自從大約一個月前銀行業危機爆發以來，地區性銀行第一共和國銀行（First Republic Bank）的股價已經下跌了88%。這場危機已經導致美國兩家銀行倒閉，市場對其他許多銀行也失去了信心。

面對利率上升，長期美國國債的價值下降，第一共和銀行的有形股本——以當前公允價值計價，主要包括其投資價值——已經嚴重虧損。

Wedbush分析師David Chiaverini表示，第一共和銀行有形账面價值遠遠低於實際價值，造成了高達130多億美元的資本缺口——這個數字可以解釋爲什么似乎沒有救世主挺身而出。雖然政府支持的交易可能會出現並讓銀行繼續存在，但股東可能一無所獲。因此，Chiaverini認爲目前第一共和銀行的股票基本不能买。

但這位分析師也表示，這並不意味着一定要賣出第一共和銀行的股票。

事實上，根據Chiaverini的說法，在該股股價比一個月前低了88%的情況下，目前最好的做法可能是“持有”，並希望該行能夠生存下去。因此，該分析師給予第一共和銀行股票的評級爲“中性”，或者換句話說就是“持有”。

正如Chiaverini所解釋的那樣，如果第一共和銀行能夠達成交易，而收購者能得到美國聯邦存款保險公司（FDIC）的相關保證，那么第一共和銀行最終可能被收購。對財務報告委員會來說，唯一可能的收購方案是通過破產管理，在這種情況下，潛在收購者能夠在美國聯邦存款保險公司的支持下進行低價收購。

最終，這位分析師認爲，投資者可能會看到第一共和銀行在這場危機結束時仍然存在，並有能力收縮資產負債表，到2025年該股每年每股盈利或將達到2.25美元——假設該行能夠存活那么長時間，而且現在的投資者有耐心等待那么長時間的話。、

與此同時，該分析師提醒投資者，預計第一共和銀行股票今年的每股虧損將在3.75美元至4.00美元之間，2024年每股虧損將在2美元至2.50美元之間。分析師預計，這些虧損將導致該股股價在未來12個月繼續下跌至約8美元。

雖然Chiaverini表示對第一共和銀行股票保持中立，但基於這種分析論調，這位分析師的潛台詞可能還是“賣出”。

作者：Pathikrit Bose

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