今年騰訊Q1的战績穩中有增。

5月17日，騰訊公布2023年Q1財報。財報顯示，Q1騰訊總營收1499.86億元（人民幣，下同），較2022年Q1同比增長11%。非國際財務報告准則下，公司淨利潤325.38億元，同比增加27%。

具體到騰訊遊戲業務上，本季度公司遊戲總收入爲483億元，較2022年Q1同比增長10.77%。從營收佔比來看，Q1騰訊遊戲業務收入仍維持在30%左右，約爲32%。

從區域區分市場來看，本季度騰訊本土市場遊戲收入爲351億元，同比增長6%；國際市場遊戲收入爲132億元，同比增長25%。對比去年同期4%的增速，今年开年的海外遊戲營收表現明顯上升。

此外，騰訊在財報披露，在本土遊戲業務中，未成年人在遊戲時長、流水中佔比僅 0.4%和 0.7%，兩項數據均創有記錄以來最低，較2020年同期大幅下降96%和90%。

從財報情況看，騰訊开年的遊戲業務基本面向好，本土市場恢復增長，國際市場成“第二增長曲线”。接下來，在新品研發之余，騰訊或大力加碼AI。

其在財報中表示，“我們正大力投入建設人工智能的能力和雲基礎設施，以擁抱基礎模型帶來的機會，相信人工智能將會成爲我們業務發展的倍增器，使我們更好地服務於我們的用戶、客戶乃至整個社會。”

本土遊戲營收跑贏大盤，《金鏟鏟之战》《暗區突圍》表現搶眼

在國內整體遊戲市場增速放緩情況下，騰訊本土遊戲收入實現了逆勢增長。據伽馬數據發布《2023年1-3月遊戲產業報告》顯示，2023年Q1，中國遊戲市場規模675.09億元，同比下降15.06%。其同比下滑原因在於：部分頭部產品表現不如去年同期，以及部分預估表現較優新品流水未完全釋放於本季度。

而騰訊則實現了本土遊戲6%的增速，這得益於《王者榮耀》《穿越火线》《金鏟鏟之战》《暗區突圍》等遊戲穩定的收益貢獻。其中，《王者榮耀》《穿越火线手遊》等遊戲在Q1流水穩定上升。

自走棋遊戲《金鏟鏟之战》、战術射擊類遊戲《暗區突圍》在Q1均有不錯的战績。前者Q1流水同比增長超過30%，日均活躍账戶數在今年4月超過1000萬；後者Q1日活躍账戶數和流水均創下歷史新高。

值得一提的是，除了早前經典遊戲，騰訊今年還上线了《黎明覺醒》及《合金彈頭》，由於遊戲收入的遞延性，這兩款遊戲還未體現在本季度財報中。據七麥數據顯示，《黎明覺醒》與《合金彈頭》兩款遊戲上线後首周均維持在iOS遊戲暢銷榜排名TOP10，市場表現頗爲不錯。

從騰訊Q1財報以及後續的新品儲備來看，我們認爲，騰訊今年的遊戲營收指標將穩定上行。一方面，其Q1新遊收益還未體現在財報中，具有一定的增值空間；另一方面，前不久，騰訊在其年度遊戲大會透露近20款新品儲備，並且這些新品大多在今年下半年有上线或者新動態。

據上表統計，騰訊下半年新品包括《無畏契約》《全境封鎖2》《命運方舟》《白荊回廊》《白夜極光》《大航海時代：海上霸主》等。其中，近期將在國內开啓測試或上线的有：即時多維战鬥RPG手遊《白荊回廊》、二次元RPG遊戲《白夜極光》、第三人稱射擊端遊《重生邊緣》、次世代音樂換裝社交手遊《勁樂幻想》等。

《白荊回廊》遊戲已確定在5月24日开啓“巡聲測試”，目前該遊戲在TapTap上評分達到了9.3分，並且獲得了30萬以上的預約，在好遊快爆上也有7.7萬人預約、評分8.5。《白夜極光》已定檔於今年6月13日。據Sensor Tower數據，該遊戲2021年在海外市場上线當月，收入超過1700萬美元。《重生邊緣》《勁樂幻想》也將在今年夏季上线。

今年可以說是騰訊的遊戲產品大年，市場各大證券機構包括浙商證券、西部證券、華泰證券等對騰訊接下來的Q2成績均持樂觀態度。浙商證券預計騰訊2023年Q2遊戲收入同比增長9.48%至465億。該研報認爲，騰訊Q2流水仍主要依賴存量遊戲貢獻，《無畏契約》《命運方舟》等有望把握暑期窗口逐步上线，貢獻增量收入。

重心“外”移，國際遊戲業務收入132億元，佔總遊戲營收近三分之一

國內遊戲市場小步增長的同時，騰訊國際遊戲業務卻跨上了新台階。這可能是騰訊遊戲在Q1期間的意外收獲，或也是意料之中的事。

財報顯示，本季度騰訊國際市場遊戲收入爲132億元，同比增長25%。這主要是《VALORANT》《勝利女神：妮姬》《Triple Match 3D》《PUBG Mobile》等遊戲收入貢獻所致。其中，《VALORANT》遊戲Q1流水同比增長超過30%，《PUBG Mobile》日活躍用戶數恢復環比增長。

