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1、 管理層發言

阿裏巴巴集團將始終堅持消費、雲計算和全球化三大業務战略，抓住中國疫情放开、消費復蘇、以及人工智能技術飛速突破的契機开拓發展空間。

國內消費市場：正在逐步恢復，但消費信心和消費能力仍需進一步動能，同時市場上多個消費平台競爭激烈。未來發展的關鍵是如何獲得和留存高質量用戶、保持平台對消費者的差異化特點，特別是通過供給側的創新。

海外消費市場：在本輪經濟周期內建立服務海外數字商業可持續發展的核心基礎能力，且用好來自中國商品供應鏈走向海外的獨特優勢，是下一步發展的關鍵。

雲計算領域：對算力提出了全新的要求，基礎大模型的出現全面拓寬了人工智能在各行各業的應用和落地場景。

阿裏巴巴集團重大重組計劃：將集團下屬的各個業務重組成爲六大業務集團和若幹個業務子公司。阿裏巴巴集團的定位從一家從事業務經營的集團公司轉變爲從事資本管理的集團控股公司。下屬每家業務集團都形成了各自的董事會領導下的 CEO 負責制，各自獨立經營。通過這一次組織變革，希望能夠讓組織變得更敏捷，讓決策鏈路變短，讓響應變快。阿裏巴巴集團正在形成集團在 1 + 6 + n 下全新的治理框架。在此治理框架下，各個業務集團 CEO 在各自董事會的領導下，對各自的經營結果和自營合規性注冊。阿裏巴巴集團董事會將對特定重大事項保留審批的權利，這些事項包括業務集團經營及資金計劃、 CEO 任命及績效評估、重大資本交易，集團內部業務合作及數據共享機制、合規監管制度等等。爲了保證在新的治理結構下的風險管理和合規要求的落實，集團成立了合規和風險管理委員會，負責監督集團在財務報告以外領域的合規和風險的管理。此外，爲了適應集團作爲控股公司的新角色定位，在集團董事會下新設立了資本管理委員會，該委員會的職責是從加強集團股東回報的角度出發，負責對各個業務集團的各類重大資本事項進行管理。

隨着重組計劃的進一步進展，根據集團下屬各業務集團的不同發展階段和需要、所處市場環境和風險等因素，制定了不同的資本管理計劃：

（1）計劃在未來 12 個月將雲智能集團從阿裏集團完全分拆並完成上市，形成一家與阿裏集團完全獨立的新公司。限於雲智能集團的商業模式、客戶側重和發展階段與集團大多數消費互聯網業務有巨大差異性，雲智能可以完全獨立面向市場，進一步強化業務战略，優化運營和組織。

（2）盒馬和菜鳥經過多年的發展，已經形成了差異化的客戶價值、穩定清晰的商業模式和較爲明確的盈利前景。因此，集團決定讓這兩家公司更快地走向資本市場，完成IPO。其中，盒馬已經得到了集團董事會批准啓動 IPO 工作，菜鳥將探索在未來的 12- 18 個月內完成上市。

（3）阿裏國際數字商業集團將探索獨立對外融資，支持其在全球市場的快速拓展。

資本配置策略：將重點關注以下三大優先事項，第一，集團承諾的資產負債表和現金狀況是在不確定因素下的競爭優勢。在對資本結構進一步保持審慎的同時，將關注於提高管理公司資產的投資資本回報率。第二，集團將設計、審查和實施能夠使每股收益 EPS 增值的活動，包括抑制股票回購以及減少流通股數量，同時保持管理我們的 ESOP 計劃的紀律性。第三，將探索提高股東回報。在資產價值和向股東返還資本方面，要實現更多的透明度，包括子公司籌資、股票上市、首次公开募股和分拆。

淘寶天貓商業集團：依舊是主要資金來源，它將繼續是阿裏巴巴集團的核心控股， 100% 持股。在 2023 財年，集團產生了 250 億美元的自由現金流，主要是由這項業務貢獻。

阿裏巴巴國際數字商務集團：計劃啓動其外部融資程序。此次融資將幫助該商務集團拓展新的地域市場，投資新的技術，擴展其消費者和供應商基礎，加強其管理團隊，並且爲全球的客戶开發增強其產品和服務。

