在疫後經濟復蘇的推動下，线下休闲娛樂消費市場回暖跡象明顯，比如主題公園領域。4月12日，海昌海洋公園（02255.HK，下稱“海昌”）發布公告稱，公司與沙特投資部籤署了合作備忘錄，對方將在本土合作、項目融資、監管許可等方面，爲海昌在當地的項目投資和經營活動提供支持，海昌出海邁出重要一步。詳細查看和分析海昌的相關資料可以發現，作爲中國領先的綜合文旅集團，海昌正走在復蘇反彈和新業務擴張的路上，看點很多。

公園業務迅速恢復，助力輕資產化轉型

2022年，海昌的主題公園經營因疫情管控出現波動，但在2022年11月份疫情管控全面放开後，公司的主題公園業務迅速恢復。根據海昌發布的數據，在2023年1到2月期間，公司主題公園的入園人次達到約106萬人，相比2019年和2022年同期分別恢復約114%、123.4%。而在收入端，整個公園板塊錄得營業額約爲1.7億元（人民幣，下同），相比2019年和2022年同期分別恢復約118%、143.6%。可以看出，海昌主題公園的業務經營已經實現了較快的恢復，展現了公司超強的反彈力和優異的行業競爭力。

同時，主題公園業務的強勢恢復還增強了海昌OAAS（管理即服務）模式輸出的勢能和影響力，進一步推動公司向輕資產方向轉型。爲了對自身運營模式進行揚長避短，海昌建立了文旅服務及解決方案業務，借助公司自身20多年的文旅產業運營經驗，結合行業內外的發展新需求，爲客戶提供全周期OAAS服務，打造“海洋旅遊+科學探索+家庭娛樂”三位一體復合業態精品項目體系。

目前，“精品海洋館”和“少兒冰雪中心”是海昌OAAS模式輸出的兩類典型項目。公司在2022年上半年推出了“海昌海洋館”、“海昌海洋探索館”的品牌，與各地的海洋館展开合作，在場館升級、服務體驗提升、配套系統和人員支持等方面，賦能合作夥伴，實現長期共贏。數據顯示，截至2023年3月底，海昌已經在常州、鹽城、湘潭等18個城市運營了18座富含海洋文化和城市親子體驗的海洋館。另外，海昌的“少兒冰雪中心”項目將於今年4月在深圳寶安區正式落地第一個項目，爲消費者提供以雪爲主的真冰真雪和奇特的異域風情體驗。這一產品項目的落地，可爲海昌提供運營經驗，將會加快同類項目在全國的布局進程。

據了解，在上海公園二期項目建設過程中，公司也將會採用輕資產模式進行操作。隨着運營模式輕資產化的加速推進，海昌的資本結構可以得到優化，經營靈活性和發展韌性會大大提高。

深度布局IP運營，挖掘新消費潛能

知名IP通常具有較高的商業價值，海昌對此有很深的感受和體會，所以公司也在IP運營方面加大投入，打造獨一無二的IP運營消費平台。對於海昌來說，IP運營業務的構建不僅可以爲公司帶來財務上的短期回報，從更長遠來說，還可以與公司的主題公園、酒店、商業物業等業態進行結合，創造業態協同價值。

IP所有權方面，海昌採用的是“引進+自創”的模式。據了解，公司先後獲得電影《大鬧天宮》的形象相關商品开發權、“奧特曼ULTRAMAN”系列的IP合作授權，以及與《海航王》版權方達成合作。目前，全網奧特曼系列作品累計播放已經超過600億次，新作品平均每年點擊量超過100億次，海昌對奧特曼IP的運營備受期待。IP自創方面，海昌开發了特有IP藍星女王海靈兒，並在上海公園的奧特曼舞台劇中登台，觀衆反響熱烈，收到衆多好評。

IP運營落地場景方面，目前景區、樂園等場館內的園中園是重要發力點，比如奧特曼主題館就已經在上海海昌海洋公園落地，充分將場館和IP的優勢結合，最大程度發揮出了兩者的商業價值。另外，海昌還眼光向外，尋找非自有景區的合作機會，公司計劃2023上半年在非自有景區落地至少2個主題館，進一步多元化IP落地場景。

上述多個業務线條有序推進的同時，海昌也不斷從內部進行優化，增強內部發展動力。公司近日向董事及其他合資格員工授出1.6億份購股權，展現了公司夯實長期發展基礎的決心。而在資本市場，中信證券近期的研報首次給予海昌“增持”評級。中信證券認爲，海昌的輕資產、IP相關業務成長潛力較大，給予海昌2024年35xPE估值，對應目標價1.8 港元。不難想象，未來，在线下休闲娛樂需求的有力支撐下，業態豐富且經營模式更加靈活的海昌有能力再創佳績，引領行業走向更高發展水平。

$海昌海洋公園(HK|02255)$

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