#事件點評# 2023年5月22日，快手公司披露2023年一季度業績公告，2023Q1實現收入252億元，同比增長19.7%，Non-GAAP淨利潤0.4億元，同比扭虧爲盈。同時公司披露公告，稱將开啓總金額不超過40億港元的股份回購計劃（2023年5月22日～2024年股東大會）。$快手-W(01024)$ 

【事件點評】

首次實現集團層面盈利，各項費用率優化顯著。2023Q1公司實現Non-GAAP淨利潤0.4億元，同比扭虧爲盈，爲層面的首次盈利。毛利率同環比優化，2023Q1毛利率46.4%，同比+4.76pct，環比+0.93pct。費用端：用戶獲取效率提升帶動銷售費用率優化，降本增效在管理和研發費用端體現。2023Q1銷售費用87億元，銷售費用率34.6%，同比-10.5pct，環比+0.2pct；研發費用19億元，研發費用率11.6%，同比-5.14pct，環比-0.6pct；管理費用29億元，管理費用率3.6%，同比-0.5pct，環比-0.01pct。

线上營銷：內循環廣告增長強勁，外循環廣告开啓修復。2023Q1公司线上營銷收入131億元，同比增長15%，內循環廣告：在電商業務保持強勁增長情況下，公司內循環廣告取得較快增長；外循環廣告：精細化運營帶動廣告主ROI提升，信息服務、醫療、金融及教育等行業逐步形成復蘇趨勢；品牌廣告：產品組合進一步拓展，在春節等節日活動帶動下同比增長超過20%。搜索廣告：月均搜索用戶超過4.2億，搜索廣告收入同比增長超過50%。

電商：GMV保持快速增長，开啓達人分銷抽傭帶動電商貨幣化率提升。2023Q1公司電商 GMV達到2248億元，同比增長28%，其他收入（主要爲直播電商）達到28億元，同比增長51%，高於GMV增速。快手小店开啓新商城入口測試，後續貨架電商有望成爲驅動電商GMV增長新動力。

直播: 直播付費率及付費用戶ARPU雙提升帶動直播收入增長。2023Q1公司直播收入93億元，同比增長19%。直播內容質量提升、算法優化帶來的用戶與內容匹配效率提升推動直播用戶及ARPU增長，2023Q1公司直播業務平均月付費用戶6010萬，同比增長6%，直播用戶ARPPU達到155元/季，同比增長12%。

$恆生科技指數ETF(SZ159742)$ 跟蹤 恆生科技指數 ，聚焦於互聯網、硬科技、智能化三個板塊，恆生科技指數是追蹤經篩選後市值最大的30家與科技主題高度相關的香港上市公司。恆生科技指數涵蓋互聯網、硬科技以及智能化三大板塊，阿裏巴巴、騰訊控股、美團、京東集團、百度集團、網易、快手、中芯國際、理想汽車以及小米集團是其十大重倉成分股。

經過近半年震蕩回調，港股估值觸底回升，正在進入“左側布局區”，恆生科技投資機會逐步凸顯。2023年以來，中國經濟增長持續修復，恆生科技指數權重公司發布的財報業績趨好，疊加人工智能等新興科技熱點帶來的催化，使得科技股前期恐慌性拋售帶來的較低估值更具吸引力，科技股有望成爲抵御全球波動的“避風港”。

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