今天聊三件事，

一是上周實盤持倉更新。

二是美股納斯達克今年大漲30%，是否已經有泡沫了？還能追嗎？

三是周五拼多多大漲19%，帶動中概指數大漲，中概和港股互聯網的春天來了嗎？

1、上周實盤持倉更新

上周操作：加倉了0.5成港股互聯網（代碼014674）和1成美股納指（代碼014978）。

新开了一個債基組合，上周已建完倉，目前投入5萬資金，短期內不會再繼續投入，追求年年正收益，年化4％－5%的目標，長期持有买A類，买入後基金基本面無變化就不動。

上周收益：基本沒啥變化。喫肉定投實盤正收益的依舊是3只基：華夏半導體龍頭、富國精准醫療和華安納斯達克。納斯達克上周得益於英偉達大漲，收益上到10%以上了，目前沒有止盈計劃。

富貴闲人正收益的基金也是兩只：富國新動力和華夏智勝先鋒。富國新動力是我目前比較推薦的混合基，業績很穩，主要是因爲嚴格限購2萬，機構持倉規模大，整體規模穩定，有利於基金經理平穩操作，不用疲於應付每天的申贖，不被束縛的話就更從容。

2、美股納斯達克指數有泡沫了嗎？

周末看到一個大佬復利先生，目前是私募基金經理，對美股納斯達克指數的分析，還是值得關注的。

先把大佬的分析貼上來，再說我的看法。

1、截止5月26日，美股共有5861家上市公司，今年以來，代表科技大盤股的納斯達克100漲30.70%，代表全體藍籌股的標普500漲9.53%，代表傳統藍籌股的道瓊斯指數跌0.16%，代表小市值公司的羅素2000漲0.67% 。

納斯達克100今年以來30.70%的漲幅中，27%的漲幅來自其前10大成分股；如果剔除納斯達克100前10大成分股，標普500今年以來則是負收益。

很顯然，今年美股的上漲，絕大多數漲幅都是來自科技大盤股的上漲，刨除科技大盤股之後，美股市場今年以來整體是橫盤或微跌的。

2、下圖是納斯達克100自去年底至今的點位與估值變化情況，今年以來，納斯達克100的指數漲幅爲30.70%，但市盈率（TTM）的漲幅是47.97%，這意味着，今年以來納斯克100指數整體的淨利潤是下滑的，漲幅全部由估值提升所貢獻。

3、自2011年以來，目前納斯達克100的估值水平，僅次於2020年7月至2021年7月，未來納斯達克100要像復制過往的歷史收益，實現的條件有兩個，一是成分股的經營持續好於市場預期，二是美元利率大幅降低，這兩個條件未來實現的可能性又有多大呢？

4、2000年納斯達克100第一次漲到4800點，在4800點买入的投資者需要等到16年後，也就是2016年才能回本，這一輪美國科技股大牛市，納斯達克100的最高點位是16764.855點，去年的最低點是10440.638點，回撤幅度是37.72%，這次又需要多久能再創新高呢？

以上兩個問題，我也沒有明確的答案，但我有兩個大致的判斷，一是未來10年納斯達克100的利潤增速，大概率要比過去10年低不少；二是未來10年美元的利率，大概率要比過去10年高不少。

大佬看問題還是深刻，納指還能不能漲，就看你對這兩個問題的看法：一是成分股的經營持續好於市場預期，二是美元利率大幅降低。

第一，業績是否能持續好於預期我不知道，但我知道既然目前的漲幅是由估值貢獻的，未來停止加息後，除了今年漲的好的龍頭，今年沒怎么漲的標普500成分股，業績大概率修復，未來肯定能創新高，就算目前的龍頭估值不再漲，其他成份股漲估值和業績，也能推動納指上漲。

第二，美元利率會不會大幅降低不知道，但降低是肯定的，降低利好成長股，目前市場的上漲是否已經包含降息預期，是否充分包含，我認爲是沒有的。

所以，我決定繼續拿着納指，我認爲納指至少能先創新高。

3、中概股和港股互聯網的春天來了嗎？

其實一季度披露財報的京東、阿裏、騰訊、美團的業績都是好於預期的，但市場就是不买账，好像這些公司賺的是假錢。直到拼多多的業績好到炸裂，超預期太多，市場才終於相信，他大爺還是他大爺，賺錢能力不減當年。

越到後面，隨着我國經濟的持續回暖以及全球經濟的回暖，這些互聯網巨頭的業績，大概率能持續超預期。

另外，美聯儲年內停止加息也是大概率的，至於降息，今年不降，明年也有可能降，市場提前半年反應，中概和港股互聯網會迎來業績和估值的戴維斯雙擊。

我相信，中概和港股互聯網的春天就要來了。

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