中國基金報記者 葉詩婕          
香港資本市場發展的又迎一重要裏程碑！          
5月19日，香港交易及結算所有限公司（香港交易所）宣布，擬於2023年6月19日市場准備就緒時在香港證券市場推出“港幣-人民幣雙櫃台模式”（雙櫃台模式）及雙櫃台莊家機制。公告稱，雙櫃台模式及莊家機制將有助推動人民幣計價證券在香港的交易及結算。          
香港交易所集團行政總裁歐冠升表示：“雙櫃台模式的推出是香港資本市場發展的又一重要裏程碑，不僅將爲發行人和投資者提供更多交易選擇，也將豐富我們的人民幣產品生態圈，鞏固香港作爲全球最大離岸人民幣中心的地位，進一步推動人民幣國際化。”          
歐冠升還表示，衷心感謝所有支持設計和推出這項重要舉措的市場各方，期待與大家共同努力，建設一個真正豐富多元、流動性充裕和富有活力的面向未來的領先市場。                    （來源：港交所公告）          

港交所歡迎市場參與者申請成爲“雙櫃台莊家”          

港交所表示，已就引入雙櫃台模式以及雙櫃台莊家機制發布相關規則修訂。有興趣的交易所參與者現可根據相關規則申請成爲合資格證券的雙櫃台莊家。雙櫃台莊家將爲這些證券的人民幣計價股票提供买賣雙邊報價，從而爲人民幣櫃台提供流動性，並收窄雙櫃台之間的價格差異。          

公告還透露，首批雙櫃台證券及莊家名單將會適時公布。          

據悉，在雙櫃台模式下，投資者可以互換同一個發行人發行的港幣櫃台證券及人民幣櫃台證券。兩個櫃台下的證券屬於同一類別證券，因此兩個櫃台的證券可以在不改變實益擁有權的情況下相互轉換。          

公告稱，作爲准備工作的一部分，香港交易所已安排在5月至6月期間進行一系列測試和演習，以協助市場參與者熟悉雙櫃台模式下證券的交易和結算。          

公开資料顯示，港交所於去年12月13日宣布旗下證券市場將推出“港幣-人民幣雙櫃台模式”及雙櫃台莊家機制，進一步支持人民幣櫃台在香港上市、交易及結算。在雙櫃台模式下，港交所將優化相關交易及結算安排，讓投資者可以互換同一個發行人發行的港幣櫃台及人民幣櫃台證券。          

今年3月15日，港交所宣布，就港交所股份交易增設人民幣櫃台提交申請。          

(來源：港交所公告）          

港交所行政總裁歐冠升當時表示，雙櫃台模式能爲投資者提供更多選擇及彈性，並讓企業有機會從新渠道獲取資本。作爲市場營運者及上市公司，港交所非常期待實施這項新舉措，提升香港作爲領先離岸人民幣中心的地位，並支持人民幣國際化的進程。          

24家港股公司已申請增設            

事實上，自今年3月以來，多家港股公司相繼發布公告稱，已提交有關增設人民幣櫃台的申請，“雙櫃台模式”顯著加速。          

據中國基金報記者統計數據顯示，截至5月19日，已經有24家港股公司申請增設人民幣櫃台交易。          

5月19日，京東健康發布公告，稱公司已向香港聯合交易所有限公司提交有關增設人民幣櫃台的申請，以支持聯交所引入港幣—人民幣雙櫃台模式計劃。據悉，該公司的普通股目前是在聯交所以港幣計價並交易。京東健康表示，公司相信港幣—人民幣雙櫃台模式將爲公司股東及潛在投資者提供更多投資靈活性及股票流動性。          

5月18日晚間，阿裏巴巴發布公告稱，已向香港聯合交易所提交有關增設人民幣櫃台的申請，以支持聯交所引入港幣-人民幣雙櫃台模式。阿裏巴巴表示，雙櫃台模式將爲公司股東及潛在投資者提供更多投資靈活性及股票流動性。 (來源：阿裏巴巴公告）

除了阿裏巴巴、京東健康以外，已遞交增設“人民幣-港幣雙櫃台模式”申請的港股上市公司還包括快手、吉利汽車、中銀香港、安踏體育、友邦保險、百度、騰訊、中國平安、京東集團-SW、小米集團、李寧、新鴻基、中國移動、商湯、比亞迪等。          

“雙櫃台模式”加速  機構預計未來將有更多港股通公司申請增設          

“雙櫃台模式”顯著加速，機構紛紛看好。          

國信證券海外研究小組此前發布研報指出，港交所大力推動的港股“港幣-人民幣雙櫃台模式”現已進入實質性推進階段，預計未來將有更多港股通公司申請增設人民幣櫃台，這將爲離岸人民幣帶來更加豐富的投資標的，爲投資者提供更多選擇和靈活性。          

國信證券海外研究小組還指出，雙櫃台模式將降低內資投資港股匯兌成本。該研報稱，在港股通的現行機制下，內地投資者通過南向交易購买港股時是以港幣計價，以人民幣進行交收和結算，並且實行T+2的清算交收。          

在持有期間，投資者需要承擔人民幣兌港元匯率變動的風險，特別是在全球金融環境動蕩、匯率大幅波動時，可能會發生較大的匯兌損益。而在雙櫃台模式下，內地投資者可以通過人民幣櫃台直接交易港股，實現港幣和人民幣上市股份的無縫轉換，這將顯著降低以往參與港股通投資所產生的匯兌成本和匯率風險。          

此外，國信證券海外研究小組還稱，港交所還設置了雙櫃台莊家機制，並對雙櫃台莊家提供印花稅減免，旨在讓做市商（莊家）提供流動性，盡可能減少港幣櫃台和人民幣櫃台之間的價格差異。預計隨着投資港股的便利性提升，越來越多的人民幣資金有望參與港股交易，港股資金的成交量和活躍度將逐步提升，這將促進港股價值的修復，並進一步縮小AH股溢價。          

財通證券研報則指出，雙櫃台模式將進一步推動人民幣國際化進程，支持和強化中國香港作爲全球離岸人民幣業務樞紐角色以及國際金融中心的地位。雙櫃台模式有助於擴大人民幣雙向跨境資本流通的渠道，提升香港離岸人民幣市場的流動性，推動人民幣國際化進程。          

編輯：喬伊 審核：木魚  

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