阿裏巴巴剛剛發布了第四財季和2023財年的財報業績，該公司第四季度的收入和利潤都超過了預期。從數字的角度來看，阿裏巴巴的股票看起來不貴，而且可能仍然有其他重大增長機會。

今年3月，阿裏巴巴宣布將分拆爲六個不同的業務板塊，以提高每個板塊的商業價值，隨後阿裏巴巴的股價一度飆升。阿裏巴巴將創建六個不同的板塊，包括阿裏雲智能、淘寶天貓商業、本地生活、菜鳥、國際數字商業、大文娛。每個板塊將由自己的團隊和董事會獨立管理。阿裏巴巴表示，淘寶相關業務仍將由阿裏巴巴全資擁有，但其他五個板塊可能在未來通過IPO分拆出來。

市場十分關注該公司的業務轉型以及阿裏巴巴將如何爲股東釋放價值。阿裏巴巴首席執行官宣布，阿裏巴巴董事會已經批准了雲智能的全面分拆，並打算讓雲智能成爲一家獨立的上市公司。阿裏巴巴已經成立了一個資本管理委員會，其目標是提高股東價值。該公司將探索通過IPO分拆菜鳥智能物流集團（Cainiao Smart Logistics）和盒馬鮮生（freshppo）的可能性。除了可能的IPO外，根據其股票回購計劃，阿裏巴巴在2022年第四季度以約19億美元的價格回購了2150萬股美股ADS （相當於1.724億股普通股）。根據目前的授權，該公司還有194億美元的資金，有效期到2025年3月。

我對阿裏巴巴板塊分拆的看法很復雜，因爲這一舉措將會減少母公司的整體收入和利潤，但另一方面，如果有一個快速增長的高利潤業務部門，母公司的其他業務可能會掩蓋或抑制其估值。很多投資者認爲分拆AWS將有利於亞馬遜股東，而阿裏巴巴剝離其雲計算部門與亞馬遜剝離AWS的不同之處在於，阿裏巴巴的大部分利潤並非來自雲計算。

作者：Keith Williams

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