[太陽]5月22日，周一早上好
最近，美歐日股市走得相當不錯，歐元區斯托克50指數創歷史新高，日本兩大股指創1990年以來新高，美國標普500和納指也錄得年初以來新高。之所以如此，是因爲這些股市都有主线。如：日本是在監管層持續推動“日特估”下，日本股市开始掀起一波回購熱潮；歐洲股市主要受到其特色、優勢資產如三大車企、奢侈品等的驅動，若剔除這些歐洲優勢企業，收益並不顯著；美國股市則是主要來自於微軟、谷歌、英偉達、AMD、臉書等Al相關權重個股的驅動，若剔除其中的A/相關個股後，可以看到標普500指數剩余成分股今年以來市值加權收益水平幾乎爲零。按照上述映射，A股分別對應“中特估”、新能源和人工智能主題。但當前A股的現實情況是資金面有所弱化，北上資金近期流入水平處於均值以下、槓杆資金开始下降、公募基金發行仍較低迷，這種狀況不足以支撐市場既要又要”。
因此，在資金面不足以推動整體市場的情況下，關鍵之點在於需要各路資金形成共識，從而推動局部賺錢效應，進而“以點帶面”，但目前局面還有點“混沌”，預計整體市場短期仍將維持震蕩格局，在經濟弱復蘇+流動性寬松的背景下，結構上更傾向於順周期屬性的主板偏弱、弱周期屬性且中期或短期技術面調整較爲充分的成長類的創業板、科創板逐漸走強。相應在操作層面上，建議保持中等倉位高拋低吸，重點是在配置方向上注意更多偏向中小成長類品種。

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