$再鼎醫藥(HK|09688)$$再鼎醫藥(NASDAQ|ZLAB)$是一家生物制藥公司，致力於开發和商業化癌症和傳染病的創新療法。該公司的產品組合包括用於治療巢癌的靶向藥Zejula，用於治療腦癌的Optune，用於治療胃腸道間質瘤的Qinlock，用於治療細菌感染的Nuzyra。憑借一系列有前景的藥物，以及在中國市場的強大影響力，再鼎醫藥將成爲生物技術行業的主要參與者。

中國生物技術市場目前正在快速增長，而再鼎醫藥也准備利用這一趨勢。該公司強大的藥物渠道，與全球制藥公司的合作歷史，以及在中國市場的穩固地位，使其成爲具有長期眼光的投資者的一個有吸引力的投資機會。隨着中國生物技術市場的持續增長，再鼎醫藥也將成爲該行業的主要參與者，並爲投資者帶來可觀的回報。

2022財年業績有所改善

再鼎醫藥在2022年的收入也出現了顯着增長，與前一年相比增長了49.0%。這一增長主要是由公司主要產品的收入增長推動的，如Zejula、Optune、Qinlock和Nuzyra等產品。值得注意的是，Zejula的收入在2022年增長了55.2%，這凸顯了該產品的成功，以及對創新腫瘤治療需求的不斷增加。

來源：再鼎醫藥2022年財報

再鼎醫藥在2022年的研發費用也比上年有所減少。這背後的原因是，新預付費用較低，這表明該公司在研發支出方面變得更加高效。與此同時，參與研究开發的人員數量也有所增加，顯示出再鼎醫藥對長期能力的投資。這些投資也有助於該公司在未來爲各種疾病創造創新療法方面的可持續性。

猛獸財經相信再鼎醫藥增加SG&A費用是爲未來發展的必要投資。這將使其能夠擴大在中國和美國的商業運營。

此外，再鼎醫藥的員工人數在2022年也有所增加，這表明該公司正在投資於商業能力，以支持銷售增長。與前一年相比，再鼎醫藥2022年的淨虧損有所減少。這主要是由於與新業務相關的付款，這意味着該公司正在進行明智的投資，以推動長期增長。隨着公司追求更多療法的开發和商業活動的擴大，猛獸財經認爲再鼎醫藥很快就會盈利。

再鼎醫藥的現金狀況也很好，使它有足夠的靈活性來投資於未來的發展。雖然一些投資者可能對再鼎醫藥的現金和現金等價物的減少感到不安，但我們認爲該公司專注於研發和擴大市場是對資金的明智利用。只要公司繼續顯示良好的財務業績，它就會吸引更多的投資來爲其擴張提供資金。

再鼎醫藥的產品

來源：再鼎醫藥財報

Zejula是一種PARP抑制劑，是再鼎醫藥的旗艦產品之一，目前已在包括美國、中國和歐洲在內的多個國家被批准用於治療巢癌。Zejula的成功是由於其在癌細胞中誘導合成致死的能力，這使其成爲同源重組缺陷患者的有效治療選擇。

Optune是一種治療腫瘤的產品，是再鼎醫藥產產品組合中的另一個關鍵產品。Optune的工作原理是利用調諧到特定頻率的電場破壞癌細胞分裂。Optune已被批准用於治療膠質母細胞瘤和惡性胸膜間皮瘤，並有可能在未來用於治療其他癌症。

Qinlock是一種酪氨酸激酶抑制劑，通過雙重作用機制廣泛抑制KIT和PDGFR突變激酶。Qinlock目前已在包括美國和中國在內的多個國家被批准用於胃腸道間質瘤(GIST)的治療。

Nuzyra是一種四環素類抗菌藥物，具有克服四環素耐藥性和提高廣泛細菌感染活性的能力。Nuzyra目前已在美國和中國被批准用於治療細菌性肺炎和急性細菌性皮膚感染。

新藥申請已獲中國國家藥品監督管理局已批准

近日，再鼎醫藥發布公告，舒巴坦-杜氯巴坦(SUL-DUR)的新藥申請(NDA)已被中國國家藥品監督管理局(NMPA)受理。sol - dur是一種實驗性抗生素，用於治療鮑曼不動杆菌引起的感染，包括耐多藥和耐碳青黴烯(CRAB)菌株。它是一種-內酰胺抗生素舒巴坦和新型廣譜-內酰胺酶抑制劑杜氯巴坦的組合。NDA的接受是中國監管批准和商業化的一個重要裏程碑。

再鼎醫藥的總裁兼全球發展、神經科學、自身免疫和傳染病部負責人Harald Reinhart博士指出，由於這種病原體導致嚴重感染和高死亡率，患者面臨有限的治療選擇，因此su - dur可以解決未得到滿足的醫療需求。世界衛生組織認爲CRAB是對公衆構成嚴重威脅的首要耐藥細菌。在中國，有大約三分之二的不動杆菌菌株對碳青黴烯有耐藥性，因此，再鼎醫藥致力於推進這種有前景的抗生素也令人鼓舞。

