銀行業危機後，美國貨幣供應量正以1930年大蕭條以來最快速度收縮。

根據美聯儲4月24日公布的數據顯示，美國3月M幣供應量（未經季節性調整）爲20.7萬億美元，同比下降4.05%，創歷史最大同比降幅。這幾乎爲2月2.2%跌幅的兩倍，爲該貨幣供應量連續第四個月收縮。

在疫情期間，美聯儲向市場注入了天量流動性，導致M2供應量在2021年2月創下了近27%的同比增速紀錄，之後美聯儲开始逐漸放緩流動性的注入，從去年12月开始，M2供應量同比增速开始轉爲負值。 與此同時，伴隨着銀行業危機的後遺症，銀行存款持續下降以及信貸緊縮，造成了3月的貨幣供應量極速下滑。

美聯儲持續縮表與銀行業危機的後遺症使M2大幅下跌

美國存款的持續下降爲M2下跌的原因之一。 根據美聯儲的最新數據，截至4月12日當周，美國存款同比下降6%至17.2萬億美元，爲近兩年來的最低水平，比一年前減少了約1萬億美元。 與此同時，美國信貸狀況出現了歷史上最嚴重的收緊，這進一步導致了M2供應量的放緩。 花旗銀行在最新的報告中表示，銀行業危機對金融系統的壓力將在今年下半年表現的更加明顯，信貸緊縮將進一步顯現。 美聯儲周度披露的商業銀行資產負債表格H.8顯示，在硅谷銀行倒閉後的兩周（截至3月22日和3月29日），美國商業銀行貸款和租賃貸款出現了有記錄以來的最大兩周跌幅，表明在銀行業危機之後，美國信貸狀況出現了歷史上最嚴重的收緊。

華爾街見聞此前提及，一場大規模的、系統性的金融衝擊似乎已經避免，但信貸緊縮正在實體經濟中顯現出來：

工業風向標Fastenal公司稱3月份的銷售情況較差，特別是制造業領域，此外3月份各收入群體的消費都有所放緩，科技行業的資本支出和股票回購也面臨較大的風險。

另一個讓M2供應量極速放緩的因素與美聯儲持續縮表有關。 美聯儲公布的數據顯示，截至4月19日一周美聯儲的資產負債表規模環比前一周縮水215.34億美元，連續縮水四周。截至4月5日當周，一周內縮減735.58億美元，創2020年7月以來美聯儲資產負債表的最大單周降幅。

M2持續下降意味着什么？

有觀點認爲，M2的下降將進一步推動通脹降溫，並可能影響美聯儲在5月3日的議息會議上的利率決議。 M幣供應量也爲造成美國通脹的關鍵因素之一。簡而言之，經濟中流動的資金越少，可供銀行放貸以及供企業和消費者借貸和消費的資金就越少，這會壓低價格，幫助經濟降溫，並使通漲放緩。 野村控股駐倫敦的分析師Vincenzo Inguscio認爲貨幣供應量的下降應該可以解決通貨膨脹的問題。 但值得注意的是，3月M2的供應量仍比疫情前高出5.4萬億美元，且M2是否還會繼續下降，何時才能更准確地反映在通脹中，一直是個有爭議的問題。 “美股大空頭”、美銀策略分析師Mike Wilson認爲：

“M2無疑會對通脹產生影響，但它的作用會滯後很長時間，一般而言會滯後1年。”

經濟預測公司牛津經濟研究院估計，2023年M2將比2022年下降2%。獨立經濟學家 Steven Anastasiou在4月的一份報告中表示，如果M2進一步大幅下降，最終美國將邁入通縮。 華爾街見聞此前提及，M2的下降或許也意味着衰退在不遠處。 約翰霍普金斯大學應用經濟學教授、獨立研究所高級研究員Steve Hanke表示：“貨幣數量論告訴我們，在M2下降後的6-18個月，經濟活動將會出現下滑。” 資產管理公司SitkaPacific經濟學家兼注冊投資顧問Mike Shedlock則認爲，經濟衰退已經开始了。 本文不構成個人投資建議，不代表平台觀點，市場有風險，投資需謹慎，請獨立判斷和決策。

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