《投資時報》記者 楊帆
3月30日，“全球最大的原料奶供應商”優然牧業（股票代碼：9858.HK）發布上市首份年報，實現營業收入153.46億元，同比增長30.3%；淨利潤20.21億元，經調整歸母淨利潤20.40億元，同比增49.1%；優然牧業（除並購企業）成母牛年化單產由11噸上升至11.4噸。整體來看，優然牧業不僅營收、利潤規模穩居行業第一，更以高速、高質的增長態勢，進一步擴大行業領先優勢，坐穩行業絕對龍頭“寶座”。
據行業報告調研，優然牧業是全球最大的原料奶供應商，同時也是中國最大的特色生鮮乳供應商，中國最大的反芻動物飼料供應商，中國最大的苜蓿草供應商和中國最大的奶牛育種企業，還擁有國內最大的牧業產業鏈交易中心——聚牧城科技。乳業上遊全產業鏈的完整布局，以及各業務板塊齊頭並進、領跑行業的業績，也再次證明其優秀的管理能力。
值得注意的是，2021年，受宏觀環境復雜多變、原材料價格高漲、新冠疫情反復等不利因素影響，優然牧業憑借“乳業上遊產業鏈最全、規模最大、結構最優、運營能力最強”的長期優勢，逆勢交出上市首年的亮眼“答卷”。而近四年來，優然牧業也長期保持着領跑行業的增長勢頭。數據顯示，2018年至2021年，優然牧業營收分別爲63.34億元、76.68億元、117.81億元、153.46億元，復合增長率達34.31%，淨利潤分別爲6.53億元、8.02億元、13.68億元、20.40億元，復合增長率達46.19%。
“最佳養牛模式”驅動 “優然速度”再顯全產業鏈優勢
2021年，優然牧業原料奶業務實現營收95.38億元，同比增長36.4%；反芻動物養殖系統化解決方案實現營收58.08億元，同比增長21.3%，解決方案包含的飼料業務收入同比增長21.2%、育種業務收入同比增長35.1%、奶牛超市業務收入同比增長21%，均呈現出高速增長。
據原內蒙古農業大學副校長、內蒙古奶業協會副理事長李金泉介紹，優然牧業持續快速成長背後，是優然牧業集牧草種植、奶牛育種、飼料生產、優質生鮮乳和特色生鮮乳生產爲一體的乳業上遊全產業鏈模式發揮着關鍵作用，這種模式是適合中國國情的“最佳養牛模式”。
以“好種育好牛、好料養好牛、好牛產好奶”爲底層邏輯，“最佳養牛模式”能夠助力公司運營能力優勢互補，各業務板塊間的高效協同，有效降低成本，增強抗風險能力。數據顯示，優然牧業毛利率與去年同期保持一致，達到30.6%，原料奶業務毛利率高於行業水平，達41.4%；管理費用率從6.3%下降至5.4%，銷售費用率從3.8%下降至3.6%。
牧業內生+外延“雙輪模式”發展 高標准實現健康“加速跑”
“最佳養牛模式”助力下，優然牧業憑借內生增長+外延並購“雙輪模式”，加速實現牧業板塊規模優勢與質量效益的雙重強化。
目前，優然牧業在16個省份運營73座現代化牧場，存欄量增加至41.6萬頭，同比增長35%，位居行業第一。而由於國家土地政策收緊、環保要求提高等因素，乳業上遊優質資源稀缺性持續提升。優然牧業通過不斷新建萬頭牧場以及對優質標的的收購，持續加快擴張步伐。
2021年優然牧業投入運營3座新建牧場。據行業調研結果顯示，優然牧業在建牧場數量位居行業第一。同期，優然牧業完成了對恆天然6座中國牧場的收購，這些牧場設計結合了中國與新西蘭兩國牧場專家的方案，硬件水平比較好。近日，優然牧業收購中地乳業27.16%股權，後者奶牛年化單產達到11.96噸，養殖水平處於行業領先水平。
構建可持續運營精益管理模式 強化“高單產輸出能力”
憑借領先的基因及育種技術，持續完善的SOP飼養管理流程標准等牛只福利改善舉措，先進的牛群大數據管理系統以及與飼料業務的高效協同等優勢，優然牧業的奶牛單產水平持續提升。
