8000億元人民幣。

作爲“頭號玩家”，鍋圈深耕火鍋和燒烤這兩個細分領域，實現了可持續的高增長。根據招股書披露，2020-2022年公司營收分別爲29.6億元、39.6億元以及71.7億元，復合年增長率爲54.9%。2022年首次實現盈利，淨利潤爲2.41億元。毛利率也從2020年的24.5%提升到2022年的36.9%。

通過成立“鍋圈食匯”這一渠道品牌，鍋圈面向社區輸出“好喫方便還不貴”的消費理念。從最初的火鍋及燒烤產品類別擴展到其他不同類別，鍋圈緊跟不斷變化的趨勢及生活方式，把消費場景從在家用餐擴展至戶外燒烤、露營、辦公室火鍋、一人食等領域，合計擁有了755個SKU。

值得一提的是，鍋圈注重產品研發，擁有專業的研發團隊，以及配備先進設備的研發中心和試驗廠。鍋圈與多個知名的食品研究機構和高校合作，共同开展食品科技創新項目。

“好喫方便還不貴”的理念和豐富的SKU，讓鍋圈的產品受到消費者的廣泛歡迎和信賴，根據弗若斯特沙利文於2023年2月進行的消費者調查，超過95%的受訪者表示對購买鍋圈食匯的產品感到滿意，並愿意在未來再次購买鍋圈食匯的產品。根據弗若斯特沙利文的數據，按在家喫飯餐食解決方案產品的零售額計，鍋圈食匯於2022年在中國所有零售商中排名第一。鍋圈食匯也是2022年中國最大的家庭火鍋及燒烤品牌。

受益於消費者滿意度，鍋圈實現快速擴張。目前，鍋圈的門店已經覆蓋了全國 21 個省、4 個直轄市、200+ 個地級市、1000+個縣城，門店數量超 10000 家，服務客戶累計達 3.6 億人次。從訂單數據看，僅於2022年即積累超過1億份訂單。

深耕“在家喫飯”賽道，鍋圈打造多元化產品組合並採取緊貼社區靠近消費場景的門店布局，已經成爲按零售額計排名第一的領跑者。透過招股書，我們看到了鍋圈強勁的市場競爭力。

二、供應鏈、數字化及經營模式，鍋圈三大競爭優勢

從競爭激烈的餐飲市場突圍，鍋圈依靠的不只是將生鮮產品場景化並豐富SKU，特許經營模式、供應鏈平台化布局以及數字化管理能力都是它的優勢所在。

首先，特許經營模式是鍋圈食匯快速擴張其零售店網絡，並爲加盟商提供全面的運營支持服務的關鍵。

特許經營模式可以降低公司的運營成本和風險，同時也可以保證產品的質量和統一性。根據招股書披露，鍋圈食匯向加盟商收取固定金額的服務費用，例如培訓、監督、指導、品牌推廣、營銷、物流等，以及首次籤約交固定金額的保證金，在停止加盟運營後退回。通常合同期限爲3年。鍋圈食匯還爲加盟商提供選址、裝修、設備、物料、培訓、物流、營銷、數據分析等一系列的服務，幫助加盟商提高門店的運營效率和盈利能力。

鍋圈食匯還通過嚴格的質量控制和標准化流程，確保加盟店的產品和服務符合公司的要求，保持品牌形象和口碑。

其次，供應鏈平台化布局是鍋圈食匯實現對主要產品的生產和供應的有效控制，保證產品的品質和安全的重要基礎。

截至2022年12月31日，鍋圈食匯控股三個食品原料生產工廠：生產牛肉產品的和一肉業、生產肉丸的丸來丸去、生產火鍋湯底產品的澄明食品，並已參股投資了爲公司生產蝦滑供貨商逮蝦記。

同時，也委聘可靠的供貨商以生產公司的其他產品。鍋圈食匯與超過279名食材供貨商合作，包括知名品牌如安井及三全等。鍋圈食匯還建立了智能化的倉儲和物流系統，實現了對庫存、訂單、配送等環節的高效管理。

最後，數字化運營管理能力是鍋圈食匯實現對門店、倉儲、物流、銷售等環節的高效管理，提升其業務效率和盈利能力的關鍵驅動力。

鍋圈食匯通過自主开發的數字化平台，實現了對門店運營數據的實時監測和分析，爲加盟商提供智能化的運營建議和優化方案。鍋圈食匯還通過數字化平台，實現了對倉儲和物流數據的實時追蹤和調整，提高了庫存周轉率和配送准時率。鍋圈食匯還通過數字化平台，實現了對銷售數據的實時收集和分析，爲產品开發和營銷策略提供數據支持。

總之，鍋圈食匯採用特許經營模式，快速擴張其零售店網絡，並爲加盟商提供全面的運營支持服務。鍋圈食匯擁有強大的供應鏈平台化布局，實現了對主要產品的生產和供應的有效控制，保證了產品的品質和安全。鍋圈食匯還擁有強大的數字化運營管理能力，實現了對門店、倉儲、物流、銷售等環節的高效管理，提升了其業務效率和盈利能力。這些都是鍋圈食匯的核心競爭優勢，讓其在餐飲細分賽道中脫穎而出。

三、衝刺“在家喫飯第一股”，鍋圈築牢“基本功”

如今，鍋圈擬在港交所主板上市，募集資金繼續鞏固自身競爭優勢的意圖明顯，從募資用途來看：

一來，加碼供應鏈建設。鍋圈計劃用約50%的募集資金提高上遊產能和效率增強供應鏈能力，以及投資建設食材產品預制中心及產品研發。

提高供應鏈能力將有助於鍋圈保障產品質量、降低成本、提高效率、應對市場波動。而投資產品研發將有助於鍋圈不斷創新產品品類、口味、包裝等，滿足消費者多元化的需求。

二來，擴大規模效應和品牌效應，擴寬護城河。鍋圈計劃用約30%的募集資金拓展門店網絡以及品牌建設和市場營銷活動。

拓展門店網絡將有助於鍋圈覆蓋更多的城市和區域，擴大市場份額，增加客戶觸達點。加強品牌建設和市場營銷活動將有助於鍋圈提升品牌知名度和美譽度，增強客戶忠誠度和黏性，打造差異化的品牌形象。

三來，加強數字化能力建設。鍋圈計劃用約10%用於提升數字化能力，提升數字化能力將有助於鍋圈優化運營管理流程，提高數據分析和決策能力，增強與客戶的互動和溝通。

總之，通過上市募資，鍋圈將進一步鞏固其在家喫飯賽道市場的領先地位，提升其核心競爭力，增強其盈利能力和成長潛力。

此外，根據招股書披露，鍋圈的股東構成也體現了其股東實力。截至2022年12月31日，鍋圈的主要股東包括楊明超（實際控制人）、IDG資本、物美集團、衛哲（物美集團創始人）、三全食品、天圖投資、茅台基金等。這些股東中既有知名的投資機構，也有行業內的領先企業，也有個人投資者。這些股東不僅爲鍋圈提供了資金支持，也爲鍋圈帶來了行業資源、管理經驗、市場渠道等方面的優勢。

鍋圈上市募資用途明確，體現了其對未來發展战略的清晰規劃，上市本身也將有助於鍋圈進一步鞏固在家喫飯餐食解決方案領域的領先地位。

展望未來，隨着“在家喫飯”賽道持續擴容，鍋圈發展的天花板越來越高。扭虧爲盈的業績，也證明鍋圈正在走向高質量發展的道路。

本文來源：港股研究社

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