大家好 ，我是海榕君。

消息出來以後，德國法國股市上漲3%，美股盤前上漲1%，商品指數 直线跳水 , 布倫特原油跌幅5.48%，天然氣跌幅3.16%。

今年市場挺特殊的，一方面原油破了10年新高，布倫特原油最高上漲到120美元/桶，一方面國內新冠疫情比較嚴重，暫時還沒有看到清零的跡象。

在能源上漲之前，假設一個產業鏈的利潤是100人民幣，上遊正常分20人民幣，中遊分30人民幣，下遊分50人民幣。

在能源上漲之後，上遊由於供不應求，會強烈擠壓中下遊的利潤，假設一個產業鏈的利潤是100人民幣，上遊正常分60人民幣，中遊分20人民幣，下遊分20人民幣。

上遊行業主要是指石油煤炭有色等資源型企業，他們的業績屬於十年不开張 ，开張管十年那種 ，上一次山西煤老板最風光的時候還是在2007年，2020年11月平煤幾乎出現債券違約，這兩年突然又飛起來了，萬物皆周期。

對於預判商品價格走勢比較難 ，如果有那本事，直接商品期貨上10倍槓杆了，也不用擔心各種預判了。私募基金漢和主要投資面向消費者的行業，不投 周期股，今年他選擇的倉位策略持有 債券 62.77%，我估計類似漢和這樣的私募有不少。

再說說其他公司：

1. 傳消費電子公司歌爾股份傳AirPods耳機被蘋果砍單1000萬，今天股價幾乎跌停，公司已經闢謠，但是聯想到前期 蘋果公司公开披露過因爲烏俄衝突需求減少，會降低產能，代工公司暫時被砍單也正常。

2. 融創中國暫時發不出年報了，4月1日开始停牌，今天大跌20%，可能原因是會計事務所不愿意籤字。

3. 茅台公布2022年1季度業績，營業331億元左右，同比+ 18%；淨利潤166億元，同比 +19%左右 ，業績還是比較穩。段永平加倉茅台，他說：總覺得從看10年的角度，拿着茅台比拿着現金存在銀行要好一點點.

4. 五糧液承諾2021年淨利潤 50%會分紅，預期會分紅115億，對應股息率2%，五糧液今年預期增速不高，加上現在疫情影響比較大，公司有意通過增加分紅來支撐股價，現在估值 25倍PE .

今年過往很多優秀成長股都大跌 ，受疫情影響是一部分原因 ，另外一部分原因就是資源品價格高，通脹高， 今天資源商品大跌 ，市場的風險偏好應該會上升。

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