菜鳥智能集團：上市計劃，阿裏巴巴集團擁有該公司 67% 的股權。計劃在接下去的 12 到 18 個月內完成IPO。

盒馬：在港交所爲盒馬的上市开展工作。預計該項 IPO 將會在接下去的 6- 12 個月內完成。在此階段內，會評估阿裏巴巴集團的資本，之後每一項業務都會有他們自己的獨立的融資能力，包括股本融資、發債以及上市。

提高股東回報：在 2023 財年，集團投入約 109 億美元，約佔我們自有現金額的約40%，回購了 1. 299 億股美國存托憑證。4月1日到5月 17 日，集團又回購了 23 億美元的ADS，目前在回購計劃下仍有約 171 億美元的未使用的金額，將繼續執行回購計劃。經過重組之後，每個業務集團都會各自擁有自己的員工持股計劃。在控股集團層面，未來員工持股計劃發行的量會減少。

雲智能集團：集團董事會已經批准通過向股東分配股息的方式分开雲智能集團。分开之後，雲智能集團將計劃成一家獨立的上市公司。分拆將取決於部分資產的重組、債務與合約和員工持股計劃的履行、市場條件，以及在相關司法轄區獲得審批、監管審批的情況。目標是在未來 12 個月之內完成分拆。

財務結果：截止 2023 年3月 31 日，集團總收入爲 2082 億人民幣，同比增長2%。主要驅動因素包括國際零售商業分布的收入增長 29% 至 185 億元人民幣。菜鳥業務的收入增長 18% 至 136 億元人民幣。以及本地生活服務的收入增長 17% 至 125 億人民幣。

經調整，EBITA從去年同期的 95 億人民幣增長至 253 億元人民幣。增長的主要原因是中國商業分布的經營調整，EBITA增長以及本地生活服務和數字媒體及娛樂業務的經營調整。EBITA虧損收窄，調整EBITA利潤率提高4的百分點至12%。

成本趨勢：不包括股權激勵費用。各項成本佔收入的百分比如下，截至3月 31 月季度，營業成本佔總收入的百分比爲百66%，下降 2%，主要是由於集團直營業務的營業成本下降。產品开發費用在本季度中佔總收入的百分比下降1個百分點。3 月份季度銷售和市場費用佔比同比下降了 1 個百分點至12%。一般及行政費用在 3 月份季度佔比爲5%，同比保持穩定。

公認會計准則淨利潤爲220 億元人民幣，同比增長 404 億元人民幣。增長的主要原因是持有的上市公司股權投資的市場價格上升所帶來的淨利潤增長，而這些投資在去年同期則導致淨虧損。但是這一因素被集團持有的股權投資按權益法分配的利潤減少、投資減持增加以及集團營業利潤減少部分所抵消。

淨現金水平：達到 3990 億元人民幣，約合 580 億美元。在 2023 年財年，集團實現了穩定的自由現金流達 172 億元人民幣，約合 250 億美元。截至 2023 年3月 31 日的財年，集團用於投資與收購活動的淨現金爲 8. 4 億元人民幣，而去年同期是 374 億元人民幣。

分部業績

中國商業：3 月份季度中國商業分部收入爲 1360 億元人民幣，同比下降3%。截至 2023年3月31日季度，淘寶和天貓线上實物商品GMV（剔除未支付訂單）出現中個位數下降。客戶管理收入同比下降5%至603億人民幣。客戶管理收入變動幅度與淘寶、天貓 GMV變動幅度之間的差異有所收窄。直營業務及其他收入同比下降1%至718億元人民幣，主要由海外店鋪銷售下降所導致。

3月份季度中國商業分部的經調整EBITDA同比增長63億元人民幣至385億元人民幣。中國商業分部的EBITDA利潤率從2022年財年3月季度的23%提升到28%，這一增長反映淘特、淘菜菜和盒馬的虧損顯著收窄，但被客戶管理服務的利潤減少所部分抵消。

國際商業：3月份季度，集團的國際商業分部的收入同比增長 29% 至185億元人民幣。國際零售商業業務的收入增長41%至140億元人民幣。這一增長主要由包括速賣通、Lazada和Trendyol 在內的所有主要業務的收入加速增長所驅動。 3月份季度國際商業分部經調整EBITDA虧損同比收窄2. 33 億元人民幣至23 億元人民幣，主要原因是Trendyol的虧損縮窄，以及這一緊縮被Lazada的虧損增加所部分增加。Lazada的虧損增長主要是由於爲了降低未來運營成本而重新談判新服務合同所產生的相關一次性提前終止費用。剔除該一次性影響之後，國際生分部經調整EBITDA虧損低於 15 億元人民幣。

