一、管理層發言

Sam Fan (CFO) on behalf of Rui Chen (CEO)

2023年，我們的首要任務是提高商業化效率，並減少虧損，第一季度的結果表明我們在這些目標上取得了穩步進展。首先，我們的廣告業務收入同比增長超過20%；第一季度，我們的毛利率從去年同期的16%提高到22%，推動毛利潤同比增長37%。其次，我們繼續採取措施嚴格控制費用，第一季度我們的總運營費用同比減少了11%，其中我們將銷售費用同比削減了30%，同時繼續擴大DAU。以上這些措施都進一步加強了我們利潤端的表現，第一季度我們的淨虧損比去年同期減少了72%，我們相信我們正走在實現盈虧平衡目標的正確路徑上。

在我們專注於改善財務指標的同時，我們也將繼續吸引更多的用戶，並提高我們社區的參與度。今年第一季度，我們的DAU同比增長18%達到9,370萬，MAU達到3.15億，DAU/MAU比例從一年前的27%上升到29.7%。我們平台上不斷湧現的多樣化內容持續受到用戶喜愛，第一季度用戶平均每天在平台上花費的時間達到96分鐘，這使得用戶在平台上花費的總時間同比增長了19%。今年，我們將繼續以具有成本效益的方式提升DAU，精簡我們的組織，提高我們的整體商業化效率。通過這種方式，我們可以更好地將資源分配到進一步鞏固我們社區的領域，我們正在努力擴大我們的創作者基礎並幫助我們的創作者賺取更多收益。我們還將繼續投資於商業化能力，包括改善我們的廣告基礎設施、進一步整合直播和視頻業務、开發高質量的自研遊戲、以及在我們的內容社區中探索AIGC應用的機會，所有這些都將幫助我們建立一個更緊密的社區，釋放平台的更多商業潛力。

內容

內容創作者是我們生態系統的重要組成部分，我們致力於建立一個能夠使創作者獲取收益的社區。通過提供更人性化的編輯工具、專業的內容運營支持和完善的流量分配機制，我們可以增加內容創作的數量，並吸引更多創作者到我們的平台上。在第一季度，我們日均活躍創造者數量同比增長了42%，月均投稿數同比增長了79%。

通過將我們的商業渠道與內容生態進一步整合，我們將繼續賦能更多的內容創作者通過多種途徑實現他們的商業價值。不同的內容創作者可以從他們擅長的領域中獲利，比如廣告、直播、在线付費課程和等。憑借我們的平台與提供的支持，第一季度通過多種渠道獲得收益的內容創作者數量超過150萬人，同比增長50%，通過現金激勵計劃以外的渠道獲得收入的內容創作者數量同比增長超過55%。

展望未來，我們將繼續开發更多的渠道和產品，使我們的內容創作者能夠實現其商業價值。我們的多場景產品例如Story Mode，有助於吸引用戶更廣泛的關注，並滿足他們多樣化的視頻觀看需求。在第一季度，我們日均視頻播放量同比增長了37%，達到41億次。與去年同期相比，Story Mode的日均視頻播放量同比增長了82%，PUGV的日均視頻播放量同比增長26%。Story Mode的穩定消費趨勢正在持續，並繼續爲我們提升DAU、社區參與度以及增強我們的商業化潛力。

此外，我們正在探索將人工智能應用整合到我們的內容生態系統中，利用AIGC可以提高內容創作效率和用戶體驗。利用這些不斷發展的技術，我們可以進一步豐富我們的內容供應，使我們的創作者能夠更輕松、更有效地將他們的愿景變爲現實，我們也在測試由AIGC支持的新功能，以進一步增強用戶體驗。

社區

我們的用戶仍然具有高度的粘性，用戶平均每天在嗶哩嗶哩上花費的時間繼續穩定在96分鐘，月均互動數量也同比增長15%達到142億次。第一季度，我們的正式會員數達到2.05億，同比增長29%，第12個月的正式會員留存率也保持在80%左右。我們高粘性及活躍的社區使我們能夠探索更多樣化和以社區爲基礎的獨家產品與服務，並進一步开闢更多的商業化機會。

商業化

我們正在改善我們的商業化能力，以推動利潤率提升並縮窄虧損。第一季度，我們的總收入達到51億元人民幣，其中廣告業務收入同比增長22%。我們將繼續採取積極措施，提高我們的商業化效率，以支持我們的收入增長，並增加公司毛利率。

