美國M2跌到-4%了!1930年代以來前所未見
1年前

銀行業危機後,美國貨幣供應量正以1930年大蕭條以來最快速度收縮。

根據美聯儲4月24日公布的數據顯示,美國3月M幣供應量(未經季節性調整)爲20.7萬億美元,同比下降4.05%,創歷史最大同比降幅。這幾乎爲2月2.2%跌幅的兩倍,爲該貨幣供應量連續第四個月收縮。

在疫情期間,美聯儲向市場注入了天量流動性,導致M2供應量在2021年2月創下了近27%的同比增速紀錄,之後美聯儲开始逐漸放緩流動性的注入,從去年12月开始,M2供應量同比增速开始轉爲負值。 與此同時,伴隨着銀行業危機的後遺症,銀行存款持續下降以及信貸緊縮,造成了3月的貨幣供應量極速下滑。

美聯儲持續縮表與銀行業危機的後遺症使M2大幅下跌

美國存款的持續下降爲M2下跌的原因之一。 根據美聯儲的最新數據,截至4月12日當周,美國存款同比下降6%至17.2萬億美元,爲近兩年來的最低水平,比一年前減少了約1萬億美元。 與此同時,美國信貸狀況出現了歷史上最嚴重的收緊,這進一步導致了M2供應量的放緩。 花旗銀行在最新的報告中表示,銀行業危機對金融系統的壓力將在今年下半年表現的更加明顯,信貸緊縮將進一步顯現。 美聯儲周度披露的商業銀行資產負債表格H.8顯示,在硅谷銀行倒閉後的兩周(截至3月22日和3月29日),美國商業銀行貸款和租賃貸款出現了有記錄以來的最大兩周跌幅,表明在銀行業危機之後,美國信貸狀況出現了歷史上最嚴重的收緊。

華爾街見聞此前提及,一場大規模的、系統性的金融衝擊似乎已經避免,但信貸緊縮正在實體經濟中顯現出來:

工業風向標Fastenal公司稱3月份的銷售情況較差,特別是制造業領域,此外3月份各收入群體的消費都有所放緩,科技行業的資本支出和股票回購也面臨較大的風險。

另一個讓M2供應量極速放緩的因素與美聯儲持續縮表有關。 美聯儲公布的數據顯示,截至4月19日一周美聯儲的資產負債表規模環比前一周縮水215.34億美元,連續縮水四周。截至4月5日當周,一周內縮減735.58億美元,創2020年7月以來美聯儲資產負債表的最大單周降幅。

M2持續下降意味着什么?

有觀點認爲,M2的下降將進一步推動通脹降溫,並可能影響美聯儲在5月3日的議息會議上的利率決議。 M幣供應量也爲造成美國通脹的關鍵因素之一。簡而言之,經濟中流動的資金越少,可供銀行放貸以及供企業和消費者借貸和消費的資金就越少,這會壓低價格,幫助經濟降溫,並使通漲放緩。 野村控股駐倫敦的分析師Vincenzo Inguscio認爲貨幣供應量的下降應該可以解決通貨膨脹的問題。 但值得注意的是,3月M2的供應量仍比疫情前高出5.4萬億美元,且M2是否還會繼續下降,何時才能更准確地反映在通脹中,一直是個有爭議的問題。 “美股大空頭”、美銀策略分析師Mike Wilson認爲:

“M2無疑會對通脹產生影響,但它的作用會滯後很長時間,一般而言會滯後1年。”

經濟預測公司牛津經濟研究院估計,2023年M2將比2022年下降2%。獨立經濟學家 Steven Anastasiou在4月的一份報告中表示,如果M2進一步大幅下降,最終美國將邁入通縮。 華爾街見聞此前提及,M2的下降或許也意味着衰退在不遠處。 約翰霍普金斯大學應用經濟學教授、獨立研究所高級研究員Steve Hanke表示:“貨幣數量論告訴我們,在M2下降後的6-18個月,經濟活動將會出現下滑。” 資產管理公司SitkaPacific經濟學家兼注冊投資顧問Mike Shedlock則認爲,經濟衰退已經开始了。 本文不構成個人投資建議,不代表平台觀點,市場有風險,投資需謹慎,請獨立判斷和決策。

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