上周國際油價低位反彈，老虎證券（香港）機構部執行董事陳紀賢表示，早前石油輸出國組織及其盟友（OPEC+）集體宣布減產，導致原油期貨一度暴漲，建議關注油氣开採公司和金屬採礦業，均爲美國滯脹期不錯的投資選擇。

陳紀賢指，美國消費者物價指數（CPI）中，由於能源相關分項佔比在7%以上，其價格上漲顯然會減緩通脹回到2%的速度，限制美國聯儲局轉向降息，同時也更進一步強化了未來的衰退預期，並意味着美國的滯脹期並沒有結束。

他預計，未來油價不易跌破每桶60美元，但也很難突破每桶90美元，主要由於在供應上，油氣資本开支無法提升，同時美國原油儲備也跌到低點，再釋放的空間不大。在OPEC+減產後，供應增加的動力就剩下頁巖油了；需求上如果經濟慢慢步入衰退，需求也會下降。

即使油價波動，陳紀賢認爲油氣开採股都很值得關注，原因在於，全球油氣开採投資額在2014年到達高峰後，一直在低位徘徊，即便目前的布倫特原油價格相比2020年4月的低位已經翻倍。除了油氣开採的資本开支上漲緩慢之外，全球金屬採礦業的資本开支同樣停滯不前，即使黃金和白銀價格自去年11月以來已經持續上漲超過20%。

他指出，這意味着，在能大幅帶動需求的新經濟增長引擎出現之前，能源與金屬商品供應不足很可能還會持續相當一段時間。在深度衰退尚未出現前，不管是油氣开採公司，還是金屬採礦業，都是滯脹期不錯的投資選擇。綜合近期市場表現，他建議資產配置爲30%貨幣基金、20%美股油氣开採股、20%美股科技股（人工智能相關）、20%大中華區股票、10%黃金。

撰文：陳紀賢爲證監會持牌人士（BEO156）並保證，以上觀點均爲其對有關證券的真正看法。截至5月8日發表當日，其未於本報告中所推介的股份存有權益。

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