ATTACK試驗的結果顯示，與標准治療的粘菌素治療相比，經suld治療的患者死亡率更低，腎毒性更小。此外，2022年10月提交的額外數據加強了該試驗的安全性和有效性結果。

再鼎醫藥面臨的風險

腫瘤治療市場在過去十年中經歷了非凡的增長。由於研究和發展，治療方法的進步也使患者獲得了更好的結果。盡管如此，這種擴張並非是沒有風險的，而且進一步的發展還存在許多潛在的障礙。

最明顯的風險之一是市場競爭的加劇。隨着越來越多的公司進入腫瘤治療領域，這個市場的競爭也將更加激烈。再鼎醫藥必須繼續將自己與競爭對手區分开來，尤其是在市場競爭變得更加激烈的情況下。因此他們必須找到繼續創新和开發滿足患者獨特需求的新療法的方法。

快速變化的監管環境是再鼎醫藥面臨的另一個潛在風險。監管要求的變化，尤其是藥品審批和定價方面的變化，可能會影響到再鼎醫藥將其療法推向市場的能力。該公司必須准備好應對這些變化，並相應地調整其战略，以保持在市場上的競爭力。

除了傳統的腫瘤治療方法外，免疫治療和基因治療等替代療法的日益流行也對再鼎醫藥構成了潛在的風險。雖然這些治療方案仍處於早期階段，但已經產生了有希望的結果，可能在未來會對再鼎醫藥這樣的公司構成挑战。

盡管存在這些可能的風險，但再鼎醫藥已做好充分准備，通過利用與成熟公司的合作夥伴關系，獨特的藥物开發方法使他們能夠快速有效地將創新療法推向市場。最後，再鼎醫藥強大的資產負債表也爲其研發目標提供了足夠的保證。

與競爭對手的對比

來源：再鼎醫藥財報

與其競爭對手$百濟神州(NASDAQ|BGNE)$和Innovent Biologics相比，再鼎醫藥具有一些自己的核心優勢。

首先，如前所述，再鼎醫藥擁有多樣化且不斷增長的產品組合和渠道，重點是腫瘤治療產品。相比之下，百濟神州更專注於腫瘤和血液治療領域，並在該領域擁有多個產品，包括治療淋巴瘤的zanubrutinib和治療實體瘤的tislelizumab。Innovent Biologics也專注於腫瘤治療領域，並有幾個產品，包括用於實體腫瘤的sintilimab。然而，再鼎醫藥更廣泛的產品組合和產品线，使其能夠在一種特定療法失敗的情況下，更具多樣化和彈性。

其次，再鼎醫藥在中國擁有強大的影響力，在全球的影響力也在不斷增長。該公司已經證明了過去與幾家國際生物制藥公司建立合作夥伴關系的能力，包括Novocure、Tesaro和MacroGenics。再鼎醫藥的全球合作夥伴關系和授權協議也有助於擴大公司的產品組合，並提供額外的收入來源。相比之下，百濟神州雖然在全球也有業務，但面臨監管方面的挑战，包括其主要產品tislelizumab的批准延遲。雖然Innovent Biologics在中國的業務也在日益增長，並與多家國際生物制藥公司建立了合作夥伴關系，但隨着越來越多的公司進入這一領域，它在中國市場面可能會臨越來越激烈的競爭。

再鼎醫藥的增長

投資者在考慮公司當前的估值指標(如市盈率和市銷率)時，應該記住，生物技術公司的估值通常不只是基於目前的收入或收益，而是基於未來的增長潛力。許多生物技術在完成產品开發並實現商業化之前是不會產生利潤的。

猛獸財經認爲，再鼎醫藥產品背後的技術可能會繼續推動其穩定增長。因此，通過採取雙管齊下的方式，再鼎醫藥既推銷其藥物，又能爲持續的研發提供利潤，並佔據相當大的市場份額。此外，由於個性化醫療療法的進步，更廣泛的生物技術領域也正在迅速發展，並受到醫療保健患者的高度追捧。

結論

綜上所述，再鼎醫藥在生物技術領域提供了一個有前景的投資機會。該公司已經建立了一個強大的創新藥物渠道，並特別關注快速增長的中國市場。盡管再鼎醫藥面臨着一些監管和競爭方面的風險，但再鼎醫藥已經證明了其通過合作和收購將藥物成功推向市場的能力。該公司的財務狀況也正在改善，收入和淨收入呈上升趨勢。此外，由於對創新治療和技術進步的需求不斷增加，生物技術領域作爲一個整體正在經歷顯着增長。這爲再鼎醫藥的持續成功和增長潛力創造了有利的環境。總體而言，對於尋求涉足生物技術行業，並希望利用該公司創新藥物渠道和增長潛力的投資者來說，再鼎醫藥似乎是一個有吸引力的投資機會。

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