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伴隨着國內超高淨值人群的不斷增長，財富傳承需求進一步顯現，超高淨值人士對家族辦公室（簡稱“家辦”）的認知逐步加深，家辦开始逐漸興起。

家族辦公室最早起源於古羅馬時期的大“Domus”(家族主管)以及中世紀時期的大“Domo”(總管家)。現代意義上的家族辦公室出現於19世紀中葉，1882年，約翰·D·洛克菲勒建立了世界上第一個家族辦公室。家族辦公室從富有家族的考慮出發，爲其提供各種專業的管理咨詢和操作服務，其中包括：律師、注冊會計師、投資管理、股票經紀人、保險代理、銀行、還有獨立信托實體。

數據顯示，全球億萬富豪中的9萬億美元資產，近一半由家辦管理，即家辦管理着超4.5萬億美元資產。

同時隨着國內創富群體的興起，家族企業群體對於財富增值、代際傳承的需求日益凸顯。某國有銀行私行部負責人曾表示，多數高淨值人群對於家族財富的控制力及管理財富能力非常薄弱。很多家族都提出希望通過家族辦公室等理財機構的設立獲得更個性化的服務。

不論從市場規模還是發展潛力來看，中國式家辦顯然擁有着巨大的賽道前景，實際上，國內也已經有不少的金融機構开始主動發力家辦賽道，那么中國式家辦與國外的家辦機構有何區別，未來又將如何發展？

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打破“富不過三代”，家辦成功的核心要素在哪裏？

富不過三代是我國從古流傳的一句俗語，意思是家族的富裕很難傳到第三代，其本質原因在於後一代面對的是已經富裕起來的家庭，沒有經歷過創業的艱難，很難懂得財富來之不易，如果沒有良好的教育，很容易敗掉家業。

而家辦的出現就是爲了幫助超高淨值家庭實現資產的穩定增長與傳承，同時解決超高淨值家庭中的醫療、法律、教育等各項問題。

根據介紹，籌建家辦是一項艱巨的系統性工程，在正式籌建之前，首選必須要確定家族實控人希望家辦提供哪些服務以及具體服務的優先級，還要確定家辦規劃資產的目標，是以傳承爲主，還是以投資收益爲主。同時，要養活這樣一只家辦隊伍也絕非易事。目前大多數家族辦公室都維持在10名左右的專業人員團隊規模，一些大型家辦的團隊可能有50人或100人，完全就是一個獨立運作的財富管理公司。但這樣的家辦比例會相對較少，且財富規模巨大，以千億身家計算。

家辦的核心能力在哪裏？綜合來看，影響家辦成功的三大因素包括：一，家辦服務的範疇；二，治理結構，即界定家辦與家族的權力與責任；三，人員配置，其決定了家辦的服務水平。

服務範疇方面，家族的需求往往決定了家辦運營的範圍和規模。對於很多家族而言，起初往往由備受家族信任的行政助理或會計師，幫助家族處理基本的账單支付、銀行、保險、投資和其他家族事務。隨着時間的推移，家辦的服務範圍通常會擴大，包括增加專業人員和組建獨立的法人實體。目前主流家辦的服務範疇包括投資、會計和財務、法律和遺產規劃、 慈善事業、住宅管理、家族事務。

治理結構方面，即家辦做出關鍵決策的方法。當下主流的家辦決策結構有四種模式：家族委托人、家族委員會、家族會議、外部董事。其中良好的家辦決策結構需要具備良好的溝通技巧、明確的權力和責任分配，以及敬業負責的家族成員。

人員配置方面，與大多數企業一樣，家辦的成功取決於吸引、留住和激勵優秀專業人士的能力。 對於家辦而言，明智的做法在於從制定一個適度的人員配置計劃开始，讓家族精心塑造家辦團隊，並隨着時間的推移而成長。

總的來看，一個靈活優秀的人員配置、恰當的管理模式以及出色的投資能力是優秀家辦所必須具備的能力。

目前，全球最大的家辦是沃爾頓企業，由已故的山姆-沃爾頓創立，他創立了沃爾瑪，沃爾瑪經營着美國乃至全球最大的連鎖大賣場，沃爾頓企業管理資產規模超過1600億美元。排名二三的爲貝索斯探險、瀑布投資，分別是亞馬遜創始人傑夫·貝索斯和微軟創始人之一比爾-蓋茨的家族辦公室，管理資產規模達到1070億美元和510億美元。

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國內家辦迎來快速發展期，但需求-供給仍不平衡

回到國內市場，近幾年來家辦迎來了迅速發展期，與2019年相比，2021年家族辦公室從0开始迅速搶佔了10%的財富傳承市場。高淨值群體不再局限於爲子女購买保險、房產和預留企業股權來進行財富傳承，他們在配置資產上比以往更依賴於專業機構。

如國內的調味品龍頭李錦記就設置了家族辦公室，其家族的共同目標，即家族宏圖：“李錦記家族永續經營，代表中華民族創造歷史，成爲家族企業的典範。”