VAS：我們的VAS收入在第一季度同比增長5%至人民幣22億元，主要是由於直播業務的增長。我們將繼續在我們的視頻生態系統中整合我們的直播能力，作爲創作者變現的主要途徑之一，越來越多的創作者开始向主播轉型，第一季度，月活躍主播數同比增長34%，直播付費用戶數量同比增長15%。同時，直播業務的毛利率同環比均有提升，我們預計這一趨勢將持續下去。截至3月底，我們大會員數達到2,020萬，其中超過80%是年費或自動續訂的用戶，這代表了用戶對我們的品牌和內容產品的高度信任。

廣告：我們第一季度的廣告收入同比增長22%達到13億元人民幣，主要得益於我們廣告基礎設施的改善。在過去的一年裏，我們豐富並優化了我們的廣告產品，與此同時我們一直在不斷建立我們的商業化數據庫，改進我們的廣告算法，爲我們的客戶帶來更好的投資回報率。第一季度，效果廣告收入同比增長近50%，而品牌廣告也實現了同比正增長。第一季度，平台上表現最好的垂類是遊戲、電子產品、家電、電商、護膚美妝以及汽車。隨着用戶成長到新的生活階段，他們的消費能力和需求也在不斷增強，這吸引了更多的廣告客戶來到我們的平台上，例如汽車、家電行業的廣告主。

遊戲：第一季度的收入爲11億元人民幣，隨着遊戲版號發放常態化，越來越多的遊戲進入到pipeline中，我們計劃在未來幾個季度在國內市場發行8款新遊戲，包括備受期待的《閃耀！優俊少女》、《搖光錄：亂世公主》、《依露希爾》。此外，我們在4月成功聯合發行了《崩壞：星穹鐵道》，5月成功發行《重返未來1999》，展示了我們強大的發行能力。

IP衍生品及其他（原電商及其他）：第一季度收入爲人民幣5.1億元，同比下降15%，收入減少主要是由於積極的战略轉變，專注於提高盈利能力。第一季度，IP衍生品和其他業務的利潤率通過這種方法得到了有效的提升，我們預計其將繼續改進。

ESG

       最後，我們於近期發布了2022年度ESG報告，其中強調了我們爲中國年輕一代創造的價值。我們致力於承擔我們的社會責任，爲用戶和內容創造者創造一個溫馨的社區，並爲所有人的未來可持續發展而努力。

總之，我們所採取的措施有效地改善了我們的財務業績和經營能力，在我們繼續發展充滿活力的社區同時，今年我們將進一步執行我們的战略，繼續擴大我們的毛利率並縮窄虧損。新的行業現狀要求我們有更高效的運營，2023年我們將繼續集中我們的資源來促進DAU增長、提高毛利率、縮窄虧損。這個過程中，我們將繼續加強執行力度、收緊支出、並有選擇地投入研發，以提升我們的商業化效率。

二、財務情況

完整財務數據敬請參考嗶哩嗶哩2023年第1季度業績公告：

https://ir.bilibili.com/cn/financial-information/#quarterly-results

收入

總收入：50.7億元，同比增長0.3%。

移動遊戲：11.3億元，同比下降17%，主要是由於2023年第一季度缺少新遊戲推出所致，佔整體營收比例爲22%。

增值服務：21.6億元，同比增長5%，主要是由於本公司加強了商業化能力建設，以及直播服務的付費用戶數量增加所致。

廣告：12.7億元，同比增長22%，主要是由於公司提供的廣告產品優化及廣告效率提升所致，佔整體營收比例爲25%。

IP衍生品及其他：5.1億元，同比下降15%，主要是由於公司電商平台的動畫、漫畫及遊戲IP衍生品商品銷售減少所致。

成本及毛利

營業成本：39.7億元，同比下降7%，其中收入分成成本作爲營業成本的重要組成部分爲20億元，同比下降8%。

毛利潤：11.0億元，毛利率爲21.8%，去年同期毛利潤爲8.1億元，毛利率爲16.0%。

經營費用

經營开支總額：24.8億元，同比下降11%。

銷售費用：8.8億元，同比下降30%，增加主要是由於2023年第一季度推廣支出減少，佔收入比例爲17.4%，上一季度爲20.6%。

管理費用：5.7億元，同比增長7%，佔收入比例爲11.3%，上一季度爲13.3%。

研發費用：10.3億元，同比增長2%，佔收入比例爲20.3%，上一季度爲24.3%。

淨虧損

淨虧損：6.3億元，淨利潤率爲-12.4%，去年同期淨虧損22.3億元，淨利潤率爲-45.2%

經調整淨虧損：10.3億元，經調整淨利潤率爲-20.3%，去年同期經調整淨虧損爲16.5億元，經調整淨利潤率爲-32.7%。

EPS

每股基本及攤薄淨虧損爲人民幣1.53元（0.22美元），2022年同期則爲人民幣5.80元。經調整每股基本及攤薄淨虧損爲人民幣2.51元（0.37美元），2022年同期則爲人民幣4.20元。