早前，騰訊方面就有向外透露，其希望本土遊戲與國際遊戲收入能夠達到“五五开”。而今，其國際遊戲業務已佔總遊戲營收近三分之一，距離定下的目標越來越近。在前陣子的媒體採訪中，騰訊集團高級副總裁馬曉軼也提到，“我們的海外遊戲收入佔比是不斷提升的，我們不追求一下子達到多少，更希望是穩定、持續提高，最終比例超過一半多一點”。

事實上，騰訊遊戲的出海並不算早，但增速已越來越明顯。2022年Q1至2023年Q1其國際遊戲業務同比增速分別爲-1%、3%、5%、25%。在2021年底，騰訊海外布局加速，推出國際遊戲業務品牌Level Infinite，以支持公司在多個地區的業務發展。

2022年，Level Infinite在海外先後發行了《幻塔》國際版、《勝利女神：妮姬》等新遊。其中，《勝利女神：妮姬》發布當天即登頂韓國iOS暢銷榜，隨後衝到了日本、美國等21個國家地區的暢銷榜Top10。根據Sensor Tower的數據，遊戲上线2個月總收入便已達1.7億美元。該遊戲至今在日本、韓國等地依然保持着衝進暢銷前三的能力，也爲本季度貢獻着高流水。

在《勝利女神：妮姬》外，Level Infinite品牌旗下還有《夜族崛起》《VALORANT》以及《战錘40K：暗潮》等遊戲。其中《VALORANT》成績最爲突出，上线的第二年6月拳頭便宣布月活用戶已超1400萬人。根據Newzoo數據顯示，2022年該遊戲僅在美國的流水就已超過3.1億美元。

而2023年，騰訊旗下還有《命運方舟》《寶可夢大集結》《彩虹六號：圍攻》《王者萬象棋》等多款重磅遊戲，其中，《命運方舟》將於今夏全面开放，現已开啓不限號預約，後續業績可期。

遊戲行業整個大盤都在復蘇包括用戶支付意愿，AI是行業發展倍增器

在此次的電話會議上，騰訊回復了不少關於遊戲及AI的問題。

在遊戲層面，騰訊認爲，Q1本土及國際遊戲業務的增長依賴於長青遊戲。對於這些遊戲收入增長的原因，除內容驅動外，一方面是春節期間推出了限定皮膚等促銷活動；另一方面是遊戲玩家消費意愿的復蘇，雖然當下經濟趨勢喜憂參半，但玩家的購买力普遍增強。

騰訊表示，本土遊戲市場監管越發常態化，版號批准頻率也是越來越高。整體來看，遊戲行業整個大盤都在復蘇，我們收入前15的遊戲有12個表現都非常不錯。

在遊戲投資並購方面，其認爲這些年遊戲行業的收購並購趨於穩定。“我們的投資更偏向於長期主義。除了手機端收購外，我們也注重PC和主機遊戲的投資。”事實上，在前不久馬曉軼的媒體對話中就有提到，騰訊在歐美與日本以PC和Console這類成熟市場投資了比較多的團隊。希望他們成功，同時在玩法上有更多探索，幫助我們在全球創造新的品類。

AI層面，騰訊提到，目前市場有很多的大數據基礎模型，特別是大公司幾乎每家都推出了自己的基礎模型，這些基礎模型支持ToB或ToC各種行業用例和應用。初創公司也會搭建一些通用模型或者垂類模型，他們也能在其中找到出路或者有一定的應用場景。“我覺得這個行業是充滿生機與活力的”。

在他們看來，AI在搜索與信息生成領域的應用會更具顛覆性。而社交網絡、短視頻、遊戲、長視頻內容創作等也會運用到AI，它會提高內容創作的效率和降低內容生成的成本。目前，政府部門對AI的態度是支持的，但我們認爲這一行業監管是必要的。在美國，包括OpenAI的創始人也曾去佐證AI需要監管。

目前騰訊在AI各方面的進展都非常不錯。在模型搭建方面，其數據收集涵蓋整個互聯網，但考慮到中國數據監管問題，採集的都是高質量的公共數據以及生態內的數據，其中有很多是騰訊內部數據。在模型訓練騰訊也在不斷加強訓練。基礎設施層面，騰訊旗下有高性能計算機集群，它能夠提高AI訓練模型效率。

騰訊認爲，AI會是行業發展增長的“倍增器”，尤其是對騰訊，AI能夠對業務進行輔助和增強，幫助旗下服務業務生成更具吸引力的內容，提高服務質量，提高變現率，降低成本。

$騰訊控股(HK|00700)$#Q1營收超預期 騰訊走出困境了嗎？#

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