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日前，豬八戒股份有限公司（簡稱：“豬八戒網”）更新招股書，二次遞表港交所。

資料顯示，豬八戒網成立於2006年，是一家綜合型數字化企業服務平台，其核心業務主要包括企業服務平台、智慧企業服務、產業服務和政府領域企業服務四大板塊，素有“企業服務界淘寶”之稱。

趕上了互聯網創業潮的風口，豬八戒網成長迅速。成立次年，豬八戒網就獲得了500萬元天使投資，之後的幾年裏又獲得了IDG的多輪投資。

在資本的保駕護航下，2015年豬八戒網完成了26億元的C輪融資，估值高達百億，成爲名副其實的獨角獸。

然而在上市路上，豬八戒網可謂起了個大早，趕了個晚集。這位“超齡”獨角獸先試水美國納斯達克，後嘗試衝刺國內科創板，現在又跑到港交所提交申請，迎來了上市的關鍵時刻。

17年互聯網“老將”再衝IPO

豬八戒網的故事，始於17年前。

豬八戒網的創始人朱明躍，曾是一位不折不扣的媒體人，他在《重慶晚報》做了多年記者。2006年，正值中國電商和互聯網創業潮興起，朱明躍不禁思考，把文化創意當作商品放到平台上進行交易，可不可行？

興趣決定出路，2006年，朱明躍辭去了記者工作，花費500元用外包的方式創辦了豬八戒網，打造出了一個衆包服務的交易平台。

關於公司名字的由來，朱明躍曾表示，“一來我姓朱，二來有點胖，幹脆取名豬八戒網。”

2007年，朱明躍在一位老同學那裏拿到500萬天使資金後，豬八戒網开啓了發展的快車道。

2011年，豬八戒網獲得IDG的666萬美元A輪投資；2014年獲IDG和重慶文投集團1750萬美元B輪投資；2015年前後，豬八戒網迎來高光時刻，公司獲得26億元融資，估值高達110億。

當時有人評價豬八戒網說：“买商品上淘寶，买服務到豬八戒網”，將豬八戒網視爲了服務交易的淘寶。

招股書顯示，豬八戒網爲上市籌備已久。然而已經17歲“高齡”的豬八戒網，其上市之路並不是很順利。

2011年，就有傳聞稱豬八戒網要到納斯達克上市，但在2015年時公司決定不進行海外上市，轉而探索國內A股上市計劃。

2019年，豬八戒網向科創板遞交上市申請，由於A股的上市時間表並不確定且相對較長，豬八戒網开始轉道到港股上市。

2022年10月，豬八戒網向香港聯合交易所遞交上市申請材料，准備在香港聯合交易所主板上市。

從美股到A股再到港股，豬八戒網在上市的路上不停折騰，三次變更上市目的地，如今面臨登陸資本市場的臨門一腳。

三年虧損8億

從市場規模和地位看，豬八戒網可以說是妥妥的獨角獸。

艾瑞咨詢報告顯示，按計入定制化企業服務電商業務的成交額計算，2021年，公司的電商平台豬八戒股份有限公司在整個市場中的排名位居第二，市場份額約2.0%。

目前，豬八戒網已打造了一個以企業僱主及服務商爲核心，线上线下平台網絡一體化的企業服務電商平台生態系統。

根據更新後的招股書，2020-2022年，公司的平均客單價分別爲人民幣21097元、人民幣25416元及人民幣44328元。

截至2022年12月31日，豬八戒網擁有的累計注冊用戶數量達3360萬名，其中，累計企業僱主數量達2630萬名，累計服務商數量達740萬名。

此外，豬八戒網絡的毛利水平也比較高，2020-2022年，公司毛利分別爲4.83億元、4.66億元、3.19億元；毛利率分別爲63.7%、60.7%、58.9%。

不過，豬八戒網的“危險信號”也非常明顯：造血能力不足、營收停滯、持續虧損等問題开始浮出水面。

業績方面，招股書顯示，2020-2022年，豬八戒網的收益分別爲7.57億元、7.68億元、5.41億元，其中2022年的營收較2021年同比下滑了大約29.5%。

該公司解釋2022年營收下滑的原因是因爲疫情的影響，對公司的客戶（大部分爲中小企業）造成長期不利影響，繼而影響了其對豬八戒網的需求和付款能力。

2020-2022年，公司一直處於虧損狀態，年內虧損分別爲2.68億元、3.66億元及2.28億元，三年累計虧損超8億，年內虧損率分別爲35.4%、47.7%、42.2%。

公司於2020年、2021年、2022年經調整EBITDA（分息稅折舊攤銷前利潤）別爲1.97億、1.22億、-2095萬；年內經調整淨虧損分別爲-420萬元、-1980萬元、-1.3億元，年內經調整淨虧損也同步擴大。

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