年報顯示，優然牧業（除並購企業）成母牛年化單產達到11.4噸，部分牧場成母牛年化單產突破13噸，達到了全球最領先國家的養殖水平。
同時，優然牧業在全球畜牧行業率先引入TPM，構建具有行業特色的可持續運營精益管理模式，鍛造突出的“高單產輸出能力”，能夠通過復制牧業管理、養殖標准和經驗，幫助收購及合作牧場不斷提升管理運營能力和單產水平。
數據顯示，2021年，賽科星成母牛年化單產由10.0噸提升至10.5噸；收購恆天然中國的牧場成母牛年化單產從9.3噸提升至10.3噸。
品類增長+基地擴張 推動飼料業務高位、高質增長
飼料業務是優然牧業乳業上遊全產業鏈模式的關鍵一環，也是其業績增長的基本盤之一。報告期內，優然牧業通過高端品類優化和新基地擴張，推動飼料業務實現高位、高質增長。
而品類優化方面，優然牧業依靠自主研發技術團隊支持，推出了單產目標40公斤以上牧場專屬營養用品、犢牛飼料無抗升級系列產品、生物飼料等高附加值新產品，進一步強化了飼料業務的競爭優勢和盈利能力。
同期，優然牧業還在不斷擴大飼料業務基地布局。其中，新投產的高附加值預混料生產线是目前國內最大的、標准最高的預混料工廠、採用嬰幼兒配方奶粉生產工藝標准搭建，制備產品精度高達0.1%，爲未來行業進入高單產時代的精准營養需求提供解決方案。
技術創新开發特色奶產品 品量齊升促增長
站在“中國最大特色生鮮乳供應商”的高起點，優然牧業持續豐富具備高附加值、高毛利的特色生鮮乳品類，爲企業業績及盈利能力的增長提供強勁動能。
數據顯示，2021年，優然牧業特色生鮮乳銷量達到47.4萬噸，同比增長19.68%。
同期，優然牧業新上市含有A2－酪蛋白、更易於消化吸收的有機A2奶，以及改善日常膳食中硒攝入不足、助力免疫力提升的富硒奶等特色生鮮乳。目前，優然牧業的特色生鮮乳品類包括娟姍奶、DHA奶、A2奶、有機奶、有機A2奶和富硒奶6種。
育種新技術突破 助力經營高速發展
憑借對奶牛育種技術全面、系統的深入研究，以及產學研一體化生產模式，優然牧業已經成爲攻克種質資源“卡脖子”難題的主力軍。
2021年，優然牧業旗下賽科星配出全國基因組選擇（NAAB注冊）第一名的種公牛；賽科星研究院團隊牽頭在牛新型幹細胞研究方面取得重大成果，有望未來在奶牛生物育種基礎研究及產業化應用开啓新的途徑。
與此同時，在胚胎和胚胎牛技術方面，優然牧業依托於自身龐大的奶牛群體優勢，通過基因組檢測選取最優生產性能的牛只，並利用全球最領先的胚胎移植技術，快速培育出遺傳性能最優的繁育母牛，爲牧場打造核心牛群，最終實現奶牛生產性能的快速提升，打造全球領先的高產牧場。
此外，2021年，優然牧業在呼和浩特市清水河啓動“國家奶牛核心育種場”和“國家胚胎工程中心”項目，打造國際一流的高標准奶牛繁育技術體系和平台，年產高產奶牛胚胎達5萬枚。
值得注意的是，內蒙古自治區最新推出“奶業振興九條政策”，將進一步加大繁母牛利用性控胚胎培育高產奶牛補貼政策，性控胚胎每支按市場價50%進行補貼。這也意味着胚胎有望成爲賽科星業務的新增長點。同時，通過賽科星先進的育種技術將更有助於自有牧場單產突破14噸，也能長期保障優然牧業的核心種群供應。
從原料奶、反芻動物養殖系統化解決方案等業務的高速增長和持續擴張，到“最佳養牛模式”在乳業上遊全產業鏈的深化和優化，各種跡象顯示，已經坐穩“全球最大的原料奶供應商”位置的優然牧業正進入新一輪增長期，其“五年再造一個優然”战略目標值得期待。
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