進入2023年，全球車企迎來了新的挑战：隨着特斯拉掀起價格战，車企間的競爭愈發激烈。在終端市場白熱化的競爭壓力下，國際車企一季度的業績表現如何呢？

價格战下，增收不增利或成常態

今年第一季度，得益於全球主要市場均取消了疫情管控措施，消費者對汽車的需求有所復蘇，國際車企的營收因此實現了不同程度的上漲，其中絕大多數均實現了兩位數的漲幅。但與此同時，伴隨着車企向電氣化轉型的持續投入，以及價格战的影響，部分車企陷入“增收不增利”的窘境。

特斯拉便是典型範例。在三個多月的時間裏，特斯拉將Model Y的起售價降低了29%，Model 3的起售價降低了逾10%，Model S和Model X的價格也至少降低了2萬美元，特斯拉的降價措施不論是在規模還是時間跨度上都讓人側目，這也確實爲其帶來了銷量的增長。今年第一季度，特斯拉全球交付量爲42.2萬輛，同比增長36%。其中，特斯拉中國銷量同比增長21%至22.93萬輛。

不過降價帶來的成本壓力，卻並未因銷量的攤薄而減弱。數據顯示，特斯拉一季度營業利潤同比下跌26.1%，營業利潤率降至11.4%，約爲兩年來的最低水平；毛利率也跌破了20%的紅线，創下了近11個季度以來的歷史新低。不過特斯拉卻表示，可以接受單車利潤減少。正如馬斯克所說，“我們認爲，相對於低銷量和高利潤率，尋求更高的銷量和更大的車隊才是正確的選擇。”

特斯拉的“不以爲然”，對其他車企來說卻是“壓力山大”。福特首席執行官 Jim Farley坦言，這一波降價潮“令人擔憂”，““價格战無處不在”。爲了應對特斯拉的降價攻勢，福特今年兩次下調了Mustang Mach-E的價格；雷諾也开始在全球範圍內審查其電動汽車定價策略。伯恩斯坦分析師Toni Sacconaghi在一份報告中寫道，“我們堅持認爲，降價已經並將繼續損害行業的盈利能力，包括特斯拉在內。”

而另一些車企，諸如大衆、沃爾沃汽車等都不贊同價格战，也明確表示不跟，大衆直言“我們的重點是業務質量，而不是銷量”，沃爾沃汽車也表示絕不虧本賣車。但未來，隨着汽車生產正常化和更多車型上市，汽車制造商面臨着價格下行壓力可能加大的前景，原本不愿意“跟”的企業也難保不會被迫卷入，就像雷諾對價格战的態度從一开始的“絕不打價格战”轉變爲“在全球範圍內審查其定價措施”。而在更大範圍的價格战下，車企增收不增利可能會成爲常態。

現代起亞勢頭正猛，營業利潤趕超豐田

整體來看，今年一季度日韓車企的業績表現比較亮眼，豐田、日產、現代、起亞的營收和營業利潤均實現了兩位數的增幅。對於日系車企來說，日元的疲軟有利於提振在海外的銷售額，而汽車產量的增加則抵消了原材料成本飆升的影響。與此同時，韓國車企現代起亞在美國市場也具有價格優勢和匯率優勢。

不過，作爲去年世界銷量第一的豐田汽車，卻要警惕現代起亞的崛起。現代汽車第一季度營業利潤同比大增86.3%，淨利潤同比大漲92.4%；起亞汽車的營業利潤較去年同期增長78.9%，營業利潤率創下歷史新高。這一定程度上要歸功於現代起亞的電氣化轉型成果，其環保車的人氣頗高。2022年，現代IONIQ 5和IONIQ 6在全球的總銷量超過10萬輛，起亞純電動汽車EV6的總銷量接近8萬輛。今年，現代起亞又分別推出了Ioniq 6和EV9 SUV，爲繼續崛起提供推動力。

得益於起亞以及現代汽車創紀錄的收益，現代汽車集團第一季度的營業利潤高達341億人民幣，已經超越豐田汽車的319.7億元，在傳統車企中僅次於大衆集團。與此同時，現代起亞的營業利潤率也位居第二，僅次於特斯拉的11.4%。相比之下，豐田汽車營業利潤率爲6.5%，大衆集團爲7.5%。不過需要指出的是，這一分析將梅賽德斯-奔馳等豪華汽車制造商排除在外，因爲與其他同行相比豪華汽車的銷量基數相對較小。

現代起亞的進步以及未來前景的關鍵是對電氣化的擁抱。當其他汽車制造商採取更慎重的措施時，這家韓國公司卻走在了前面。韓國證券經紀公司預計，韓國汽車制造商將在未來一段時間內繼續保持強勁的業績表現。但是，從全球主要汽車公司將开始大規模生產電動汽車的2025年开始，汽車市場的競爭將愈發激烈，因此，現代、起亞汽車的營業利潤率屆時能否繼續保持在兩位數還是未知數。

電動車將成車企主要競爭場

三星證券分析師Im Eun-yeong認爲:“隨着汽車制造商逐漸將重點放在生產電動汽車上，內燃機汽車行業競爭已變得不那么激烈。目前，內燃機汽車的庫存出現短缺，因此相關固定成本出現下降。我們預計這樣的市場環境將至少持續兩年。”分析師預計，兩年後，電動汽車市場將成爲全球汽車制造商之間的主要競爭战場。

事實上，許多車企已經把2025年作爲電動車盈利的分水嶺。例如，大衆計劃到2025年，讓電動汽車實現與內燃機車型相同的利潤率。不過，在全球最大的汽車市場中國，大衆汽車集團佔據了20多年的主導地位正岌岌可危，據悉，比亞迪第一季度在中國的交付量已經超過了大衆。大衆若要延續此前的主導地位，必須在電動車上狠下功夫，趕超中國競爭對手，才能收復失去的市場份額。

相比之下，在採用、引入和开發電動車方面，福特已經超越了其傳統競爭對手並走在前面。 福特預計，其包括F-150 Lightning和Mustang Mach E在內的第一代電動汽車將在2024年底前實現盈利。現在，福特電動車部門Blue Oval 希望加倍努力，以盡快實現電動車的盈利，於是推出了新的15至20億美元重組計劃，計劃在未來幾個月和幾年裏對業務進行大規模重組。

與此同時，在電動化方面一度落後的日系車企也开始發起總攻。5月10日，豐田表示將額外撥出1萬億日元（合74.4億美元）以幫助其實現到2030年銷售350萬輛純電動汽車的目標（豐田在此期間的承諾投資總額達到5萬億日元）。通過推出10款新的純電動汽車，目標是到2026年使電動汽車的年銷量達到150萬輛。

本田承認此前在全球電動汽車競爭中落後，但將憑借一項全面的战略在這場競賽中“反擊”，包括推出新車型、更好的電池、強大的軟件和完全改變的駕駛員界面，以及專門的電動汽車工廠和徹底改革的生產系統。

可以預見，未來電動車領域的競爭將日趨白熱化，而在電動車市場的表現也將決定着車企的盈利表現。

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