本地生活：3 月份季度，集團的本地生活服務收入增長17% 至 125 億元人民幣，主要原因是餓了么業務的訂單量和平均訂單金額均有提升，使GMV實現正增長。本地生活服務經調整EBITDA虧損同比收窄 14 億元人民幣至 42 億元人民幣，主要由餓了么業務的虧損收窄所驅動。同時該分部其他各項主要業務的虧損也有所下降。餓了么通過提升平均訂單金額以及降低每單配送成本，持續改善其單位經濟效益即UE。 餓了的單位經濟效益UE繼續同比提高，本季度保持正直。菜鳥分布的收入抵消度跨分部交易的影響後，同比增長18%至 136 億元人民幣，主要得益於國際履約解決方案服務每單收入的增長，以及消費者物流業務需求的增長。在第三季度， 72%的菜鳥收入來自外部客戶。菜鳥收窄5. 93 億。

雲計算：3 月份季度雲業務的收入抵消跨分部交易的影響後，同比下降 2%至186 億元人民幣。雲業務收入同比下降，一方面是由於1月份疫情反復造成混合雲項目交付延遲，另一方面則是由於與去年同期相比， CDM業務需求回歸到正常水平。3 月份季度雲業務分部的經調整EBITDA爲盈利3. 85 億元人民幣，同比增長1. 09億元人民幣。

數字媒體娛樂：3月份季度數字媒體及娛樂業務的收入增長3%至83億元人民幣。該分部經調整EBITDA爲虧損11億元人民幣，同以收窄8.64億元人民幣，主要原因是優酷通過審慎投資於內容和制作能力實現了虧損收窄。

分部經營狀況：

國內電商業務：今年國內經濟向上增長， 1- 3月季度 GDP增長4. 5%，國民消費也隨之溫和復蘇。體現在淘寶天貓業務，1 月份經歷了疫情爆發及春節返鄉後，從 2月份到4 月份，淘寶 APP 的用戶和GMV均在同比正增長，EBITDA也很不錯。除了宏觀環境因素外，之前策略如降本增效、五大战役等也在發揮積極作用。雖然社會整體人口紅利減弱，互聯網整體競爭加劇，但消費者不斷增長的多樣新需求以及科技進步都提供新機遇。因此，我們也更新了發展战略和經營規劃並落地實施，這些措施將幫助把握消費復蘇及消費者多樣化的趨勢，抓住市場發展和科技進步的機遇，在激烈競爭中進一步鞏固我們在消費者和商家兩側的市場領先地位，並且在用戶體驗上將取得突破性的進展。

第一，經過去兩年在互動和內容領域的嘗試，我們更加確信消費者在購物之余，也希望在淘寶上可以找到拓展性的內容，比如購物消費百科、生活場景推薦甚至娛樂互動內容，這從用戶每天一級的長尾搜索詞就可以得到驗證。因此，淘寶在未來幾年內將圍繞用戶需求的滿足和創造進行大力度且持續的投入，既包括更豐富多元的商品供給，更包括具有差異化的內容供給，還包括娛樂互動場景打造。淘寶也將以更快的速度拓展用戶規模和增加用戶時長，鞏固作爲中國最廣泛线上交易平台地位的同時，逐步升級成爲一站式消費級生活平台。

第二，在供給側的平台機制上，我們將更加开放和普惠，促進生態繁榮並爲此進行相應的組織升級。比如，新成立的中小企業發展中心將專項致力於支持創業者和中小商家，使其運營和發展更簡單。超市業務發展中心將致力於讓用戶上淘寶买菜更省更快，直播團隊和內容團隊也將大力扶持內容創作者。同時，將通過技術升級和創新，爲商家帶來更低的經營成本、更高的經營回報。

第三，隨着 AI 等科技的進步，淘寶 APP將更有能力承接更廣泛的用戶以及用戶需求。因此，接下來將更加聚焦於淘寶上的科技投入，通過整個集團的科技能力和數據能力，升級現有的商家工具並打造新的工具，同時建設用戶生活新場景，以期率先進入下一代的用戶體驗範式。

