在剛剛過去的2023年的巴菲特股東大會上，提問者們普遍對快速變化的時代感到憂心。被問到一些列問題：“人工智能等顛覆性創新正在改變我們的生活，在快速變化的時代，如何看待價值投資的前景？價值投資者應該遵循什么原則才能繼續獲得成功？”

“價值投資者的機會，來自其他人所做的傻事”——沃倫巴菲特

巴菲特講到：科技並沒有改變投資的基本邏輯，從我1942年接觸投資算起，世界上新事物層出不窮，像飛機、汽車、電力等等，但這些都不重要，新事物不會帶走機會，價值投資者的機會來自其他人所做的傻事。”他曾將價值投資總結爲：“以合理的價格購买優質的公司，並長期持有”，優質公司的股價往往不低，合理乃至低估的價格通常出現在人們因恐慌而拋售之際——這類拋售正是巴菲特所謂的“傻事”。

芒格的回答則相對悲觀：“我認爲當下價值投資者的日子會更難一些，他們中的許多人都在競爭越來越少的機會，所以我的建議是他們需要習慣賺到更少一些。”正如前段時間接受採訪時講到“現在很難獲得過去那樣的回報了，原因包括高利率、價值投資者數量的增加等，越來越多的人試圖加入這個困難的遊戲。

AI是令人難以置信的技術進步，會改變世界的方方面面，但他不認爲AI會超越人類智能，改變人的想法和行爲。——沃倫巴菲特

巴菲特認爲，AI是令人難以置信的技術進步，會改變世界的方方面面，但他不認爲AI會超越人類智能，改變人的想法和行爲。他开玩笑說，：AI沒有任何一個功能可以取代賈恩（Ajit Jain）。在承認AI能做很多事的同時。巴菲特表現出了擔憂。他說，人類發明AI的初衷是好的，但由於現在還沒有辦法掌控它，因此他不知道這樣的先進技術是否對人類有益。

正如他在之前採訪中表示，ChatGPT令他感到恐懼。他當時說，“這是非常令人震驚的發明，就像1945年造出原子彈一樣。我並不知道原子彈的原理，但愛因斯坦告訴我們說，它將會改變世界，而它確實也改變了世界。我並不期望在無法知道結果的情況下，世界被改變太多次，所以我想，這是一項卓越而超凡的發明，雖然我不知道它到底是不是有益的。”

關於價值投資和AI的思考

在快速變動的世界中，價值投資的內核依舊沒有變：以合理的價格購买優質的公司，並長期持有。而以合理價格买到優質公司的“契機”就是在別人做傻事的時候，正如买一件好的商品，優質的商品價格大概率是不會便宜，甚至會虛高，股票也一樣，當別人因恐慌而拋售之際，恰好是用合理甚至便宜的成本“撿漏”優質公司的機會。

對應到我們自己的投資中，便是在市場整體購买成本相對較低的時候，即市場估值相對較低、指數低位震蕩、板塊超跌之後等等這些時候，用闲錢進行买入，然後長期持有，等待時機。

談及AI，巴菲特觀點是謹慎又克制的，他承認AI的“能量”是很大的，AI能做很多事，會改變世界的方方面面。但是技術的雙刃劍屬性，也不得不讓他擔憂，使用不當便會變成“潘多拉魔盒”。

對應到現實投資中，從AI投資的領域，AI會是未來提高生產力的重要技術力量，長期投資價值凸現，只是AI應用初生之時，很多關於社會層面、經濟層面的問題需要進一步完善、探索、論證，正如恩格斯在《自然辯證法》中說：“由矛盾引起的發展或否定的否定——發展的螺旋形式。事物發展總的方向和趨勢是由低級到高級、由簡單到復雜的前進運動。但前進的道路不是直线，而是迂回曲折的，會出現向出發點回復現象。

在運用AI的過程中，承認AI相對於人類智慧的無法超越性，讓AI爲人類“插上翅膀”，賦能投資，在已知的已知（現有的規則、內容等）領域提高效率，例如數據分析，內容制作、語音生成，讓人類基金經理探索已知的未知和未知的未知（尚未可知的規則、內容等），例如一個企業經營情況如何，需要調研企業經營者、上下遊的產業鏈，AI可以加速這個過程，但無法完全替代人類。

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