其他

截至2023年3月31日，公司現金及現金等價物、定期存款及短期投資爲194億元。

業績指引

公司預計2023年收入將達到240-260億元。

三、Q&A

Q：對於用戶未來增長趨勢如何展望？有何策略？

A：目前對於用戶增長更看重質量，即DAU。目前階段提升商業化效率是最重要的工作之一，DAU的增長是推動商業化的基石。更看重質量的用戶增長策略，關注重點從MAU轉向DAU。在過去幾個季度，SM費用減少，DAU仍持續增長，1Q23A&M費用同比下降30%，DAU同比增長18%至9,370萬。與MAU相比，DAU更能展現用戶活躍度以及B站用戶量帶來的商業化潛力。接下來仍會以關注DAU增長爲主，在保持MAU平穩的同時，進一步提高用戶留存度與活躍度，持續提高MAU。1Q23 DAU/MAU爲29.7%，用戶活躍度與粘性持續提升，日平均使用時長96分鐘，未來也能夠保持這一趨勢，繼續提升DAU/MAU比例，維持用戶粘性。

展望未來，B站模式是持續正循環模式，不斷提升平台內容供給與質量，優質內容會吸引更多用戶，社區留住用戶以及提高用戶活躍度，進一步激勵創作者提供更豐富和更高質量的內容。這樣的正循環會讓用戶持續增長，DAU在未來幾年能維持持續增長的趨勢。

Q：廣告業務增速高於行業平均，如何提升廣告產品與效率？如何展望2023年廣告市場以及B站廣告業務有何策略？視頻、直播帶貨業務進展如何？

A：對於國內整體廣告市場，預估在1Q23开始較去年有所回暖，漲幅同比接近雙位數，B站在1Q23實現了同比增長22%，高於大盤增長。在這個過程裏面我們獲取了市場份額，效果類廣告同比增長接近50%。在DAU與用戶增長持續健康的大前提下，我們依舊對今年整體的廣告保持持續增長特別有信心。特別關注，“一橫一縱”以及社區內交易消費繁榮後帶來的新機會。

一橫：進一步重視中台技術能力與數據能力

算法能力：持續關注深度轉化的覆蓋，如在遊戲行業裏面深轉的消費覆蓋率提升到35+%，eCPM提升特別明顯。

商業流量：开始重視增加商業流量的供給，在流量策略中加入“用戶商業行爲”指標。在過去，我們是特別重視用戶體驗的社區，在此次的可能性上，我們會在保證用戶體驗基礎上通過用戶的LT模型去動態的增加adload。

數據建設：更重視去建立科學營銷方法論。在去年提出了MATES模型，嘗試幫用戶去解決投前的策略定位、投後度量等，1Q23在汽車、快消行業都得到了進一步的論證。

在 AIGC 方面，對廣告運營以及轉化效率的提升也會持續關注。

一縱：建立6大重點垂直行業，精准匹配不同行業在B站的廣告模型

例子1：遊戲

B站是比較認可的國內最活躍、集聚濃度最高價值人群的遊戲社區。1Q23，我們發現在移動端每天看遊戲視頻用戶佔比超40%，所以在遊戲內容、遊戲聯運與遊戲廣告等業務部分進行了深度的綁定，已經可以實現客戶在用戶深度轉化以及品牌宣傳上都可以同時做出超預期效果。如新遊戲崩鐵上线，兩周內VV量已經達到了原神同期的3.7倍，聯運與廣告收入總和在前一周超過了同期剛开服的原神。

例子2：電商行業

通過與阿裏、拼多多、京東等平台進行深度數據合作、廣告合作，最大化提升效率。1Q23收入同比增長超過110%，今年618期間在聯動花火品牌、帶貨與效果等完成了進一步的營銷路徑，預期實現同比3-4倍的收入增長。

