大市綜述

上周五，港股市場三大指數低开震蕩，集體收跌超1%。截至收盤，恆生指數跌1.40%，收於19450.57點；國企指數跌1.81%，恆生科技指數跌2.43%。

板塊方面幾乎普跌，科技股、油氣开採、保險、地產、券商、基建等跌幅居前。大市成交952.36億港元，科技指數成份股成交282.93億港元，南向資金淨买入-7.78億港元。

上周五，美股市場三大指數高开低走，尾盤跌幅有所收窄。道瓊斯指數跌0.33%，標普500指數跌0.14%，納斯達克指數跌0.24%。板塊方面漲跌互現，油氣开採、生物技術、汽車制造等漲幅居前。

歐洲市場，四大指數集體上漲，英國富時100指數漲0.19%，法國CAC40指數漲0.61%，德國DAX指數漲0.69%，歐洲斯托克50指數漲0.64%。

雖然強調抗擊通脹的必要性，鮑威爾還是在周五發表鴿派信號稱，自己傾向於支持6月暫不加息，而且銀行業危機導致的信貸條件收緊，可能意味着美聯儲峰值利率將低於預期：FOMC尚未就貨幣政策應進一步收緊多少而作出決定。“新美聯儲通訊社”點評稱，鮑威爾點明銀行業壓力將影響貨幣決策。

料日內恆指小幅震蕩偏好。亞太市場，早盤日經225指數跌0.33%，韓國綜指跌0.08%。截至5月20日，恆生指數夜期(5月)收報19410點，漲20點或0.103%，低水41點。

板塊方面，科技公司一季度業績好壞皆有，市場仍充滿分歧。2022年1-10月，恆生科技指數顯著下跌，11月後，在疫情放开、地產支持政策下科技股大幅上漲，一直上漲到2023年1月末。伴隨着彼時美聯儲2023年加息預期、科技股22Q4業績的不確定性及歐美銀行危機，科技公司在2月开始出現明顯下跌。此後科技指數基本處於橫盤震蕩，大方向上顯著改變一定程度上將比較依賴23Q1業績。從京東、百度、騰訊、阿裏公布的業績看，表現稍顯平淡，普遍利潤端顯著上漲而收入端核心業務增長乏力。從貨幣環境看，美聯儲6月再次加息概率較小，利率環境有益於港美科技股及成長股，中長期看，科技公司股價回暖的力度仍將取決於其本身基本面的回暖強度。下周，中概科網股將繼續公布23Q1業績，預計仍將延續“平淡”，科技指數窄幅震蕩，成份股表現分化。

基建板塊，估值已經顯著修復，股息率吸引力下降。從去年11月1日至今年4月28日，中國中鐵（00390.HK）漲76.54%、中國交建（01800.HK）漲68.71%、中國鐵建（01186.HK）漲88.03%，均經歷了大幅上漲。至5月初，大型基建公司其A股PB已經達到或逼近1，部分公司股息率已經低於5%。對於銀行、保險、油氣、煤炭、基建等行業的中特估行情，如果我們將PB設爲1，股息率設爲5%，則目前基建板塊可相對謹慎。

香港本地銀行股：Hibor飆升，提振本地銀行股。5月19日，在銀行間流動性緊張的情況下，一個衡量港元隔夜借貸成本的指標繼續上升，觸及2007年以來的新高。隔夜銀行同業拆息(Hibor)上漲23個基點至4.97%；1個月Hibor上漲12個基點至4.69%。市場可能會錯過利率上升對淨息差的提振，因此一些銀行的股票未能充分反應這一利好因素，這可能給香港本地銀行股帶來一些投資機會。關注：匯豐控股和中銀香港。

重點關注

1) 銀河娛樂（00027.HK）：公司發布2023年第一季度業績，淨收益爲70.5億港元，按年上升72%，按季上升142%。經調整EBITDA爲19.1億港元，對比2022年第一季度爲5.8億港元。過去十二個月經調整EBITDA爲7.79億港元，按年下跌76%，按季上升241%。

