全球市值最大的公司蘋果將於北京時間周四美股盤後發布23財年Q2（以公司財年計，相當於自然年Q1）業績。這家科技巨頭的股價已經從1月低點反彈約37%，今年迄今上漲了29%，跑贏了標普500信息技術板塊同期21%的漲幅。

雖然iPhone銷量在中國出現反彈，但其服務收入仍是持續的增長引擎。Apple最近推出的高收益儲蓄账戶也表明了這家科技巨頭在金融科技業務中獲得了蓬勃發展。但投行仍預計蘋果此次季度收益是五五开，且認爲管理層料將淡化季度前景，投資者要在這次業績報告中關注哪些數字呢？

收入或連續第二個季度下降

蘋果的營收2023財年Q1首次出現下滑，同比下降5.5%至1171.5億美元。其每股收益也同比下降10.9%。造成業績下滑的主要原因是因爲疫情導致中國國內供應鏈生產一度中斷，而大中華區市場佔蘋果收入的五分之一。截止去年12月的季度iPhone銷售額同比下滑8%至657.8億美元，佔總收入的56%。除上述因素外，美元走強和宏觀逆風也影響了公司的銷售額。

根據Visible Alpha預計，蘋果2023財年Q2營收料同比下降4.5%至929.2億美元，淨利潤料爲226億美元，即每股收益1.43美元，較去年同期下降9.5%。

iPhone銷售額有望反彈

盡管經濟復蘇存疑，但隨着經濟的重新开放，iPhone在中國的銷量有望反彈。根據Counterpoint的數據顯示，在農歷新年期間，iPhone銷量大幅反彈至每周平均670萬台，截止3月季度銷量同比增長6%，而中國智能手機整體銷量每年下降5%。需要注意的是，銷售增長的部分原因在於蘋果在2月爲應對需求下滑而罕見降價。

投行Wedbush分析師丹尼爾艾夫斯(Daniel Ives)表示，預計iPhone需求穩定會表現強勁。艾夫斯表示，蘋果在此次第2財季業績報告中，其iPhone收入應該至少符合預期，因中國的需求推動了銷售增長。據FactSet對分析師的估計進行的一項民意調查顯示，普遍預測蘋果在3月當季的收入爲929.1億美元，其中488億美元來自iPhone銷售。

艾夫斯周一在一份研究報告中寫道：

“我們認爲，盡管宏觀經濟不穩定，但iPhone收入可能會顯示出一些上行空間，因爲上調的平均售價和iPhone Pro 14的整體升級活動佔據了上風。”

Wedbush重申了對蘋果股票的增持評級和205美元的目標價。該行計算出iPhone的平均售價正在向900-925美元的範圍上漲，蘋果在中國的市場份額正在增加，同時在美國和歐洲保持穩定。

蘋果服務可能會繼續錄得強勁增長

作爲iPhone收入的第二大貢獻者，包括iCloud、Apple Music、Apple Card和Apple TV在內的Apple服務，在2023財年Q1創下了208億美元的營收歷史新高。

據Visible Alpha預計，蘋果iTunes商店的收入可能比一年前增長37.5%，達到接近創紀錄的31.8億美元。包括App Store、iCloud、Apple Music、Siri、產品維修服務和其他功能在內的服務收入預計也將達到創紀錄的210億美元。然而，該領域的年增長率可能放緩至6%，低於去年同期的17.3%。

在宏觀逆風和生產障礙下，蘋果似乎开始將一些以硬件爲中心的業務轉向軟件开發。盡管最近推出的“先买後付”，在嚴峻的經濟環境下存在不確定性，但其高收益儲蓄账戶在四天內帶來了近10億美元的存款，表明這家科技巨頭可能會在金融科技業務中獲得牽引力。

IPad/MAC銷售料將放緩

在蘋果23財年Q1業績報告中，iPad銷售額同比增長30%。這是除Apple服務外實現正增長的兩個部分之一。然而，截止今年三月的這一季度，缺乏新機型可能會導致該部分的增長放緩，盡管這對蘋果來說不是主要問題，因爲iPad銷售額僅佔蘋果總收入的7%。此外，筆記本電腦和Mac電腦的銷售額也可能錄得最大跌幅，分別同比下降22.9%和25.2%。

消費支出是關鍵看點

雖然上周微軟和谷歌母公司Alphabet的業績均好於預期，令科技股投資者歡喜雀躍，但亞馬遜就謹慎的消費支出和雲計算增長放緩發出的警告，卻一度令投資者情緒低落。因此蘋果此次對全球消費者支出的看法也將是關鍵。

Wedbush分析師艾夫斯預計蘋果將淡化本季度的前景，因爲iPhone 15可能會在今年晚些時候推出。

“我們預計6月的指引相對保守，因爲這一切都是爲了慶祝iPhone 15周年紀念發布會定於9月舉行。”

艾夫斯並不是唯一一位對6月季度發布的指引可能更爲悲觀的分析師。美銀分析師表示，他們預計蘋果第三財季營收將較上年同期下降1%，季度營收爲817億美元，低於華爾街普遍預期的844億美元。

然而，美銀仍將蘋果股票的目標價從168美元上調至173美元，同時重申中性評級，稱這一變化反映出iPhone制造商股票的市場倍數更高。

$蘋果(NASDAQ|AAPL)$

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