蘋果股票的關鍵指標

$蘋果(NASDAQ|AAPL)$在2023財年第一季度財報發布會上透露，其“活躍設備安裝數量”在七年內已經增長了100%，達到了20億部，這相當於年復合年增長率已經達到了10%。在過去的12個月裏，蘋果公司的設備安裝量也增加了1.5億部，同比增長了8%，而在巴西和印度等高增長市場，蘋果公司的設備安裝量也在過去一年裏增長了10%以上。

雖然有一些投資者把注意力主要集中在蘋果公司2022財年第四季度和2023財年第一季度同比下降5.5%和4.4%的指標上（當蘋果公司的供應鏈面臨中斷，消費者需求在經濟緩慢增長期間暫時減弱時，蘋果公司的產品銷售就會疲軟），但只要蘋果公司繼續擴大其設備安裝數量，我們就有理由認爲，隨着時間的推移，該公司的收入和利潤將繼續增長。

在2023財年第一季度財報會議上，蘋果公司表示，不斷增長的安裝數量“爲我們未來生態系統的擴張奠定了良好的基礎”，並擴大了“潛在的客戶群”。

在猛獸財經看來，現在买入蘋果公司股票的三個主要理由是，蘋果公司可能推出的iPhone硬件訂閱計劃、新MR產品，以及持續的股東資本回報。

一、可能推出的iPhone硬件訂閱計劃

早在2023年2月12日，彭博社的一篇文章就提到，盡管蘋果公司的“iPhone硬件訂閱計劃”可能會延遲，但預計最終還是會到來。

很多蘋果iPhone用戶通常會在各自的預算中包含一筆用於購买新機型的資金。假設蘋果公司真的像媒體報道的那樣推出iPhone硬件訂閱計劃，那么這將使iPhone用戶有更大的能力在蘋果公司的其他服務和產品上花更多的錢。這意味着，隨着用戶訂閱更多的服務和購买其他輔助產品，而無需每年爲新iPhone升級支付一大筆錢，那么蘋果公司的整體收入可能會增長得更快。此外，iPhone硬件訂閱計劃的推出也將減少消費者的轉換成本，並降低當前iPhone用戶切換到其他品牌智能手機的可能性。

更重要的是，猛獸財經認爲由於蘋果公司對非經常性產品的依賴，它的估值被市場打了折扣。根據蘋果公司提交的10-K文件顯示，在2022財年，iPhone和服務分別佔蘋果公司收入的52%和20%。在最近一個財政年度，其他產品貢獻了剩下28%的收入。如果蘋果公司能夠通過iPhone硬件訂閱服務增加經常性收入來源的比例，那么市場將給予蘋果公司更更高的估值。

二、推出新MR產品

現在的智能手機領域，由於缺乏喬布斯那樣的創新已經引不起人們什么興趣了。比如我們就經常聽說，新款iPhone(或其他品牌的智能手機)與之前的版本相比並沒有太大的不同。而且由於今年以來聊天機器人等新的投資熱潮的崛起，以及投資者最近對其他科技領域的興趣有所增加，相比之下，智能手機領域似乎顯得特別“無聊”。而這在很大程度上限制了蘋果公司股票的資本增值和估值上漲潛力。

早在2023年2月15日，媒體就報道，蘋果公司首款“MR耳機”可能會在今年年中上市。值得注意的是，蘋果公司首席執行官蒂姆庫克最近在接受媒體採訪時表示，他認爲MR產品“可以極大的增強人們的溝通和聯系”，並“使人們能夠實現以前無法實現的事情”。很明顯，蒂姆•庫克已經將新的MR產品視爲改變遊戲規則的創新產品了。

從數量上來看，蘋果公司的MR耳機和其他MR相關產品的未來潛力也是很大的。研究公司Mordor Intelligence預測，從2022年到2027年，全球MR市場的復合年增長率將達到41.8%。而根據Globaldata的預測，到這個十年結束時，消費級耳機市場的規模預計將達到500億美元。

如果假設蘋果公司的MR耳機銷量目標爲100萬，平均售價在3000美元左右，那么在推出MR耳機的頭一年，蘋果公司就有可能從這款MR耳機中獲得約30億美元的收入。再加上蘋果公司目前擁有的20億活躍設備規模，因此，通過活躍設備的交叉銷售，蘋果公司的MR耳機在未來幾年的銷量不可小覷。

三、股東資本回報

展望未來，猛獸財經認爲蘋果公司的用戶規模將繼續擴大，並且隨着iPhone硬件訂閱計劃和其他新產品和服務的推出，該公司是有能力提高每用戶的平均支出的。這表明，隨着時間的推移，蘋果公司的經常性現金流將會增長，猛獸財經相信，這將在未來轉化爲持續的股息和股票回購。蘋果公司在2022財年的自由現金流爲1110億美元，而在最近一個財年蘋果公司就向股東返還了1110億美元的資本，這意味着蘋果公司自由現金流派息率爲100%。

蘋果公司值得投資嗎？

猛獸財經認爲蘋果公司是一個值得投資的公司，因爲蘋果公司的估值有可能從市場對其重新評級中受益。

根據截至2023年4月5日的最後一次收盤價163.76美元和2024財年預期每股收益6.59美元，市場目前對蘋果公司的估值約爲2024財年預期正常市盈率的25倍。

猛獸財經認爲，未來蘋果公司的市盈率有可能會達到30倍甚至更高。潛在的iPhone硬件訂閱計劃、涉足MR耳機產品、以及有利於股東的資本配置政策，這些因素都將推動蘋果公司的市盈率增長。

猛獸財經致力於讓每一個不甘心的青年人學會港美股投資，體驗在世界上最成熟最合規的市場裏做世界頭號公司股東的樂趣和刺激。讓每一個青年人有尊嚴、平等通過港美股投資獲得自由。

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