華泰證券發布研究報告稱，維持騰訊控股(00700)“买入”評級，維持23年營收預測，下調24/25年營收預測1.1/2.2%(遊戲尚未定檔)，鑑於業務增效，微調23/24/25年經調整淨利潤1.6/1/-0.4%至1514/1812/2076億，將目標價從440上調至460港元。展望未來，廣告業務2-3Q後期有望量價齊升，驅動力包括視頻號貢獻增量、廣告產品升級和投放效率改善。從中期視角看，廣告業務上行空間或更多來自經濟復蘇帶來的客單價增長，以及後周期行業復蘇帶來的超額訂單反彈。

報告提到，大模型賦能長尾商家內容自制，提升整體創意和投放效率。騰訊以太極平台爲底層，借力混元AI和廣告兩大模型，推出4大廣告系統，覆蓋廣告內容理解、智能制作審核、廣告推薦模型等環節，其他方案包括視頻自動生成，模型定制化和動態投放等。根據騰訊廣告公衆號，在DCO系統加持下，廣告曝光改善5%，流水和GMV分別提升10%和9%。該行認爲，未來騰訊或推出更多AIGC應用，視頻號、朋友圈、小程序等都將受益於效率改善，或迎來更多提價空間。

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標題：華泰證券：維持騰訊控股(00700)“买入”評級 目標價上調至460港元

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