此外，國內的新型富豪們，正在通過家辦成爲創投機構的LP，隱身於VC/PE（風險/股權投資）圈。

以王興爲例，目前他的家辦，其一級市場投資版圖覆蓋了源碼資本、XVC、鐘鼎資本等多家VC。而海底撈實控人張勇夫婦的家辦Sunrise Capital則投資了不少GP，比如鼎暉投資、雲峰基金、紅杉資本、鐘鼎資本等。

還有中國知名天使投資人龔虹嘉，在過去幾年間通過旗下家辦平台成爲近30家一线機構的lp，包括紅杉中國、IDG資本、高瓴資本、晨興資本、經緯中國、源碼資本、GGV紀源資本、順爲資本等。

馬雲與蔡崇信等聯合設立的家族財富基金 Blue Pool Capital成立於2014年，主要打理其阿裏巴巴IPO所帶來的數十億美元的財富。

上述這些都是頂級富豪選擇的家庭辦公室模式，總得來看，中國式家庭辦公室盡管過去幾年發展速度很快，但整體還處於初級發展階段，數據顯示，國內家庭辦公室平均成立時間5.5年，79%總部所在地位於北上廣深，平均團隊規模11人，團隊成員金融相關行業從業年限13年，平均服務的家族數量8家，平均資產管理規模15億元人民幣。

對於一些普通的富豪來說，從家辦進入創投機構在資金量上似乎有些夠不上，也很難獨立創立家辦進行資產管理，所以國內對於在10億級別以下的高淨值人群的家辦服務仍不完善，供給側還有較大的改善空間。

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保險、資管機構紛紛推出家辦服務，

政策服務兩端還需升級

以我們關注的保險領域爲例，國內也有不少保險機構开始介入家辦領域。近幾年來，保險公司紛紛开始發力財富管理賽道。由於財富管理賽道具有規模大、年復合增速高的特點，金融機構都想在其中分一杯羹。但相較於銀行和券商，保險機構在財富管理賽道上並不具備先發優勢，所以如何找到更好的角度進行切入，是保司所需要思考的。

而家辦領域則恰好是符合保司切入財富管理賽道的新藍海市場。市場空間大、專業性極高，需要長期的時間來經營，這些特點與保司的經營理念不謀而合。結合數據來看，據平安銀行聯合福布斯中國發布的《2020中國家族辦公室白皮書》數據顯示，近十年間，中國私人財富市場規模增長5倍，高淨值家族數量約有158萬個，超高淨值家族數量約有10.5萬個。然而，與如此龐大的財富群體相對應的是，目前國內的家族辦公室總數只有2000-3000家左右，呈現“機構總量小於客戶總量”的情況，潛在需求有待挖掘，保司主動介入該市場並不讓人意外。

事實上，目前國內已經有保司开始爲用戶提供家族信托、法稅咨詢、教育規劃、職業籌劃、財富管理等各類權益服務。同時在產品端，保司开始爲用戶提供的產品以年金產品爲主，通過責任的創新設計，更好的兼顧資產的穩定和傳承性。

除去保險公司，保險中介機構也已經开始進入家辦市場，如在今年年初剛剛成立推出的“泛華家族辦公室”。作爲泛華金融旗下的高端服務板塊，泛華家族辦公室採用“1+1+N”服務模式，即1位客戶，對接1位家辦顧問，就能享受財富傳承、子女教育、法稅咨詢、高端康養等來自N個外部機構專業團隊的一站式全金融服務。通過簡單的流程，穩定的質效，來大幅度提升客戶體驗和滿意度。

不難發現，目前保司所採取的家族辦公室還是以產品銷售爲導向，側重爲客戶進行理財規劃，而並非直接幫助客戶進行財富的重新配置和投資，與國外比較成熟的家辦模式有着較大的差異。

除去家辦領域，針對高淨值客戶，保險公司還會爲其提供保險信托金的服務。以平安爲例，2022年平安新增保險金信托產品銷售規模達414.38億元，同比增長41.5%，截止今年4月平安保險金信托規模已破千億，市佔率超60%，市場增量明顯。

總體來看，由於家辦目前在國內還沒有牌照一說，相關的監管政策也還沒有跟上，有很多的服務機構也开始自稱爲“家辦”，但實質上他們的本質還是以銷售金融產品爲主的中介機構，服務屬性並沒有那么重。此外，目前國內效仿國外成立的家辦機構，也有較大的差異。在歐美，家辦是等同於捐贈基金、養老基金的機構投資者，已實現機構化運作。而目前中國絕大部分家辦都是個人投資工作室，通常是由老板一個人或老板帶領一位員工進行投資，缺乏成熟的決策機制、職業經理人制度以及相應的激勵機制。

所以要孕育一批成熟的家辦機構，我們還有很長的路要走。而對於正部分轉型財富管理的保司來說，這也是一塊難得的藍海市場，未來我們也期待保司能夠拿出更多符合國情的“家辦方案”。

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