2) 中國移動（00941.HK）：公司發布2023年4月份的運營數據，移動業務方面，客戶總數累計到達98,278.3萬戶，本月淨增客戶2.5萬戶，5G套餐客戶數累計達69,881.0萬戶。有线寬帶業務方面，客戶總數累計到達28,278.2萬戶，本月淨增數189.1萬戶。

公司財報公布

今日，快手-W（01024.HK）、金融一账通（06638.HK）、陸金所控股（06623.HK）等公司將發布財報。

新股動態

今日，港股市場無新股招股。

公司簡訊精選

1. 友邦保險(01299.HK)公告，5月19日耗資1.32億港元回購167.14萬股，每股價格爲78.1-79.65港元。

2. 頤海國際(01579.HK)公告，5月19日耗資1982萬港元回購100萬股，每股價格爲19.12-20.85港元。

3. 中國軟件國際(00354.HK)發布公告，2023年5月19日耗資2446.23萬港元回購500萬股，回購價格每股4.82-4.95港元。

4. 泡泡瑪特(09992.HK)發布公告，2023年5月19日耗資433.74萬港元回購24.04萬股，回購價格每股17.88-18.1港元。

5. 威高國際(01173.HK)公告，公司預計截至2023年3月31日止年度將會錄得溢利約200萬港元至600萬港元，對比上年度則錄得虧損約5336.6萬港元。

6. VITASOY INT'L(00345.HK)發布公告，截至2023年3月31日止財政年度，集團預期股權持有人應佔溢利將錄得介乎港幣3500萬元至港幣5500萬元，而上一財政年度股權持有人應佔虧損約港幣1.59億元。

7. 美團-W（03690.HK正式在中國香港推出全新外賣平台KeeTa。目前，KeeTa同名獨立App已在各大手機應用商城上架，並將於5月22日早8時正式开啓服務。

國內外要聞

1)  國務院常務會議研究落實建設全國統一大市場部署總體工作方案和近期舉措，審議通過《關於加強醫療保障基金使用常態化監管的實施意見》。會議指出，要在深化改革上下更大功夫，進一步優化產權保護、市場准入、公平競爭、社會信用等市場經濟基礎性制度，健全激勵約束和考核評價體系，完善適應全國統一大市場建設的體制機制。

2) 近年來因政策及市場環境變化，多家房地產企業經營不佳，債務壓力上升，A股“披星戴帽”上市房企越來越多。據Wind統計，當前被“戴帽”的A股房地產企業已有13家。

3) 香港交易所宣布，擬於6月19日市場准備就緒時在香港證券市場推出“港幣-人民幣雙櫃台模式”及雙櫃台莊家機制。雙櫃台模式及莊家機制將有助推動人民幣計價證券在香港的交易及結算。

4) 歐洲央行行長拉加德表示，已經走完控制通脹的很大一部分旅程，但在控制通貨膨脹方面還沒有完成，仍有一些距離要走，目前通脹預期過高。根據目前所掌握的信息，歐洲央行不會暫停加息，政策決策取決於數據。

5) 日本央行行長植田和男表示，即使價格大幅上漲，也不宜過早改變寬松政策。數據顯示，日本4月CPI同比上漲3.5%，核心CPI上漲3.4%，連續20個月同比上升，已連續13個月超過日本央行2%的目標。

6) 美國總統拜登表示，他已經爲債務談判做出自己的貢獻，提出削減开支的建議。他不會同意爲石油行業減稅的提議。共和黨人的大部分提議都是不可接受的。所有的四位領導人都同意，美國不能違約。此外，拜登和麥卡錫將於周一會面，雙方代表恢復債務上限談判。

大行評級

1、高盛：上調貝殼-W(02423.HK)目標價至70港元，評級「买入」

2、麥格理：微降騰訊(00700.HK)目標價至491港元，評級「跑贏大市」

3、瑞信：上調比亞迪(01211.HK)目標價至430港元，評級「跑贏大市」

4、大摩：上調廣發證券(01776.HK)目標價至10.3港元，評級「與大市同步」

5、匯豐研究：上調高鑫零售(06808.HK)目標價至2.15港元，評級「持有」

作者：艾德金融

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