亞洲區財富業務表現搶眼，匯豐仍無意分拆

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財華社

亞洲區財富業務表現搶眼，匯豐仍無意分拆

1年前

亞洲區財富業務表現搶眼，匯豐仍無意分拆

匯豐控股（00005.HK）與大股東中國平安（02318.HK，601318.SH）就匯控分不分拆亞太區業務，尚未達成共識，匯控就公布了一份理想的2023年第1季業績。

在業績中，匯控行政總裁祈耀年表示：“我們第一季業績表現強勁，進一步印證集團策略奏效。我們繼續通過全球各地的業務聯系滿足客戶需要，盈利來源分布各主要地區，三大環球業務均表現出色。”

言下之意是，現在的業務策略是可行的，沒必要分拆。

爲了安撫股東，匯控還自2019年以來首次宣派季度股息每股0.1美元，相當於0.78港元，與2019年暫停派息之前的水平相若。除此以外，匯控還宣布回購最多20億美元股份，相當於157億港元，或當前市值1.17萬億港元的1.35%。

匯控的業績亮點

2023年第1季，匯控有幾項交易值得關注：

1）匯控原計劃出售法國零售銀行業務，但是由於法國於2023年第1季突然加息，導致买方在交易完成時需要持有的資本顯著增加，令交易生變。導致現在出售法國零售銀行業務的交易能否完成並不明朗，因此於期內撥回了與此出售計劃有關的減值21億美元。

2）在硅谷銀行危機時，匯控以1美元的名義價格，收購英國硅谷銀行，並因此而產生暫計增益15億美元。

因此，其英國業務的收入、利潤、資產與負債規模也有了較大的變化。即便如此，財華社留意到，亞洲區業務仍佔主導。

3）繼續推進出售加拿大銀行業務的交易，預計交易將於2024年第1季完成，並考慮派發每股0.21美元的特別股息，作爲交易所得款項的優先用途，余下的所得款項將計入普通股權一級資本，並有意將超額資本用作補充股份回購。

財華社留意到，得益於歐美加息，匯控的利息業務實現強勁增長，抵消了費用收入下降的影響。

2023年第1季，匯控的淨利息收益率（NIM）爲1.69%，較2022年第1季上升50個基點，與2022年第4季相比增加1個基點。其淨利息收入同比增長38.36%，至89.59億美元，相當於未扣除預期信貸損失及其他信貸減值准備變動的營業收益淨額的44.42%。

季度總收入則按年增長63.93%，至202億美元，按固定匯率基准計算增幅則達到74%。除了因爲淨利息收入的強勁增長外，還得益於法國（如上文所述，因暫緩交易而將減值撥回）和英國硅谷銀行（1美元收購產生的账面收益）交易相關的增益。

稅前利潤增加87億美元（或210.96%）至128.86億美元，當中包括撥回與計劃出售法國零售銀行業務相關的減值21億美元，以及3月收購美國硅谷銀行有限公司錄得的暫計增益15億美元。按固定匯率基准計算，稅前利潤增加90億美元，至129億美元，稅後利潤增加76億美元，至110億美元。

2023年第1季的普通股權一級資本比率爲14.7%，較2022年第4季增加0.5個百分點。

對於前景

匯豐表示有信心自2023年起實現平均有形股本回報率至少達到12%的目標。2023年第1季按年率計算的有形股本回報率爲27.4%，其中包括收購英國硅谷銀行的暫計增益及撥回計劃出售法國零售銀行業務減值的影響，若不考慮這些交易，以年率計的有形股本回報率爲19.3%。

全年指引淨利息收入的預期維持不變，預期2023年淨利息收入將達到最少340億美元，而其2022年的淨利息收入爲303.77億美元，或意味着2023年的利息業務會有11.93%的增長。

繼續嚴控成本。收購英國硅谷銀行及在全球各地的相關投資，預期會令其集團營業支出增加約1%，這並不包括在2023年成本增長保持在約3%的目標中，也不包括貨幣換算差額的影響。匯豐預期於2022年全年業績中宣布最高達3億美元的遣散費，將集中在2023年第2季產生，隨之而來的效益預期將在2023年底至2024年顯現。