概括而言，战略是用戶爲先、生態繁榮、科技驅動，核心目標是讓淘寶在繼續服務最大規模消費者的同時，向消費和生活入口延伸和升級，這意味着淘寶在未來一兩年中將持續加大對用戶、商家和科技的投入，不斷降低商家經營成本，爲用戶提供好價格、好商品、好內容、好服務，從而保持用戶規模和商家規模的持續雙領先。淘寶巨大的商業勢能、規模效應，結合商家普惠政策，一定可以爲商家創造長期的增長空間，將不僅是品牌商家线上生意的第一經營陣地，還將努力成爲更廣泛類型的商家和內容創作者的第一經營陣地。在此基礎上，平台自身的中長期回報增長將是顯而易見的結果。將以三年作爲一個經營周期，圍繞三大战略進行堅定且持續的大力度投入，獲取用戶的持續增長。

國際商業：在阿裏集團的重組下成立了阿裏國際數字商業集團AIDC。AIDC層面包括不同的商業模式，覆蓋不同國家的業務。toC領域，包括一些以本地爲主的數字零售平台，包括Trendyol、Lazada、Daraz。另外也有幾個以跨境模式爲主的平台，包括AliExpress、淘寶、天貓海外。另外還擁有在 ToB 的阿裏國際站，是B2B的全球性貿易平台。

本季度國際商業板塊展現出快速增長勢頭，增長主要驅動力來自於業務規模擴大以及商業化率提升。速賣通正式推出基於全托管模式的新服務choice，爲消費者提供根據性價比的貨品選擇以及更好的消費者服務，進一步提升消費者體驗。那AliExpress整體保持快速增長。 2023 年2月土耳其地震後Trendyo和阿裏巴巴一起積極提供救援，雖然短期業務受到影響，但已經迅速恢復正常，並實現運營上強有力的增長。本季度同比訂單增速超過27%。在東南亞地區，Lazada的變現率在持續改善中，在業務規模增長跟經營效率提升中實現較好的平衡。

整體來看，經過去年的波動，國際業務整體恢復到增長的軌道。未來，在 ToC 領域依然會堅持以跨境加本地模式的投入，跨境市場的潛力依然很大。AliExpress在推出基於全托管模式的差異服務後，用戶體驗獲得了淺度的提升，AliExpress整體業務會持續保持增長。本地市場裏，在東南亞市場會保持積極的投入，同時會積極關注拓展新區域市場的機會。

在 ToB 領域，過去對現有模式做出升級，從以前的交易服務衍生出其他服務，比如說金融、物流、數字化、 SaaS 等等。這些新的業務模式也會讓ToB業務在未來幾年保持健康增長，同時也會積極的把 B2B 業務模式拓展到海外其他區域。

雲計算：本季度阿裏雲收入年度同比下降2%，其中既有阿裏雲經歷多年快速發展後主動調整收入結構、追求高質量發展而帶來的陣痛，也有市場與客戶構成變化帶來的客觀影響，包括某單一互聯網行業大客戶在海外業務中自建基礎設施而逐漸不再使用阿裏雲的服務，本季度給阿裏雲貢獻收入和去年同期相比下降41%。今年1月疫情影響了公共雲的消耗和一些混合運營項目在本季度的及時交付，同時2、3月隨着疫情環節後遠程辦公、遠程上課等的顯著下降，對於CDM等服務需求也出現較大幅下降。

跳出短期季度收入的波動，回顧過去14年阿裏雲的發展歷程和此時此刻伴隨着人工智能技術飛速發展而帶來的雲計算的廣闊未來。我們從中看到巨大的市場潛力，也對阿裏雲未來的發展充滿信心。回顧過去，阿裏雲一路走來，正是因爲抓住了中國移動互聯網高速發展和傳統產業數字化升級的兩個歷史契機，用領先的技術和產品服務了大量數字原生企業的成長和傳統產業客戶的數字化轉型，形成了今天阿裏雲不僅在中國，而且在全球雲計算產業的領先地位。

智能化時代的到來，爲阿裏雲帶來了兩個全新的歷史機會。

第一，人工智能大模型和各類行業專屬模型的出現和廣泛應用對算力提出了全新的要求，這對於已經建立了大規模的 iOS 和Paas服務的阿裏雲來說，在此基礎上提供穩定、安全、高性能和低成本的算力服務具有巨大的先發優勢。我們希望阿裏雲的服務不僅能支持好阿裏自身研發的基礎大模型，而且能支持好市場上各類大模型和在此基礎上產生的行業模型、專屬模型的訓練和服務。

目前，我們是業界領先的基於公共雲提供超大規模、高性能算力服務的雲計算公司。基於這一技術優勢，我們正在與各類從事模型研發的企業和創業者合作，支持他們對模型訓練的巨大需求。

