舞台上的周傑倫忙着四處巡演，舞台下深度綁定周傑倫的巨星傳奇忙着上市。

據港交所文件顯示，近日新零售運營商巨星傳奇集團有限公司通過港交所上市聆訊。

值得注意的是，這已經是巨星傳奇第四次向港交所遞表，此前曾於2021年9月、2022年3月和2022年10月先後三次遞表，都無疾而終。

從2021年至今兩年過去了，巨星傳奇即將圓夢資本市場，這家與周傑倫有着千絲萬縷關系的新零售運營商究竟是一家怎樣的公司？背後有着怎樣的經營邏輯？

之所以說巨星傳奇與周傑倫深度綁定是因爲該公司幾乎所有的業務都跟周傑倫有關，但周傑倫本人卻與這家公司之間沒有任何直接的股權關系，其股東及高管均由周傑倫的親友團組成。

據聆訊資料顯示，巨星傳奇已與周傑倫、傑威爾音樂（其藝人經紀公司）及Archstone（周傑倫的有關一次性或項目委任業務磋商代表）建立長期合作關系。公司的四位創始人分別葉惠美、楊峻榮、馬心婷、陳中，四人通過各自控股公司持股並作爲一致行動人，合計佔公司上市前股份比例64.5%。

其中葉惠美爲周傑倫的母親，楊峻榮爲周傑倫的明星經紀人，陳中、馬心婷同樣是周傑倫多年的工作夥伴。

除了控股外，周傑倫的朋友們還以相互合作的方式參與到公司的發展中，例如方文山爲公司的首席文化官，與劉畊宏庾澄慶等藝人合作，此類合作將減少巨星傳奇對任何特定明星的依賴，並增強整體IP賦能能力。

從母親、恩師到多年的摯友，稱巨星傳奇爲周傑倫的親友團並不爲過。

從業務來看，巨星傳奇主要有兩大板塊。

一是新零售業務，這一部分主要开發及銷售健康管理產品及護膚品，包括魔胴咖啡、魔力通、益生元軟糖等。

二是IP創造及運營業務，通過爲媒體內容提供策劃及其他項目管理服務、擔任大型明星演唱會及其他活動的策劃服務供貨商或投資方，以及設計、授權專有明星IP。

數據顯示，2019-2022年巨星傳奇收入分別爲0.87億元、4.57億元、3.65億元、3.44億元；淨利潤爲2272萬元、7563萬元、4289萬元、6490萬元。

其中，新零售爲公司的主要營收業務，2019年-2022年，該業務爲巨星傳奇分別貢獻了8080萬元、3.65億元、3.01億元、2.40億元，佔同期總收入的93.3%、79.9%、82.5%及69.8%，對比之下，IP創造及運營業務部分最高一年的佔比也僅有30.2%。

從零售的品類來看，巨星傳奇旗下有摩肌博士、愛喫鮮摩人抹茶粉、茶小姐等衆多產品，其中最叫賣的莫過於魔胴咖啡。值得注意的是，巨星傳奇大部分收入也都源自於魔胴咖啡的銷售，該產品於從2019年4月开始正式推出，其銷售收入分別佔2019年、2020年、2021年及2022年公司總收入的 83.0%、72.8%、62.3%及43.8%。

魔胴咖啡屬於防彈咖啡品類，據官方介紹，防彈咖啡（Bullet Coffee）實際是現下流行的一種“生酮飲食方式”，可以阻止澱粉分解並減少葡萄糖的吸收和脂肪的積累，營養成分方面，魔胴咖啡含有膳食纖維，可以改善飽腹感，促進腸胃蠕動有利於排便。

毫無疑問，魔胴咖啡可以說是巨星傳奇的“明星產品”。

從2020年开始，魔胴咖啡的廣告不光以各種形式植入綜藝節目《周遊記》中，在周傑倫演唱會現場也是無處不在，通過張貼廣告、禮品贈送等方式快速拓展市場。

在周董的支持下，魔胴咖啡迎來了一波銷售高潮，2020年魔胴咖啡實現收入3.33億元，在一年的時間內，魔胴咖啡給巨星傳奇貢獻了超過72%的收入。

爲了加大咖啡的銷售力度，巨星傳奇還與2022年大火的劉畊宏夫婦合作，在“劉畊宏肥油咔咔掉”的账號上直播帶貨。

然而就在業績高速增長之際，巨星傳奇一度陷入傳銷風波，銀行账戶中的若幹資金被臨時凍結。

據招股書顯示，公司在2020年及2021年，收到了兩個四线城市的當地市場監管局發出的兩份訴前資產保全令。根據該訴前資產保全令，公司在若幹銀行账戶中的部分資金被暫時凍結以待進一步調查。

最終，針對兩次账戶臨時凍結，昆山市場管理局分別於2020年6月及2021年6月出具兩份檢查意見，判定其是通過合法的分銷模式從事新零售活動。2020年7月及2021年7月全額解除其被凍結的資金。

巨星傳奇太依賴周傑倫了？

雖然傳銷疑雲解除，但就公司而言，明星效應並非長久之計，脫離明星引流策略後，從2020年开始，咖啡銷售收入开始出現持續下滑，這也直接導致公司營收不斷走低。

不僅如此，隨着近年來娛樂行業新人輩出，周傑倫的影響力大不如前，巨星傳奇與周傑倫相關的業務也呈走弱的趨勢，其中與周傑倫或其相關IP參與有關促銷活動的新零售分部產品營收，分別佔2019-2022年總營收的83%、72.8%、64.8%及45.2%。

以周傑倫爲中心或其作爲表演者參與的IP創造及營運部分營收，分別佔2019-2022年總營收的5.7%、19.6%、9.1%及13.3%。

對於巨星傳奇來說，還是太依賴周傑倫了，在招股書中巨星傳奇也披露了風險因素，其自身新零售業務和IP創造及營運業務嚴重依賴周傑倫，如果無法與周傑倫合作，公司的業績及財務狀況將受到巨大影響。

爲此巨星傳奇正在不斷拓寬合作藝人的範圍，例如與劉畊宏、庾澄慶等合作，擺脫對單一藝人的過度依賴，但消費者是否會买單還需要打上一個問號。從長遠來看，上市後的巨星傳奇在周傑倫等一衆明星的IP賦能之下，能否持續培育出多元化產品，增加自身核心競爭力，才是巨星傳奇破局的關鍵。

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