重點：

1、阿裏巴巴據報正在考慮拆分境外電商業務，並讓其獨立上市，這是其3月宣布的大規模企業重組計劃的一部分

2、此舉將允許虧損的國際業務制定自己的战略，以應對本地化的挑战，但也會迫使它在財務上自力更生

本文作者   西一羊

阿裏巴巴虧損的國際電子商務業務，正在快速學習成長。

報道顯示，就在這家互聯網巨頭宣布成立以來最大規模的企業重組數周後，該公司啓動了剝離境外業務，並讓其獨立上市的進程。上周率先被彭博新聞社報道的這一舉動，將爲這家勇敢的新公司同時帶來優勢和挑战，該公司的主要資產包括阿裏巴巴在東南亞的Lazada服務，以及將全球买家與中國電子商務商家聯系起來的全球速賣通。

此舉最重要的好處是，在經營涵蓋從東南亞到巴基斯坦、俄羅斯等一系列不同市場的業務方面，具有更大的靈活性。這種靈活性正是現在所急需的，因爲這些業務的增長急劇放緩，稍後我們會討論個中的原因。

阿裏巴巴於3月末首次披露了規模更大的拆分計劃，稱其將轉變成一家控股公司，旗下6大業務集團獨立運營，其中之一便是國際電子商務業務。另外五個分別是：大文娛、本地生活、菜鳥、阿裏雲智能和淘寶天貓商業，它稱此舉是將運營“做輕、做薄”。

彭博的報道看起來像是對拆分公告的延伸，稱阿裏巴巴正在與多家銀行商談，可能是在爲國際業務明年赴美上市做准備。

雖然新的控股公司可能仍會擁有國際業務集團、以及其他五個集團的控股權，但拆分對6大業務未來的發展依然影響重大。該公司此前表示，6大集團各自將擁有自己的管理團隊，和制定商業战略的自主權。

對於其國際團隊而言，從佔主導地位且利潤豐厚的母公司中獨立出去，意味着它可以更靈活地制定自己的議程。潛在的IPO也將使其能夠利用公开市場籌集一些急需的現金，以用於未來的發展，包括向其他市場和服務的潛在擴張。

這種拆分也會迫使該業務集團獨立，體現出了爲該業務注入新活力的努力，盡管阿裏巴巴努力多年，並投入了大量資源向境外市場擴張，但結果卻喜憂參半。拆分和獨立上市也有助於緩解一些外國政府對數據安全的擔憂，因爲Lazada、全球速賣通和其他國際資產在它們活躍的市場中擁有大量此類數據。

全球雄心

多年來，阿裏巴巴的全球雄心廣爲人知，它的創始人馬雲在2017年宣稱，公司目標是到2036年爲全球20億消費者提供服務。但是，盡管在國內市場佔據主導地位，多年來它在全球擴張方面的努力，尚未开始取得重大進展。Lazada是東南亞電商領域的主要參與者，但它在該地區早先的領先優勢已被$Sea Limited(SE)$旗下的Shopee蠶食。

iPrice Group的研究表明，Shopee在2019年超過Lazada，成爲該地區使用最多的在线購物應用程序，並且自那以後的幾年裏，下載量更是有增無減。麥肯錫最近的一項調查也顯示，Shopee在越南的受歡迎程度繼續領先Lazada，74%的受訪者表示他們經常在該網站上購物，而Lazada的佔比爲48%。

跨境電商平台全球速賣通最近也有自己的問題。值得注意的是，自去年初以來，它在其最大市場——俄羅斯遭遇重大挫折，因爲俄烏战爭爆發後，西方對它實施制裁。

在更廣泛的層面上看，阿裏巴巴海外業務的增長勢頭在過去兩年有所放緩。該公司此前報告，在截至去年12月的三個月裏，Lazada、全球速賣通、專注於中東的Trendyol和專注於南亞的Daraz的訂單總數同比僅增長了3%。根據該公司的財務報告，相較於截至2022年3月的12個月期間34%的增幅，這一數字大幅放緩。

在2022財年，其國際業務錄得90億元的EBITDA虧損。即便未來能夠通過IPO籌集資金，拆分後的國際業務，也無法再指望阿裏巴巴利潤豐厚的國內電商業務提供財務上的幫助。

這讓我們回到了這樣一個問題：國際業務的拆分對阿裏巴巴下一階段的全球擴張可能意味着什么。我們之前提到的更大的自主權，將允許阿裏巴巴繼續將更多權力下放給當地團隊來管理業務。這可能有助於改善本地化努力，而本地化不足經常被認爲是海外業務相對缺乏活力的主要原因。

在Lazada，本地化的挑战最爲突出。在2016年投資10億美元(69.1億元)收購這個東南亞平台57%的股份後，阿裏巴巴繼續加大投資力度，將持股比例提高到目前的90%。隨着股份的增加，阿裏巴巴也开始從它在中國內地的基地向東南亞國家派遣更多人員，迅速稀釋了以前以當地人爲主的管理團隊。

阿裏巴巴可能曾經希望，引入內地的管理人員，有助於復制母公司在中國市場的成功。但據中國媒體品玩的一篇報道，該策略的進展並不順利，許多中國員工在遇到當地人的抵制後，又被送回內地。

雖然阿裏巴巴宣稱其規模更大的拆分計劃，旨在將自己變成一個更精簡的組織，但另一層意思是，這樣的拆分是否能起到安撫中國監管機構的做用。

在這種情況下，阿裏巴巴可能會發現監管機構不相信，如果它讓國際業務獨立經營和上市的目的，是通過賦予該部門更多自主權來證明它確實是在“拆分”的話。這是因爲在可預見的未來，阿裏巴巴可能會保留對所有被剝離業務的控股權，盡管首席執行官張勇承諾將逐步放棄對部分業務的控制權。

歸根結底，獨立做業務決策的靈活性會幫到國際業務，但可能不足以幫助它真正騰飛。更重要的是，可能需要大量投資來擴大這項仍處於虧損狀態、無法產生大量現金的業務。

$阿裏巴巴(NYSE|BABA)$$阿裏巴巴-SW(HK|09988)$#【實時解讀】阿裏組織迎巨變！反轉信號？#

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