“水茅”農夫山泉每天淨賺2000萬,鐘睒睒將分紅入账約42.5億元
2年前

“大自然的印鈔機”發財報了。

3月28日,農夫山泉(09633.HK)公布了2021年年度業績報告。數據顯示,農夫山泉2021年實現總收入296.96億元,同比增長29.8%;母公司擁有人應佔溢利爲71.62億元,同比增長35.7%。也就是說,農夫山泉過去一年每天淨賺近2000萬元。

財報發布次日,農夫山泉港股高开高走,截至收盤,漲4.6%,報39.8港元,總市值4476.09億港元。

與此同時,農夫山泉公布了2021年的分紅方案。方案顯示,基於2021年的經營情況,董事會將於即將舉行的年度股東大會中建議派發截至2021年12月31日止年度末期現金股息每股0.45元( 共計股息約50.61億元)。據此計算,農夫山泉此次得分紅比例高達71.7%,相比去年的36%提高了近1倍。

其創始人鐘睒睒的個人財富隨着此次財報的公布也再度水漲船高。

在3月17日發布的胡潤全球富豪榜上,鐘睒睒以4550億元的身價,排名第15位,蟬聯中國首富,要知道現年68歲的鐘睒睒財富拿下首富位置的前提是,其財富較去年已經縮水近1000億元。

據Wind數據,截至2021年6月30日,鐘睒睒直接持有農夫山泉17.15%的股權,並通過養生堂間接持有公司66.82%的股權,共計持有農夫山泉83.98%的股權。目前,農夫山泉總股本大約爲112.46億股,按3月28日收盤價計算,通過此次分紅,鐘睒睒將入账約42.5億元。

2021年,農夫山泉盈利能力突出,但“水茅”寶座還坐得穩嗎?

農夫山泉表示,2021年,全球新冠疫情仍在持續,在中國穩中有進的疫情防控和經濟發展战略下,中國企業生產經營和人民生活秩序總體穩定,飲料行業恢復了增長。

其中,全國飲料產量超183百萬噸,同比增長12%,飲料制造業營收同比增長13.5%,瓶(罐)裝飲用水制造業同比增長12%,茶飲料及其他軟飲料制造業同比增長12%,果菜汁及果菜汁飲料制造業同比增長近14%,碳酸飲料制造業同比增長19%,含乳飲料和植物蛋白飲料制造業同比增長近11%,固體飲料制造業同比增長近15%。

財報數據顯示,農夫山泉包裝飲用水產品的營收同比增長22.1%至170.58億元;茶飲料產品的營收同比增長48.3%至45.79億元;功能飲料產品的營收同比增長32.3%至36.95億元;果汁飲料產品的營收同比增長32.2%至26.14億元;其他產品(蘇打水、含氣飲料、咖啡飲料、植物酸奶等)的營收同比增長66%至17.5億元。

其中,包裝飲用水產品的營收佔農夫山泉總營收的比例爲57.4%,但增速低於低於整體及其他細分業務,飲料產品營收佔總營收的比例爲40.4%,在拉動整體業績方面貢獻較大。

2021年,農夫山泉依然穩坐“水茅”寶座。財報數據顯示,報告期內,農夫山泉的毛利爲176.56億元,較上一年同期的135.08億元增長30.7%,毛利率也由上一年同期的59%上升至59.5%。

對比來看,康師傅(00322.HK)飲料產品在2021年的毛利率爲33.83%。同樣賣出一瓶水,農夫山泉的毛利潤約是康師傅的兩倍。

需要注意的是,PET等原材料、包裝物、能源等的價格上漲,也給農夫山泉等包裝飲用水和飲料生產企業帶來一定的成本壓力。康師傅就大受影響,飲品毛利率同比下降2.1個百分點。

2021年是原材料等大宗商品的價格的上漲大年,但農夫山泉提前在低位囤貨一定程度上平抑成本波動,淨利率受銷售費用率下半年有所上升,而環比略微下降。農夫山泉2021年的淨利率爲23%,淨資產收益率爲41%。

2021年,農夫山泉,推出了多款創新產品包括“農夫山泉泡茶武夷山泉水”、“長白雪”、“東方樹葉”三款新口味(“青柑普洱”、“玄米茶”、“桂花烏龍”)、“打”奶茶、“尖叫”等滲系列新品以及蘇打氣泡水全新系列飲品。

在口味內卷的同時,農夫山泉也要爲推出的新品們砸錢做銷售推廣。2021年,其廣告及促銷开支有所上升,同時物流倉儲开支、員工成本均有所上升。

2021年農夫山泉的銷售及分銷开支爲72.33億元,同比增加31.2%,佔總收入的24.4%,與2020年的24.1%基本持平;行政开支爲17.51億元,同比增加32.3%,佔總收入的5.9%,較2020年的5.8%基本持平。

農夫山泉董事長鐘睒睒在財報中表示,2021年,農夫山泉成立25周年。從僅千島湖一個水源地發展到全國十一大水源地,從單一飲用水產品發展爲多品類、多品牌的飲料企業。未來,農夫山泉將繼續貫徹包裝飲用水和飲料雙引擎發展的战略,突破創新,推出更多優質產品,以滿足消費者的期待。

農夫山泉的高盈利,有相當大的部分要歸功於水源,甚至有市場人士將其等同於油田之於油企。截至目前,農夫山泉擁有11大水源地,獲得了11個取水許可證,3個採礦許可證。

作爲“大自然的搬運工”,農夫山泉賺得盆滿鉢滿,其在二級市場也一度受到追捧,被譽爲“水茅”。不過,疫情影響下,資本市場在寬松的貨幣環境下,向農夫山泉投注了過高的熱情。隨着疫情相對平穩以及市場流動性收緊的情況下,農夫山泉也在逐漸顯露真面目,其股價叫高位回落約45%,市值蒸發約3500億港元。

目前,農夫山泉的估值還有51倍,比貴州茅台(600519.SH)的42倍還要高出近25%,更高於其他的食品飲料巨頭,伊利(600887.SH)爲21倍、蒙牛(02319,HK)是24倍。

在消費退潮中,農夫山泉當前的估值或許還有待市場繼續修復。

(鈦媒體App編輯楊亞茹綜合格隆匯、智通財經、界面、證券時報)

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