新華保險(01336.HK)發布了第一季度業績增速大幅增長的業績預告。受此影響，新華保險H股在周一(4月24日)早盤，一度漲超6%。

新華保險的公告稱，經公司初步測算，2023年一季度實現歸屬於母公司股東的淨利潤預計同比增加人民幣35.42億元至38.64億元，同比增長110%至120%；扣除非經常性損益的歸母淨利潤預計同比增加35.36億元至38.58億元，同比增長約110%至120%。

新華保險稱，受新准則執行以及資本市場變動影響，本公司2023年一季度總投資收益較上年同期增加。

機構：業績超預期 保險股預增第一彈

東吳證券針對新華保險的業績預告表示，公司業績增速超出市場預期。

據公司公告，公司按照新保險合同准則規定追溯調整保險業務相關上年同期對比數據，按照新金融工具准則規定選擇不追溯調整投資業務相關上年同期對比數據，自今年1月1日起實施。

東吳證券解釋稱，新准則實施追溯調高同期基數，主要系新舊保險合同准則對折現率使用變化，以及新增具有直接參與分紅特徵的保險合同計量方法降低對淨利潤的波動。

其估算，追溯後，公司Q1淨利潤基數由上年同期季報披露的13.44億元提升至32.20億元。

東吳還稱，新華保險負債端同期基數同業最低， 2023年輕裝上陣。 2022年實現NBV爲24.23億元，同比下降59.5%（ A股同業降幅 25%，負債端同期基數同業最低，2023年輕裝上陣），歸因來看： NBV新單同比小幅下滑5.5%，但NBV Margin同比大幅下滑7.4個pct.至僅爲5.5%，主要受行業健康險業務低迷和公司人力主動清虛影響，健康險長險首年保費同比大幅下降52.2%，公司明確2023年將長期期繳保費作爲獨立的指標下發到分支機構，預計1Q23公司NBV同比增長 5%，全年增速接近10%。

總的來說，東吳稱，宏觀經濟拐點確認，金融板塊估值修復演繹從“弱預期”轉向“強現實”， 公司作爲保險股預增第一彈，估值業績共振發令槍響。

根據一季報預增公告，東吳上調投資收益預測，預計2023-25年歸母淨利潤爲129、 143和160億元 （原2023-24 年預測125和137億元，並新增2025年預測），維持“买入”評級。

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