第二個歷史機遇是在iOS和Paas 服務基礎上形成的全新模型即服務，也就是 model as a service（MaaS）。阿裏雲希望爲社會提供自身研發的基礎大模型的同時，支持好廣大客戶、合作夥伴和各類开發者，基於基礎大模型形成他們所需要的模型和服務。

4月份，阿裏雲發布了大語言預訓練模型通義千問，目前已經有超過20萬客戶提出試用申請。我們也已經开始和一些行業的客戶和夥伴合作，基於通義千問來开發他們的行業專屬模型，同時基於通義大模型的雲產品和企業解決方案會全面推出。大模型的出現也對阿裏巴巴集團內部的各項業務帶來全新的智能化的機會。從釘釘的全面智能化开始，我們認爲阿裏巴巴集團內部的所有消費者業務都值得用大模型重新做一遍，形成全新的對用戶的智能化服務體驗。而千問作爲大語言模型，只是通義預訓練大模型家族中的一個成員，我們也將很快發布更多通義系列的其他預訓練大模型。

2、Q&A

Q:未來如果其他子公司都能獨立融資、自負盈虧了，未來的战略是提高GMV和CMR增速，還是維持往年比較 balance 的战略？

A1:我們一直堅信以終爲始，所有中短期的投入方向的力度將取決於長期我們去往哪裏。在未來的 3- 5 年淘寶一定是堅持用戶爲先，生態繁榮和科技驅動，從交易走向消費，從消費走向生活。現在我們在互聯網電商領域，用戶和商家規模都是第一陣地，但是競爭非常激烈和殘酷。因此未來一兩年的投入方向和力度反而是非常明確的，那就是堅持投入用戶需求，拓展用戶體驗優化用戶規模增長，用戶時長增加的方向中。我們將全力加大對用戶增長和生態繁榮的投入，平台經營的健康度指標用來衡量商家，既包括貨品售賣的商家，也包括內容創作者對我們平台的信心指數和認可度。

至於CMR，則是用戶規模、商家規模及信息指數交互以後的結果。所以我們更希望更多的用戶來，也會吸引更多的商家進來。在未來，主要是通過用戶和商家規模的增長以及技術進步來驅動平台營收的長期增長。

Q:阿裏雲採取降價策略，最終會獲得一個怎樣的結果，到目前爲止客戶反饋如何？從長遠來看阿裏雲能保持Iaas 在中國領先的市場份額嗎，以及阿裏雲最終穩定的營業利潤狀況如何？

A: （1)阿裏雲價格的策略引起市場的很大的關注，也獲得客戶很好的反響。我們整個的價格策略的主動調整還是基於一個目標，就是讓算力更普惠，其實還是要讓更多的中小企業特別是开發者更好地來使用雲計算，降低使用的門檻。所以從出發點的意義上，可以看到對我們增加對中小企業的覆蓋，和獲得更多的开發者、大學生的使用，其實都有很多的幫助。不僅是在發展行業客戶、重點客戶上、大客戶上，而且對於客戶的基礎的培養都長期的幫助。關於整個價格政策的制定，其實是基於雲計算，特別是公有雲的規模效應的特點來制定。因爲我們在整個雲計算的領域，阿裏雲毫無疑問是領先的企業，作爲市場的領頭羊，我們需要充分發揮我們的技術優勢，把技術紅利所帶來的成本降低更好地回饋給客戶。我們既定的一個經營策略和價格調整也是基於這樣的考慮，同時也給我們整個技術的努力最後轉換爲客戶價值，能夠提供現實的、給客戶的感受。

(2)阿裏雲無論是在lass層還是在 laaa+pass，其實我們都在中國是領先的位置，尤其有很多的行業的統計，包括不同的 player，大家都在進入到雲的市場，但是對阿裏雲來講，我們還是堅持公有雲，堅持 public cloud，堅持在中間來真正提供雲化的服務。現在的整個的雲的收入當中，公有雲的比重是非常高的，顯著高於行業的同業。同時我們在中間lass 層的和 Paas 層的核心產品帶來的高質量的收入的佔比，我們也是通過各種調整努力提高，只有這樣我們才能夠得到雲計算所帶來的規模效應和規模化的成本，降低技術的紅利。

