在回答有沒有因爲情緒波動作出錯誤的投資決定時，巴菲特表示：“雖然在生活中誰都不想成爲一個沒有感情的人，但肯定想在做投資或商業決定時，成爲一個沒有感情的人。”

    投資，是真金白銀的交易，對絕大多數投資者來說，投進來的都是自己辛辛苦苦賺來的血汗錢。賺了开心，虧了沮喪，這是人之常情。驚慌失措，喜怒無常往往會帶來投資決策上的錯誤。投資主要還是選到優秀的公司。

    “蘋果公司在我們倉位中的佔比，超過了能源業務。我不懂手機，但我能看明白消費者的習慣。如果讓消費者選是放棄买手機還是放棄买汽車，我想很多人會選放棄汽車。我們可以在消費者行爲方面做一定的預測，以及它對企業的威脅。”

    巴菲特表示：“很長一段時間內，我和查理都覺得，汽車行業太艱難了。例如福特汽車公司，曾經亨利福特看起來擁有整個世界，但20年後，他們正在賠錢。”

芒格補充道：“雖然我們覺得，汽車不是一個吸引人的行業，但電動汽車即將大獲成功。但現在它帶來了巨大的成本和巨大的風險，我不喜歡巨大的資金成本和巨大的風險。”

    “現代大學教育中教導的一個愚蠢的事情是，在投資普通股時，必須進行大規模的分散投資，這是一個瘋狂的想法。擁有大量容易被發現的好機會並不容易。如果你只有三個想法，我寧愿用我最好的想法，而不是最壞的想法。”分散投資，是很多人喜歡做的，原因是他們覺得分散能化解風險造成的傷害。這也是一種模式，但對於普通的個人投資者來說，就如芒格這句話中說到的“擁有大量容易被發現的好機會，並不容易”。個人投資者，在精力和能力上都沒有優勢，對一兩個行業中的三五只股票能有深入研究，就已經很難得了。爲了分散而分散，能不能化解風險不好說，影響自己主要持股的研究和跟蹤，卻是必然的。不要高估自己的能力，不要在股票大跌之後，才發現自己對它的理解其實沒有那么深入。在總持倉金額不變的前提下，一只股票跌10%，和10只股票跌10%沒有什么區別。

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