從表面上看，今年表現平平的百事公司（PepsiCo）似乎並不是最有吸引力的投資機會。不過，這家消費品巨頭仍有可能超越其歷史最高水平。因此，我看好百事的股票。

 “折價”效應

雖然百事公司可能是一家平平無奇的企業——該公司核心業務軟飲並沒有什么新突破——但它似乎將從“折價”效應中受益。消費者在面臨經濟壓力時，他們可能選擇更便宜的替代商品。

隨着美國家庭債務達到超過17萬億美元的歷史最高水平，消費者可能不能再繼續揮霍。在某種程度上，美國人將不得不削減开支，因此，在星巴克等消費場所的支出可能將大幅減少，取而代之的是，消費者可以從百事可樂那裏獲得與星巴克一樣的咖啡因，這可能會給百事公司的股票帶來可觀的收益。

更重要的是，美國就業報告給百事公司也帶來了令人鼓舞的消息。具體來看，白領可能重返辦公室。換句話說，隨着工作正常化趨勢進一步發展，人們對咖啡因的需求應該會飆升。然而，在當前這種宏觀環境下，這一需求可能真正刺激廉價咖啡因的消費，從而提振百事公司的股票。

業績

與此同時，百事公司並沒有因爲其財務表現而吸引到投資者的看好。例如，在該公司2023財年的第一季度，百事每股收益爲1.50美元。相比之下，分析師此前預期每股收益爲1.38美元。具體而言，該公司的食品銷售減少，飲料銷售幾乎沒有改善。因此，百事的股票可能看起來像是一個“牛市陷阱”。

然而，如果考慮到上述宏觀環境，那么百事的股票值得买入。換句話說，百事還將擁有其他利好因素。而在過去一個月的波動中，百事股票失去了近5%的價值，這意味着該股目前有折扣。

從最近的財報來看，百事公司在北美的食品相關企業——Frito-Lay和桂格食品（Quaker Foods）——實現了可觀的同比增長。Frito-Lay的銷售額增長了15.4%，達到55.8億美元，而桂格食品的銷售額增長了9%，達到7.77億美元。

可以肯定的是，百事飲料的業績也有所改善，增長了8.3%，達到58億美元。然而，與零食和食品部門的表現相比，飲料業務是令人失望的。盡管如此，隨着工作正常化，該公司的飲料業務應該會出現增加，因爲人們需要咖啡因來提神醒腦。此外，居高不下的消費價格意味着消費者需要謹慎消費。在這種背景下，百事的股票應該會受益。

分析師觀點

華爾街分析師給予百事公司股票的一致評級爲“適度买入”，這是基於7個买入，6個持有和0個賣出得出的。百事的平均目標價爲197.67美元，意味着該股的上漲潛力爲8.68%。

結論

不可否認，百事可樂並沒有开創全新的局面。因此，投資者卻忽略了百事的股票。目前，美國的高消費價格影響了咖啡因飲料供應商。這樣的宏觀背景使百事可樂成爲更便宜的選擇，從而爲百事公司股票提供了潛在的上行空間。

作者：Joshua Enomoto

【BT財經溫馨提示】本文章僅供參考，不構成投資建議。投資者不應將本報告作爲作出投資決策的唯一參考因素，亦不應認爲本報告可以取代自己的判斷。

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