匯控當前的意向是將中期普通股權一級比率維持在14%至14.5%的目標範圍，2023年和2024年的派息比率爲50%。

匯豐於2023年3月收購英國硅谷銀行，並認爲有助加強其工商金融業務，提升服務英國以至全球各地科技和生命科學行業創新及迅速發展公司的能力。

計劃出售加拿大銀行業務仍然是主要優先事項，希望借此進行調整，將焦點集中在國際客戶群，預期交易將於2024年第1季完成。匯豐考慮派發每股0.21美元的特別股息，作爲2024年上半年交易所的款項的優先用途，余下的所得款項將計入普通股權一級資本，並有意將超額資本用作補充股份回購。

風險與機遇？

在耀眼的2023年第1季業績背後，財華社留意到一些值得關注的問題：

1）存款流失的問題：2023年第1季，匯控客戶账項季內增加340億美元，主要原因與法國零售銀行業務相關的230億美元結余於期內重新分類，不再列爲持作出售用途。此外，匯豐收購英國硅谷銀行，也產生80億美元增長。若不考慮這些因素，存款實際減少100億美元，減幅爲0.6%，反映HSBC UK（英國分部）的存款流出（原因是客戶動用過剩存款），而香港的工商金融業務和環球銀行及資本市場業務也出現同樣情況。

在加息周期中，跨國大型銀行都出現存款流出的問題，這是導致硅谷銀行等中小型銀行因爲資產與債務久期不匹配而破產的直接原因。

高息導致資金成本增加，一方面或增加商業銀行的負債端資金成本，另一方面，這些資金尋求更高回報，或轉向其他的投資方式，例如貨幣市場基金，這可能對常規的商業銀行利息業務帶來負面影響。

尤其是匯控當前在英國擁有較大的業務量，而且受制於英國監管當局對其資本的限制，英國央行目前的加息未見停歇之意，存款流出的問題或仍將持續。

2）財華社留意到，匯控這兩年十分進取地拓展粵港澳大灣區的財富管理業務。在2023年第1季的業績中，匯控不再分开列報內地與香港市場的分區表現，而是按整個亞洲區進行列報。

2023年第1季，其亞洲業務收入按年增長50.16%，至83.34億美元，佔了匯控總收入的41.32%，其中利息收入同比增長50.83%，至41.87億美元，抵消了淨費用收入下降的影響。

期內的稅前利潤更按年增長111.54%，至58.49億美元。季度稅前利潤率由去年同期的49.82%大幅提高至70.18%，截至2023年3月31日止12個月的稅前利潤率爲50.30%，表現遠勝英國業務表現。

包括新購入的英國硅谷銀行在內，匯控英國分部的收入按年增長86.93%，至42.75億美元，稅前利潤按年增長167.61%，至31.31億美元，但這包括英國硅谷銀行超15億美元的一次性账面收益，如果扣除這項一次性收益，其稅前利潤或只有16億美元左右。

就算包括這筆一次性收益在內，匯控英國截至2023年3月末止的12個月稅前利潤率仍只有45.92%，仍遠低於亞洲區的表現。

財華社留意到，亞洲區業務表現增長之所以如此顯著，財富和個人銀行業務的強勁表現是主因，2023年第1季的淨利息收入按年大增99.25%，至23.99億美元，稅前利潤按年大增167.26%，至20.98億美元。

在2022年末中國疫情防控措施優化後，今年上半年以來內地遊客赴港买保險蔚然成風，這對於匯控等跨國金融集團來說，無疑是大機遇。內地消費者龐大的存款池，巨大的財富管理需求，都是一片藍海。

衆多跨國金融集團已开始布局內地的財富管理市場，從私人銀行到家族辦公室，務求爲內地高淨值投資者帶來不一樣的理財體驗，就看匯控能不能把握這樣的良機。

毛婷