除此以外，在數碼、快消、汽車等B站生態品類優勢領域，我們特別有信心能持續健康增長。

視頻與直播帶貨方面，在我們的角度更愿意把它思考成在社區裏交易繁榮帶來廣告收入的增量機會，以及給UP主收入帶來新路徑的機會。去年开始，在所有內容平台都實現閉環電商時，我們選擇堅持做大开環，把B站生態勢能接入所有的電商平台，希望可以建立用戶在B站社區去進行消費的心智，以及健全在b站交易的中台能力。

1Q23超預期看到日均有超千萬的用戶在B站消費帶貨相關內容，我們也上线了種草與成交雙效的商業產品。1Q23由此帶來的廣告收入佔效果類廣告收入30%。同時帶貨也是UP主收入的新路徑，平均每個月有超過5萬的UP主嘗試在B站上進行交易消費帶貨的嘗試。在品類上，我們也初步跑通了美妝、食品、數碼品類等在B站投放廣告形態的模式。未來在B站的生態持續繁榮的情況下，也會進一步釋放交易與消費的勢能。

Q：直播業務未來战略與展望如何？如何看待直播與點播的融合？直播業務毛利率趨勢如何？

A：直播是B 站視頻生態的自然延伸，一直以來我們對待直播業務的態度是把直播與視頻看成一個整體來運營。直播與視頻一直是有着相同用戶群，而且分布品類高度重疊的，大量視頻、直播的主播是視頻的UP主。基於該等特點，在過去一年我們對於直播業務的工作重點是不斷加強直播與視頻的融合，不斷讓視頻生態給直播業務賦能。

目前直播業務取得成績很大程度來自於我們對直播和視頻業務的融合進展。1Q23，同時作爲視頻的UP主和直播主播人數同比增長38%，90%新主播來自於視頻UP主和普通用戶。視頻生態是給直播注入源源不斷的活力和豐富的新內容。1Q23 B站的活躍主播數同比增長34%，直播MPU同比增長15%，這是視頻生態給直播業務帶來的動力。

B站生態給直播賦能的第二個體現是品類。B站是視頻品類非常豐富的平台，這也讓直播品類非常豐富。例如，虛擬UP主品類，這是B站的一個特色，B站現在應該是國內虛擬UP主聚集度最高的平台，來自於視頻二次元品類，目前也已經成爲直播非常重要的品類之一，也是直播收入的重要來源。目前虛擬主播在平台上非常活躍，隨着AIGC技術普及，會有越來越生動的虛擬形象出現在平台，可以認爲虛擬主播與用戶交互的方式也能夠更加人性化。

此外，還有一些垂直領域和行業。比如律師在B站上的直播十分活躍，有些律師在B站上在线解答用戶法律問題，給觀衆很專業的解答；再如職業圍棋手在B站直播，圍棋可能是一個很垂直、很小衆的愛好，但棋手以及圍棋愛好者大量聚集在B站進行互動。

B站直播是一個非常豐富和活躍的內容生態，它對於我們來說並不只是營收業務，它有着豐富內容，有着非常大的潛力。隨着在視頻領域越做越大、越做越強，直播也會隨之做大做強。

我認爲B站直播仍然還有一倍以上增長空間，視頻與直播融合可以進一步加強。理論上每一個視頻用戶都應該是直播用戶，每一個視頻的UP主都應該是直播主播。從目前數據來看，越來越多的UP主通過直播獲得了收入，在1Q23已經有70萬的視頻UP主通過直播獲得收入。直播與視頻充分的融合也有助於提高直播毛利，降低成本。隨着越來越多的視頻UP主和素人成爲主播，以及我們對於帶寬成本的優化，相信直播毛利率在未來也會不斷提升。

Q: 之前有媒體討論UP主收益的問題，如何幫助UP主更大的實現在平台上的商業價值？

A：4 月份的時候有一篇媒體文章，即所謂的B站UP主停更潮，我也饒有興趣地讀完了這篇文章，我覺得這篇文章它帶來的基本上就是誤導。首先，我們B站上是有幾百萬的活躍UP主，他只提到了三位。第二，他提到的這三名UP主中，其實在他寫完稿子之後，有兩位還在持續更新。所以我覺得這個文章在標題上確實很吸引人，而且也引發了其他媒體的轉發，但是他的結論肯定是一個誤導。

