新能源車市一季度的低迷，在小鵬汽車$小鵬汽車(NYSE|XPEV)$身上投下了巨大陰影。

據小鵬汽車一季度財報：銷量僅1.82萬輛車，比去年同期下降47.3%；而同爲新勢力的理想汽車單月銷量已經破2萬。

對應到账面上，小鵬一季度營收40.3億元，同比下降45.9%；虧損持續擴大至23.4億元，去年同期淨虧損爲17億元。

毛利率更是殘酷。小鵬一季度整體毛利率僅有1.7%，這幾乎是其自2020年整體毛利率轉正以來的最低數值。對比明顯的是，理想一季度毛利率爲20.4%。

整車毛利率更直接跌到負值，爲-2.5%，但去年同期還是10.4%，就連去年第四季度也有5.7%。對此，小鵬汽車表示，毛利率同比和環比減少主要由於銷售促銷增加，以及新能源汽車補貼屆滿所致。

由於新車型开發等，小鵬今年一季度研發費用支出13億元，同比增加6.1%。小鵬手中現金及等價物繼續快速流失，爲341.2億元。

不過，考慮到一季度市場和政策同步調整，小鵬新改款車型P7i尚未大面積交付，因此，數據雖然慘淡，但還不是小鵬汽車的最壞時刻。

轉折發生在三季度

“隨着G6和其他新車銷量快速增長，今年4季度其月交付量將超2萬台，屆時運營現金流也將相應地轉正，毛利率也會有明顯改善。”

何小鵬繼續坐鎮財報電話會，用變革和遠景挽救投資者信心。

何小鵬說，轉折會發在第三季度，主攻20-30萬元新能源SUV市場的新車G6，將帶動小鵬總交付量在三季度的高速增長，“成爲小鵬战略和組織調整後的第一個銷量拐點。”

從去年末至今，小鵬汽車开始了史無前例的改革，不斷梳理產品、營銷、組織等大後方，內部經歷多輪人事變動，中高層換血。“一些跟我們從0-1的高管完成了上一階段的任務後離开，一些內外部年富力強並且充滿創業激情的同學迅速頂了上來。”何小鵬說道。

今年3月，何小鵬喊出了“二次創業”的口號，並給出了清晰的實踐路徑：強化“智能”標籤，嚴控整車供應與生產效率等。 

但內部變革傳導到產業上下遊時，往往要經歷陣痛。

今年3月26日，小鵬P7的改款車型P7i开啓交付。P7是小鵬早前的主力車型，P7i新增了激光雷達等亮點，前期收獲不少訂單，但隨後遭遇供應瓶頸，交付周期從5周延長至8周。

何小鵬也在財報電話會中解釋：“P7i供應鏈主要是電池沒有做到足夠的准備。在5月份、特別是6月份電池產能就上來了。”

據了解，新車G6車型擁有755公裏續航、800V高壓快充、新XNGP等特性，被視爲小鵬的救命稻草。何小鵬表示，新車G6將在6月上市，7月开始大規模交付並且迅速爬坡。此外，今年四季度將計劃交付一款7座純電MPV，以豐富現有車型配置。

守擂智能駕駛  

5月25日，小鵬汽車召开了公司的第一次供應商合作大會。這家以智能化技術見長的公司，开始將精力更多投放在汽車生產和供銷管理上。

爲此，小鵬汽車已經推出了新一代“扶搖”架構，這被視爲研發效率提升和成本控制的利器。“扶搖”是小鵬汽車於今年4月發布的技術架構SEPA2.0（智能電動平台架構），能夠兼容多個研發平台。

根據官方信息，“扶搖”將涵蓋15萬到35萬的價格區間和不同類型，共享動力、電子電氣架構、智能座艙、智能駕駛平台。

據何小鵬介紹，從今年下半年到明年，小鵬會快速推進一系列的技術、設計和工藝降本項目，並通過平台化战略，使所有新車型和改款車型獲益。比如到年底實現動力系統降本25%，同時自動駕駛BOM成本降超50%。

向下優化整車生產和成本效率，向上加固智能化長板，是何小鵬爲市場描繪的重生故事。但同航道選手，如華爲、理想汽車、蔚來等公司在城區領航駕駛的窮追不舍，也讓小鵬的技術战略开始褪色。

例如，小鵬汽車此前宣稱，年度开放數十個城區領航智能駕駛功能，華爲直接將這一目標明確到了45個，而一向低調的理想汽車，則直接放言下半年“开通100城”。

單點的技術战略，難以形成穩定的產品差異，也隨時會被競爭對手以資源和效率追趕。小鵬汽車不得不全力守擂。

據官方信息，今年3月底，小鵬汽車在廣州、深圳、上海三城對其Max版車型車主全量推送了城市NGP，城市NGP推送後首月的裏程滲透率超過60%。

隨着城市試點深入，小鵬汽車計劃三季度末，將在全國沒有高精地圖的城市陸續开放不依賴高精地圖的XNGP；同時6月正式推送高速NGP 2.0。

據何小鵬透露，高速 NGP 2.0 比原來版本代碼量多了 5倍，用復雜城市場景訓練出的算法對高速場景實現降維打擊，讓高速 NGP 2.0 接近 L4 的體驗水准，在2023 年以內實現高速場景每千公裏接管次數小於 1 次。

至暗的一季度已經過去，但是當明朗的四季度到來，小鵬汽車的智能化堡壘卻逐漸失守，或許才是這家公司的最壞時刻。

文丨李安琪

編輯丨李勤

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