內地電訊營運商的業務穩定，而且5G資金投入的高峰期已過，享有強勁現金流，支持穩定派息，成爲不少投資者的收息之選。中國電信（00728.HK）今年首季度，集團經營收入1,305.88億元（人民幣，下同），按年增加9.2%，純利上升10.5%至79.84億元，EBITDA上升4.7%至338.74億元，EBITDA率爲28.6%。集團計劃今年的資本指引爲990億元，增加7%。

2023年第一季度，集團的服務收入爲1,184.78億元，按年增加7.7%。期內，移動通信服務收入爲505.91億元，按年上升3.2%；移動用戶淨增752萬戶至3.99億戶，其中5G套餐用戶淨增1,525萬戶至2.83億戶，滲透率達到71%。期內，移動用戶ARPU爲45.8元。至於固網及智慧家庭服務，分部收入按年增加5%至311.36億元，寬帶綜合ARPU達到47.5元。

集團加大實施雲改數轉战略，提升天翼雲的市場競爭力，今年首季度集團產業數字化收入增加18.9%至349.71億元。早前有指內地雲服務商近日展开「價格战」，惟中電信回應指，目前雲的價格體系沒有變化，目前沒有就行業競爭的價格調整進行應對。另外，集團早在2021年宣布，2021年度派息比率不低於60%，而A股發行上市後三年內，逐步將派息比率提高至7成。集團去年末期息每股7.6分，本月31日除淨；全年派息19.6分，派息比率爲65%；現價計，股息率約爲5.5釐，而2023年的預測股息率爲6.5釐。

走勢上，5月8日升至4.58元（港元，下同）遇阻回落，先後失守10天、20天和50天线，MACD熊差距擴大，惟STC%K线回升至接近%D线，可考慮4.1元以下吸納，反彈阻力4.58元，不跌穿3.75元續持有。

金利豐證券研究部經理 黃智慧

筆者爲證監會持牌人士，本人並無持有上述股份

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