通過這篇文章我們也看出另外一個好事，就是大家確實都很關心B站，因爲這篇文章發出以後引發熱烈討論。我們內部也討論了相關的事，但我想說的是，事實上B站的UP主商業化工作，過去一年在我們內部是得到了很大的加強的，而且從數據上也能夠反映出這一點，我們在過去一年做了比較多的工作，來幫助UP主通過B站實現商業化。今年的第一季度有150萬UP主通過B站獲取了收入，同比增長50%。而且UP主通過廣告、直播、付費內容等手段，獲得的收入比去年也多得多。

       那個媒體文章裏面他提到我們的創作激勵好像是不如以前那么多了，其實這個也是一個誤導，我們跟外界也多次說過創作激勵其實是用來給那些沒有能力去掙錢的UP主，讓它有一點收入，這個是平台給它的一個補貼，主要是面對1萬粉以下的UP主，而1萬粉以上的UP主我們是幫助他去找通過B站賺錢的一種手段。所以我覺得這是那個文章的一個誤導，創作激勵其實對於我們的主流UP主群體收入，是沒有什么影響的。

當然，我覺得幫助UP主掙錢肯定是我們公司最關注的一個工作，無論是花火系統、還是我們在剛才提到的讓更多的視頻UP主成爲主播，讓直播能夠給他們帶來收入，這些工作方面我們會持續加強。因爲我一直認爲，只有讓我們的好UP主獲得更多收入，他才能夠有更多精力放在創作上，這是一個良性循環。

最後，我還是想說，這一次關於媒體文章的討論，它也代表了我們用戶真的很在意我們的UP主，很喜歡我們的UP主，也代表了他們對於B站的關心。

Q：請公司分享一下後續的遊戲pipeline？以及我們當前的遊戲战略整體展望如何？

A：今年確實是遊戲大年，因爲國內版號每個月都在發，進口版號從去年开始發了兩批，版號的充足供應，不僅利好我們的遊戲業務，也利好我們的廣告和直播業務。現在我們手上有8款拿到版號的遊戲，這8款遊戲都會在國內發行，同時我們還有5款遊戲會在海外發行，也就是說在未來的幾個季度，我們將有13款遊戲會和國內外的玩家見面。

從要發的遊戲來看，我們現在首先是在積極准備代理的遊戲《閃耀！優俊少女》，這個遊戲的一些本地化工作在最後階段，我們在加班加點做；然後我們還有兩款自研遊戲會在暑期和大家見面，一個是古風女性向遊戲《搖光錄》，還有一個我們自研的二次元卡牌遊戲《斯露德》。因爲今年遊戲供應比較多，我們也會發現B站在發行和聯運方面的優勢應該是進一步體現，體現了我們是中國年輕用戶最聚集和二次元玩家最聚集的平台。比如4 月份米哈遊的《崩壞：星穹鐵道》在B站的第一天下載就是280萬次，這應該是B站聯運歷史上的一個下載記錄；昨天還有一款我們聯運的一款大作《重返未來1999》，也取得了挺好的成績。

關於我們自研遊戲的進展，剛才我提到的馬上要上的幾款遊戲，裏面有兩款——《搖光錄》《斯露德》就是我們自研的遊戲。同時我們肯定也在籌備下一批自研遊戲，但是因爲遊戲很重要的是要走精品战略，所以自研遊戲的研發周期也會比較長，基本上現在一款自研遊戲還是得要3年時間，所以下一批自研遊戲應該是至少得後年才能和大家見面。在自研遊戲方面，我們會堅持兩年前提出的自研精品、全球發行的战略，我們會聚焦優勢品類，打造細分品類第一的战略，而且堅持長线運營，這一塊我們還是會埋頭苦幹。

Q：一季度毛利提升及虧損收窄明顯，公司在運營層面採用了什么措施？公司認爲接下來對於毛利提升及虧損收窄的主要驅動力會是什么？

A：我們今年的重點很明顯是提高毛利率，同時減少虧損。今年第一季度，我們的毛利潤同比增長約37%，虧損同比大幅收窄約72%，環比約58%。在收入方面，我們將繼續提高收入質量，我們提到了廣告業務每年都在增長，這是一個高利潤業務；在成本方面，我們仍然在不斷提高我們的運營效率，實現了COGS的7%同比下降，這使得GPM從去年的16%提高到22%；從費用方面來看，總體OPEX同比下降了11%，我們將繼續積極控制我們的運營費用，特別是營銷費用，一季度已經下降了30%左右，我認爲這一趨勢將在海外市場繼續下去。所以我們很有信心控制成本和費用，我們的毛利率將繼續有所提高，而運營費用也將出現meanigful的下降，並實現我們的淨虧損進一步收窄。

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