(3)AI 的發展給我們作爲雲計算廠商提供了全新的機會，因爲隨着 AI 的深入發展，對算力的需求會幾何級數的提升，尤其對高性能算力的需求其實是一個基礎設施、公共資源。所以從這個角度來講，我們必須全力地做好准備來服務好 AI的新的時代。AI 和與此帶來的大模型也好，行業模型也好，其實也是對我們提供更多雲化的基於智能化的產品帶來了新的產品機會和行業機會。所以對雲來講，是算力的提升和產品线的拓展兩大機會。

(4)利潤率，其實今天整個雲計算跟 IT 支出相比還在早期，特別是隨着 AI 的發展的帶來的巨大機會面前。其實我們跟全球領先的雲廠商相比，利潤率還是有很大的差距，但是我們相信差距就是我們的機會，我們應該隨着我們的規模的壯大，特別是技術的提升，我們希望能夠實現更好的規模化的盈利，包括提升利潤率。我們對此充滿信心。

Q:集團會把持有的阿裏雲的所有的股權都通過dividend的形式反饋給現在的股東嗎，以後就不持有阿裏雲的股票了？以後會有很多的資產做拆分上市，中長期怎么去考慮哪些資產我們想要繼續控股超過 50% 以上的股權，哪一些是可以是低於10%，甚至是完全沒有？

A：（1）是的，集團成立了capital management committee，主要的目的是如何可以提升我們 shareholder return。雲業務出於跟我們其他 ToC 業務的相對獨立性等方面整體考量,把雲進行一個服務的 spin off。我們也希望利用好這次 spin off 的機會能夠調整股東結構，能夠引入到一些战略投資者，能夠爲雲的下一步的發展包括市場的拓展能夠打下基礎。所以這確實是一個重大的決定。我們也會充分考慮到現有股東的利益和價值，包括在稅務上的各種安排使我們的重組方案能夠讓股東的價值最大化。

（2）關於哪些業務我們會持續地保持持有多數股份，哪些會低consolidate，我們還是 follow 我們的三大战略：消費、雲計算、全球化三大战略。各類持股比例的首要目的都是爲了支持業務的發展。明確的“目標市場”，“客戶群體”，“業務模式”，“核心能力”；具備這四項能力的業務，公司會堅決地支持其走向市場。未來的重組策略，將是從一個多元化業務的集團，走向聚焦多個業務賽道的多個集團，公司相信這樣可以讓客戶受益，股東價值最大化。

Q：阿裏雲從阿裏巴巴完全分拆過程中採用dividend方法與股東流通性的考慮？

阿裏在三月發布總體重組announcement後，對整體計劃與細節方面都在認真規劃。相比於目前市場案例，阿裏雲的拆分上市過程中會面對更多的特殊情況。Capital management committee將會細致考量投資人的考慮，從而決定採用的資本方法。

Q：Capital management過程中 傾向於採用dividend方法而不是Buy back方法是否有稅務方面的考慮？

無論是Buy back 還是 Dividend或者其他的可能性，都是服務於最終達成股東價值最大化的目標。關於此的更多技術問題目前無法分享更細致的計劃。

Q：盒馬上市過程中，阿裏巴巴會不會通過出售股權來回籠現金？

關於未來6-12個月盒馬IPO事項，公司仍處在規劃的階段，所以目前也沒有更多的細節可供分享。無論是老股套現還是回收投資，都要兼顧支持業務的持續發展，投資者的利益以及市場的信心，這是進行資本行爲的准則。

Q：最近幾個月淘寶天貓的GMV增速轉正，公司對此的短期觀點是怎樣的。在激烈的競爭環境下，對該項業務今年的增長預期持何觀點？

三到四月淘寶天貓在用戶量與訂單量都有較好的增長，主要來自於一季度以來經濟的復蘇，與降本增效政策的逐漸發力。根據用戶爲先、生態繁榮、科技驅動三大战略的指引，以及對用戶、商家、科技投入的推動下，公司對用戶與商家的增長有很強的信心。

Q：AIDC海外業務仍處於虧損中，未來的策略是怎樣的？會注重增速還是增速與利潤的平衡？

AIDC海外業務由很多不同的業務區域組成，其中有很多已經有不錯的業績，另外一部分仍然在投入期中。海外的數字貿易與零售仍有很大的潛力。公司將會以長期與動態的視角看待海外業務，持續對有機會的市場與商業模式進行投入，並不斷優化改善經營效率。

$阿裏巴巴(NYSE|BABA)$

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230518

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