【真灼機構觀點】比亞迪(01211.HK):國務院推動新能源汽車下鄉
1年前

比亞迪首四個月銷量累升 91.8%至 76.24 萬輛。回顧比亞迪季績,比亞迪首季實現營業收入 1,201.74 億元人民幣,按年增加79.8%,主要源於新能源汽車銷量增長。營業成本 987.07 億元,增加 68.6%。歸屬股東淨利潤 41.3 億元,增長 410.9%。


比亞迪首季在中國新能源車市場市佔達 35%,雖然行業減價令人憂慮,但比亞迪在品牌及價格定位上有競爭力,故銷售情況比預期好。


同時,毛利率受惠鋰價下降而有所增加,比亞迪首季毛利率爲17.9%,比去年同期增長了 5 個百分點。展望未來,鋰價下跌可帶動毛利於次季進一步改善,同時比亞迪新車款上市可助產品結構升級。


比亞迪今年的銷售目標是 300 萬輛,包括海外和中國內地市場。根據去年約 186.8 萬輛的總銷量,預計同比增長超過 60%。


雖然減價战爲市場所憂慮,但從比亞迪的季績以及在上海車展的市場反應來看,比亞迪具有抵抗惡性競爭的能力。目標價爲 285 元;止蝕價爲 210 元。

凱基證券分析員: 譚美琪


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